文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘低开高走，到收盘整体微涨，还在4.1星。 大中小盘股都微涨。 价值风格比较强势。 A股港股的红利、价值等指数整体上涨。 之前估值高一些的成长风格相对低迷，科创板下跌。 市场还是风格轮动，资金在不同风格品种之间切换。 港股相对坚挺。 港股红利指数上涨较多，目前距离正常估值也很近了。 1. 今年A股港股整体上涨是比较良好的。 A股沪深300上涨约18%，中小盘指数上涨更多一些。 港股恒生指数上涨30%。 股票基金也大多数上涨。 例如主动优选从年初到10月底，上涨27%。 主动优选、指数增强投顾组合的投资者，这几年收益比组合本身还要高一些。 因为在熊市底部有做定投和加仓，可以降低成本。 这也是星级、估值的作用，低估投资，可以额外获得估值提升的收益。 像主动优选有超过94%的投资者都是盈利的。 2. 不过在市场普遍上涨的背景下，今年仍然有相当比例的散户是亏钱的。 前几天看了一些投资论坛上，有的投资者在自己交易APP里的数据。 有超过40%的股民，2025年里，收益还是亏损的。 如果收益达到10-20%，就已经超过了80-90%以上的股民了。 这个数据很违背投资者的常识： ...

全球股票市场表现 - 本周全球股票市场指数整体上涨 [2] - 美股本周上涨1.2% [3] - 全球非美元市场略微上涨 [4] 美联储降息影响 - 本周美联储降息利好落地 [5] - 降息的利好往往在降息之前就体现 因美联储会在固定时间发布降息公告 [6][7] - 市场在7-8月已预期美元降息 A股港股8月到9月初大幅上涨已隐含9月份降息利好 [8] 散户投资行为分析 - 牛市是散户亏钱的主要原因 70%的股票账户开在2007、2015年两次大牛市 [13][20] - 熊市底部时投资价值高但成交量低 牛市高位时开户和买入资金最多导致亏损 [16][22][23] - 追涨杀跌是导致亏损的第一种常见原因 [25] 频繁交易风险 - 频繁交易是导致亏损的另一种原因 A股牛市上涨往往是结构性的 [26][27] - 2013-2017年不同风格品种轮动上涨 但频繁交易容易错过上涨甚至亏损 [28][29][30] - 今年A股港股整体上涨 仍有投资者因频繁交易而亏损 [26] 长期投资理念 - 投资股票类资产应摆脱交易思维 买股票就是买公司 买基金好比买迷你集团 [32] - 基金投资涉及银行保险、电力白酒、医药芯片等行业 投资者无需亲自管理 [33][34] - 应像大老板持有赚钱公司一样 从交易思维转向生意思维 耐心持有 [35][36] 全球市场估值与机会 - 全球股票市场在2025年4月初大跌后回到4.1-4.2星 随后连续反弹至2.9星 [38] - 美股部分指数估值较高 如标普500近十年市净率分位数达99.81% [58] - 部分全球市场品种如越南、印度等估值相对较低 越南市盈率近五年分位数为39.46% [60] 全球投资工具 - 海外市场有规模上万亿美元的全球股票指数基金 但内地暂未推出 [40] - 可通过投顾组合模拟全球配置 分散投资美股、英股、港股、A股等市场 [41] - 内地投资海外市场的基金普遍限购 目前全球指数投顾组合每日最多买入350元 [43] 资产配置研究 - 《股市长线法宝》第6版通过比较多个资产大类长期收益 得出股票是财富积累最佳途径的结论 [49][50] - 书中统计了过去两个世纪股票、债券、黄金、现金等资产收益率 并首次增加房地产数据 [49] - 股票资产波动风险大 但家庭资产中应配置一定比例 并做好长期投资 [51]

免责声明 保障金融D 机 | 2025年金融教育宣传周 2025年9月15日-9月21日 国家金融监督管理总局 中国人民银行 中国证券监督管理委员会 0 > 东方则富证券 投资者教育基地 非理性炒作了 过度自信:频繁交易的"收益吞噬者" 键舞点飞梭,屏幕泛绿波; 手快佣金重,本金瘦如缝。 同学,不能做频繁交易的 "收益 吞噬者"! 0 0 最近顺风顺水顺财神,我这个短线 0 高手要趁着运势疯狂操盘!!! . . 来源："东方财富证券 "投资者教育基地 以上观点来自相关机构，不代表天天基金的观点，不对观点的准确性和完整性做任何保证。 收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。转引的相关 ↓ 点击"阅读原文" 或上天天基金APP搜索【777】 注册领500元券包 ，优选基金10元起投！ 分享、点赞、在看 顺手三连越来越有钱 ...

市场回撤特征分析 - 2019年初至2021年末的牛市期间，万得全A指数共发生11次≥5%的回撤，平均每3个月出现一次，频率显著[2][3] - 牛市上半段回撤幅度更大，前5次回撤中有3次接近15%（-15 1%、-16 4%、-14 6%），个股回撤可能更剧烈[3] - 市场整体波动性被低估，投资者需对高频回撤有充分预期，否则易在低点抛售导致持有成本抬升[3] 投资行为研究 - 牛市并非线性上涨，实际路径包含多次阶段性回撤（如2020年3月单月-14 6%），与理想化认知存在偏差[5] - 频繁交易易导致收益损耗，决策质量随交易频次上升而下降，类比"反复拔苗检查根系"的破坏性行为[7] - 有效努力应集中于前置研究而非交易动作，需通过扎实分析优化组合风险报酬比[7] 投资策略启示 - 接受回撤是投资本质特征，需预先评估承受能力并匹配相应策略（如长期持有vs波段操作）[5] - 组合管理需动态调整，在标的上涨后及时再平衡以控制风险敞口[7] - 高质量决策依赖深度研究而非市场情绪，需建立系统化分析框架应对波动[7]

散户投资行为分析 - 散户投资者常因情绪化交易导致亏损，表现为追涨杀跌、频繁操作[2][3] - 牛市过度自信与熊市被动割肉形成鲜明对比，反映行为金融学中的认知偏差[4] - 跟风炒作和高位接盘是典型非理性行为模式[3][6] 亏损核心原因 - 频繁交易产生高额手续费，可侵蚀20%本金[6] - 机构利用信息优势（卫星数据、大数据）提前布局，散户处于信息链末端[9] - 技术分析在缺乏系统框架时等同于赌博行为[9] 投资纪律建议 - 年化10%的收益目标更为现实，追求翻倍收益易导致重大亏损[8] - 减少交易频率是控制成本的关键手段[6] - 需建立系统性投资策略替代情绪化决策[7][8] 市场结构问题 - 信息不对称导致散户处于交易劣势，机构通过先进工具获取超额收益[9] - 二级市场交易本质是零和博弈，缺乏专业工具的参与者易成输家[9]