讲座核心观点 - 全球经济进入“脆弱的增长”阶段，其脆弱性源于六个维度的结构性变化交织，这构成了2026年世界经济图景的主要特征 [3][4] 全球经济增长动能 - 全球经济增长将持续放缓，这是一个不以人的意志为转移的持续性结构变化，根源在于2008年和2020年两次危机后，主要经济体依赖宽松政策而未进行实质性结构性改革来提升劳动生产率 [6] - 潜在经济增速下降成为一切困难和脆弱性的原点，导致分配问题和技术发展受阻 [6] 全球贸易格局重塑 - 全球贸易格局正被深刻重塑，特朗普关税战打破了全球既有贸易规则 [6] - 2025年中国对外贸易的强劲增长是全球相关方积极应对关税战的结果，但预计2026年全球贸易将受到关税战的全面冲击 [6] - 在此背景下，中国必须稳住制造业基本盘，大力发展新质生产力相关产业，并抓住全球产业链再造的机会“走出去” [6] - 中国对外直接投资在2025年历史性地超过外商直接投资，是这一战略动向的数据印证 [6] 全球财政与金融风险 - 全球政府债务不可持续风险上升，财政赤字被视作最底层、最严重的风险，是“脆弱之根” [6] - 当债务付息成本持续高于经济增长率时，财政的不可持续性将急剧上升，这是当前欧美多国面临的严峻困境 [6] - 金融风险在持续集聚，自2008年以来改革最深的全球银行业首次出现资本充足率下降，这是一个重要的风险信号 [7] - 美国股市风险集中度已经超过2000年科技股泡沫破裂前的水平 [7] - 尽管市场预期美联储将继续降息，但其象征性意义大于实际意义，对流动性的支撑作用有限 [7] 货币体系演变 - 美元信任下降，多元货币竞争在数字时代全面展开，由于美国违背了1976年《牙买加协议》中维持美元信用的所有隐性承诺，市场对美元的信心开始动摇 [7] - 去年4月，市场以“股、债、汇三杀”的方式对美国的非理性关税政策进行了历史性的遏制 [7] - 作为应对，美国高调推出美元稳定币，其本质被定义为一种货币市场基金，是从技术层面对美元和美债的替代 [7] - 这也促使包括中国在内的各国加速布局自身数字货币，多元货币的竞争同时从数字层面开始 [7] 不确定性来源转变 - 全球不确定性根源发生转变，非经济风险成为主导，在特朗普关税政策大踏步回撤后，全球不确定性指数不降反升 [8] - 世界越来越意识到特朗普的不确定性是世界不确定性最重要的根源 [8] - 未来全球风险的来源正从过去以经济波动和金融危机为主，转向以极端天气、人工智能滥用、虚假信息、社会分化等非经济风险为主导 [9] 中国应对策略与全球治理 - 面对不确定性，中国制造业必须从出口劳动密集型产品转向出口资本与技术密集型产品，并以此为基础开拓新兴市场 [12] - 扩大服务业开放、鼓励企业出海、推动人民币国际化是平衡外部冲击、提升金融竞争力的关键 [12] - 关于全球治理失序的风险，提出了全球形成“N-1”（减去美国）规则的可能性，即即便美国退出部分国际协调机制，其他国家仍可基于规则共同构建新的合作平台，这或许将成为重塑全球治理机制的新起点 [12] 思维方式革新 - 应对复杂变局的根本在于思维方式的革新，过去几十年习惯了从效率、成本、合作、规则等角度理性思考的全球化思维方式 [13] - 当今世界正进入一个充满技术革新、气候变化、地缘政治等非传统风险的陌生领域，需要摆脱思维惯性和路径依赖 [13] - 思维方式的根本转变决定未来成功与否，大时代需要大视野 [13]