康龙化成 20260409 康龙化成小分子 CDMO 业务的项目漏斗模型是如何构建的？截至 2025 年的 项目结构和数量是怎样的？ 康龙化成小分子 CDMO 业务的核心护城河在于其从实验室服务到 CMC 业务的 无缝衔接。2025 年，该业务 84%的收入来源于其前端药物发现业务的现有客 户，显示出实验室化学业务为 CDMO 板块的持续导流效应。通过实验室与 CDMO 一体化的商业模式，公司在早期阶段成功锁定了大量全球创新药项目。 随着这些项目不断向后期推进，临床后期及商业化项目持续增加，构建了顺畅 且能持续放量的项目漏斗模型。 截至 2025 年，公司小分子 CDMO 业务涉及 的药物分子及中间体共计 1,102 个。其中，处于工艺验证和商业化阶段的项目 有 34 个，临床 III 期项目 47 个，临床一二期项目 271 个，临床前项目 750 个。 服务中的临床阶段项目数量持续增长，为公司孵化并积累了一批具备长期价值 的战略性合作项目，为后续业绩增长奠定了坚实基础。 摘要 康龙化成小分子 CDMO 业务进入收获期，2025 年项目总数达 1,102 个， 其中商业化/验证阶段 34 个、临床 III ...