2025年下半年，韩元汇率在利率倒挂、资本外流压力加大等一系列影响因素作用下显著贬值。市场数据 显示，在韩国政府正式加强干预之前，韩元曾一度贬值至1美元兑换1487.6韩元的低位，接近1500韩元 的心理关口。韩元汇率的大幅波动引发市场与政策层面高度关注。 在汇率持续偏弱的背景下，汇率走高对韩国经济造成了多方面影响，最直接的冲击是通货膨胀。韩元贬 值意味着进口商品价格以韩元计价的成本上升，尤其是原材料和能源等重要进口品类，这将推高整体物 价水平。韩国央行在其发布的《2026年货币信贷政策运营方向》报告中指出，由于韩元贬值可能带来进 口价格上涨的压力，韩国未来的消费者价格指数（CPI）可能从原先预期的1.9%上调至约2.1%，甚至可 能达到2.3%左右。 此轮韩元贬值并非偶发现象，而是在长期积累的结构性压力下突发短期冲击的结果。首先，美联储与主 要经济体间利差使资本倾向美元资产；其次，韩国资本市场对海外投资需求旺盛，居民与机构投资者大 量购买海外资产，增加了对美元的需求，从供求角度压低了韩元；再次，2025年韩国对美国的3500亿美 元投资承诺等因素也被视为导致资本流出的长期变量，使汇率在高位承压。 其次，韩国 ...