其实，前两年，在人民币基金市场，专项基金就已经成为大热门。随着 GP盲池基金募资不 顺、LP更关注底层资产的同时流动性需求增加，着重胜率的专项基金顺势而起。 专项基金基于项目储备进行系列融资，规模一般较盲池基金更小，投资更有针对性；而盲池基 金则是先获得承诺出资再捕获优质标的，完成资产组合。相比于盲池基金，专项基金具备认缴 要求低、确定性高、底层资产明晰等优点，因此吸引了越来越多人民币 LP的目光。 许多中小型 GP，在没有品牌背书、业绩不够亮眼、尚未穿越足够长的周期的情况下，只能依 赖储备项目争取LP的信任值。除开这些出于LP诉求转换思路的"卑微乙方"，也有一些GP因为 缺乏管理投资组合的专业能力又想盈利，深感难以玩转盲池，自己主动向"募资必须有项目"的 逻辑"折腰"。 专项基金就是在这样的背景下乘风而上。不过，随着今年《关于促进政府投资基金高质量发展 的指导意见》（国办发〔 2 0 2 5〕1号）提出不以招商引资为目的设立政府投资基金，许多地方 招商型专项基金难以为继，这也让过去两年风行一级市场的专项基金遇冷。 " 我们推测这一波火热的专项基金机会更多的来自于想参与一级市场的个人 LP，还有产业 方，比如 ...