非美稳定币

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花旗:美元稳定币“反映而非巩固”美元地位,非美稳定币是“去美元化”重要指标
华尔街见闻· 2025-07-03 15:22
美国国债需求与稳定币增长的关系 - 美元稳定币的崛起更多是美元储备地位的反映而非推动因素 美国国债需求短期内不会因稳定币增长而大幅提升 [1] - 稳定币增长若来自银行存款或货币市场基金转移 不会产生净新增美债需求 [2] - 当前稳定币增长可能分流银行存款和货币市场基金资金 间接降低美国国债需求 [5] 稳定币资金来源与增量需求 - 若稳定币增长源于货币市场基金等现有国债持有工具转移 不构成净新增需求 [8] - 花旗估算2030年稳定币潜在规模达1.6万亿美元 其中来自美元现钞(2400亿)、全球M0(1090亿)及外国存款(2730亿)的重新配置才形成增量美债需求 [8] 非美稳定币与美元地位 - 美元储备主导地位将持续至2070年 欧元是唯一可能的长期竞争者 [9] - 欧元稳定币市值增长与美元走弱同步 但当前规模仅占美元稳定币极小部分 [9] - 非美稳定币的相对增长将成为追踪去美元化趋势的关键指标 [1][9] 监管进展与行业影响 - GENIUS稳定币法案通过参议院 STABLE法案进入众议院 为数字资产提供监管明确性 [2] - 立法通过是数字资产监管框架完善的关键里程碑 将加速稳定币广泛应用 [2]