财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为2.64亿美元，环比下降3.5% [5] - 第三季度调整后EBITDA为8700万美元，与第二季度基本持平，调整后EBITDA利润率为32.9%，较第二季度的31.7%有所提升 [3][5][6] - 第三季度GAAP净收入为5000万美元，略高于第二季度的4900万美元 [7] - 第三季度调整后净收入为5400万美元，调整后每股收益为0.67美元，均略高于第二季度 [8] - 季度股息为每股0.14美元，导致现金流出约1100万美元 [4][8] - 季度末现金余额为4.46亿美元，环比增加约4000万美元 [4][8] - 第三季度净资本支出约为820万美元 [9] - 第三季度折旧和摊销费用为1600万美元，其中400万美元与FlexSteel收购的无形资产摊销相关 [7] - 有效税率为22%，调整后每股收益的估计税率维持在25% [7][9] - 库存增加对营运资本构成阻力，库存账面价值增加主要归因于关税而非库存数量增加 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 压力控制业务收入为1.69亿美元，环比下降6.2%，主要因公司持续专注于消耗品业务导致压裂租赁收入下降 [5] - 压力控制业务营业利润环比增加220万美元（增长5.2%），营业利润率提升290个基点；调整后业务EBITDA环比增加210万美元（增长3.9%），利润率提升320个基点，主要得益于成本削减举措、关税缓解努力和法律费用减少 [5] - 可缠绕技术业务收入为9500万美元，环比下降1%，其中国内客户活动水平下降被国际销售增长所抵消 [5] - 可缠绕技术业务营业利润环比减少220万美元（下降8%），营业利润率下降210个基点；调整后业务EBITDA环比减少200万美元（下降5.2%），利润率下降160个基点，主要因投入成本上升 [5][6] - 公司及其他费用下降至910万美元，其中包含320万美元与计划收购贝克休斯地面压力控制业务多数股权相关的专业费用 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 可缠绕技术业务国际收入达到收购以来的最高水平，实现了地域多元化 [13] - 公司在中东获得首个天然气服务订单，并向非洲新客户交付了大额订单 [14] - 公司在另一个主要中东市场获得首个商业订单，计划于2026年上半年发货，也是该地区首个酸性环境服务订单 [15] - 越南工厂的发货速度正在加快，预计到明年年中将大幅替代从中国进口到美国的发货 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正积极采取措施缓解关税对业务的影响，包括调整供应链和提高盈利能力 [12] - 公司计划收购贝克休斯地面压力控制业务的多数股权，整合规划和行政法律备案进展顺利，预计交易将于2026年初完成 [6][16] - 公司专注于扩大可缠绕技术业务的国际销售，并在关键全球市场增加销售投入 [16] - 新开发的酸性环境服务产品为公司打开了更广阔的全球市场 [28] - 收购贝克休斯业务预计将增强公司的采购能力和市场覆盖 [16][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为油价下行风险大于上行潜力，预计油价将在55至60美元之间 [25] - 客户在当前环境下透明度降低，行业处于观望状态 [25] - 预计第四季度美国陆地钻机数量将小幅下降，但认为2025年的大部分行业活动下滑已经过去 [12] - 国际市场的活跃度通常在美国市场放缓后约12个月出现滞后，预计2026年国际市场（包括中东）将比2025年相对疲软 [43] - 公司对在美国核心区域拥有大量库存的大型客户的韧性持相对乐观态度 [26][37] - 非常规钻井在全球范围内的兴趣显著增加，特别是在中东地区，预计2026年第四季度将开始有意义的发货，2027年将成为重要贡献者 [49][50][51] 其他重要信息 - 关税情况仍然不稳定，公司目前对从中国进口的大部分商品支付总计95%的关税（包括额外的70%关税），对从越南进口的大部分商品支付50%的关税 [11] - 公司预计与芬太尼相关的中国关税税率将有所降低，但对业务影响更大的是仍保持在50%的232条款关税 [11] - 越南工厂正在等待API认证的最终确定，预计在未来约90天内完成审计 [45] - 年度TRA支付及相关成员分配延迟至2025年10月，总额约为2300万美元 [9][10] - 董事会已批准将于12月支付的季度股息，为每股0.14美元 [10] 问答环节所有提问和回答 问题: 美国客户的当前心态和2026年上游支出展望 [23][24] - 管理层认为油价下行风险更大，预计在55-60美元区间，客户已将此纳入计划 [25] - 客户透明度降低，处于观望状态，影响因素包括欧佩克剩余产能以及俄罗斯和伊朗规避制裁的能力 [25] - 在核心区域拥有大量库存的大型客户对低油价的抵御能力更强 [26] 问题: 可缠绕技术业务的国际机会和主要市场 [26] - 第三季度业绩强劲得益于全球市场的广泛兴趣，而不仅仅是某个特定区域 [27] - 公司通过增加人员配置（如利用澳大利亚团队、在东南亚和中东新增人员）扩大了国际覆盖 [28] - 酸性环境服务产品的推出为打开海外更广阔的市场发挥了关键作用 [28] 问题: 压力控制业务利润率表现的驱动因素 [30] - 利润率提升是多种因素共同作用的结果，包括供应链团队的努力、供应商的合作、客户的理解以及公司根据活动水平灵活调整组织的能力 [31] - 公司积极调整供应链以最小化关税影响，并利用其采购能力，未来收购贝克休斯业务将增强此能力 [32] 问题: 新井口系统的推出计划 [34] - 新井口系统计划在2026年第一季度推出 [34] 问题: 关税环境下支撑利润率的能力变化 [36] - 与上一季度相比，公司现在对关税环境有了更清晰的认识，这有助于与供应商和客户沟通 [37] - 公司对其特定客户群体（大型上市E&P公司）在核心区域的韧性感到惊喜，并预计其表现将优于市场整体 [37] 问题: 在北美压力控制市场的表现和份额展望 [39] - 尽管对明年整体市场清晰度不高，但公司看到一些重要参与者兴趣增加，预计能捍卫并可能扩大份额 [39] - 公司认为其市场份额的增长将超过部分竞争对手，并注意到一些大型竞争对手在以牺牲利润为代价试图增加份额 [40] 问题: 收购贝克休斯地面压力控制业务的进展和2026年收益潜力，以及中东活动前景 [42] - 整合规划进展顺利，预计2026年初完成交易 [16] - 管理层近期访问中东，认为沙特可能预计2026年下半年活动增加，但尚未转化为订单 [43] - 预计2026年国际市场（包括中东）将比2025年相对疲软，但美国公司在中东活动的增加对公司有利，因为它们通常是公司的客户 [43] - 非常规钻井在中东受到欢迎，西方公司带来其熟悉的供应商，这对公司有利，但可能不足以完全抵消整体下滑 [43] 问题: 越南工厂的采购计划进展 [44] - 越南工厂进展顺利，已开始将井口部件运往美国进行组装和打标 [45] - 正在等待API认证，预计在未来约90天内完成审计 [45] - 获得认证后，重点将放在从越南生产井口，预计明年井口产品中至少一半将来自越南 [46] 问题: 全球非常规钻井 materially 加速的时间框架 [48] - 公司观察到中东地区对非常规钻井的请求呈指数级增长 [49] - 预计2026年第四季度将开始有意义的发货，2027年将成为显著贡献者 [50][51] - 时间取决于客户钻探这些井并分析使用非常规设计与传统法兰设备相比所节省的时间 [50]