报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”[3] 报告核心观点 - 资金风格平衡下，重视非银配置价值[2] - 券商板块因beta属性及前期科创投资而跟跌，但宽基ETF持续放量，券商板块在宽基指数权重较高，有望直接受益于资金流入[3] - 高频量化加强约束，限制超高频量化交易特权，促进资本市场交易规范及公平[3] - 下阶段中小保险机构风险化解或将提速，市场竞争格局改善态势下负债端定价模式有望改善，预计头部公司产品定价权将实现边际提升[3] - 长鑫科技市值突破达3.6万亿，险资获利颇丰，但相应投资收益需先被CSM吸收后释放，预计实际对于当期利润表现影响有限[3] - 低利率态势下头部险企提升对于长期股权投资的关注度，后续IPO项目或对头部险企投资表现亦有不错贡献[3] - 当前市场已进入阶段性调整配置阶段，在7月超跌后8月或许迎来板块轮动修复需求[3] 市场回顾 - 本周（2026/7/27-2026/7/31）沪深300指数报收4,588.20，区间涨跌幅-1.31%[6] - 非银指数报收1,790.85，区间涨跌幅+1.10%[6] - 券商、保险、多元金融分别报收6,278.09、1,218.35与1,145.99，区间涨跌幅分别变化+0.60%、+1.12%和+6.56%[6] 券商行业分析 - 本周申万证券II指数上涨0.60%，跑赢沪深300指数1.92个百分点[3] - 7月A股日均股基成交额32,493亿元，环比-10%[3] - 7月日均两融27,127亿元，环比-8%[3] - 7月全市场新发权益基金481亿份，环比-36%[3] - 7月非货基规模22.9万亿元，环比+1%[3] - 7月股混基金规模9.1万亿元，环比+2%[3] - 7月债基规模12.3万亿元，环比持平[3] - 7月A股IPO 17家，募资规模810亿元，环比+116%（含长鑫科技募资666亿元）[3] - 7月全市场再融资9家，募资规模180亿元，环比-72%[3] - 7月债承规模1.47万亿元，环比-22%[3] - 7月沪深300、科创50、创业板指、中证全债（净）分别-7.86%、-25.9%、-23.0%、+0.29%[3] - 7月宽基指数ETF出现大量净申购，挂钩科创50、沪深300、中证1000、中证A500、创业板指的ETF分别净申购662、513、486、463、430亿元[3] - 交易所机房交易行情接入由局域网统一转广域网（局域网7/31晚关闭），限制超高频量化交易特权[3] - 截至2026年7月31日，月度日均股票成交额为27,003.49亿元[29] - 截至2026年7月30日，两融余额为26,065.28亿元[31] - 2026年7月，股权融资首发募资976.06亿元[5] - 2026年7月，再融资共完成300.12亿元[34] 保险行业分析 - 本周申万保险II指数收涨1.12%，跑赢沪深300指数2.43pct[3] - 政治局会议、金管局年中工作会议重申化解中小金融机构风险为金融工作的重点方向[3] - 7月27日，金融监管总局召开系统党的建设工作会议暨2026年年中工作会议，重申“稳步推进中小金融机构改革化险”，提出“督促金融机构加快改革转型、实现错位发展”[3] - 7月30日，政治局会议强调“扎实推进地方中小金融机构改革化险、减量提质。深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心”[3] - 长鑫科技正式登陆上交所科创板，截至7月31日收盘，公司总市值达3.6万亿，股价较IPO发行价涨幅达523.2%[3] - 上市险企中除人保系、阳光系公司参与其一级投资外，中国财险、中国人寿参与上市前战略配售，获配金额均为1亿元[3] - 截至7月31日，测算人保集团、阳光集团一级投资累计浮盈分别达187亿元/119亿元[3] - 人保寿险/阳光人寿CSM摊销速率分别为12.2%/7.6%[3] - 中国财险、中国人寿战略配售累计浮盈达5.2亿元[3] 行业资讯 - 金融监管总局、央行、证监会、财政部联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》，明确到2029年基本形成权责边界清晰、激励约束相容、风险管理严格、运转规范高效的金融机构治理机制[9] - 意见围绕坚持党的全面领导、规范股东治理、完善董事会与经理层运作、强化内控风控、落实社会监督、压实治理监管责任、优化金融生态等出台22项举措[9] 个股重点公告 - 第一创业：2026上半年营收21.70亿元，同比+18.48%，归母净利润6.88亿元，同比+41.67%[10] - 中信证券：披露控股子公司华夏基金上半年营收57.08亿元、净利润14.13亿元，期末管理资产规模29079.98亿元[11] - 渤海租赁：旗下飞机租赁子公司二季度租赁收入7.26亿美元、净利润2.09亿美元，同比分别增长7%、45%[12] - 渤海租赁：标普上调其主体评级至BBB，公司可分得上半年分红约1.41亿美元[12] - 渤海租赁：拟合计2亿元自有资金加专项贷款回购A股，回购价格上限6.48元/股，预计回购总股本0.5%[12] - 财达证券：一致行动人河北省国控运营及子公司合计持股11.54%，计划8月19日至11月18日，通过集中竞价、大宗交易合计减持不超2%股份[13] - 东方证券：拟发行股份+现金收购上海证券100%股权，相关重组草案已过董事会[14] - 华安证券：7月28日通过集中竞价首次回购650万股，占总股本0.13%，成交价格区间7.43-7.62元/股，支付总金额4848.78万元[15] - 华安证券：本次回购方案总额区间1-2亿元，回购期限至2026年10月23日[15] - 国联民生：通过司法拍卖斥资约509.11万元竞得民生证券0.02%股权，交割完成后将全资持有民生证券100%股份[16] - 浙商证券：董事会审议通过同意使用自有资金向全资子公司浙商投资增资10亿元，增资后其注册资本增至20亿元[17] - 广发证券：A股每10股派5元（含税），股权登记日8月6日，8月7日除息发放红利[18] - 新华保险：A股每股派现2.06元（含税），股权登记日8月6日，8月7日派发红利[19] - 东吴证券：A股每股派0.22元（含税），股权登记日8月6日，8月7日除息派现[20] - 弘业期货：A股每10股派0.04元（含税），股权登记日8月6日，8月7日发放红利[21] - 湘财股份：全资子公司湘财证券因涉嫌违反证券经纪账户实名制相关监管规定，7月31日收到证监会立案告知[22] - 国盛证券：公司涉嫌违反证券经纪账户实名制相关规定，7月31日收到证监会立案告知[23] 投资分析意见 - 券商：推荐当前被低估，国际业务资本金补充到位的中信证券、广发证券、国泰海通、华泰证券、招商证券[3] - 券商：建议关注Beta弹性较高的同花顺、指南针、财富趋势[3] - 保险：推荐中国平安、中国人寿（H）、新华保险、中国财险、中国太保、阳光保险、中国人保[3] - 保险：建议关注中国太平、众安在线[3] - 港股金融/多元金融：推荐江苏金租、中银航空租赁、渤海租赁、中国船舶租赁、香港交易所、远东宏信[3]