行业表现与市场状况 - 2025年发行的代币中，85%的价格已跌破发行价 [1] - 风投支持项目的收益率出现下降，部分项目亏损严重 [1] 风险投资活动与趋势 - 2022年第二季度，加密货币风险投资单季度募资近170亿美元，新设立基金超过80支 [1] - 自2022年以来，风险投资回报持续下滑，新基金数量已降至五年来的最低水平 [1] - 上一季度风险投资募资金额仅为2022年第二季度峰值的12% [1] - 上一季度风险投资额达到85亿美元，环比增长84%，但资金主要来源于2022年的募资，并非新增资本 [1] 商业模式与未来展望 - 传统的“风险投资入场—代币发行—向零售投资者抛售”模式正在衰退 [1] - 随着风险投资影响力的减弱，未来项目成功的关键将取决于真实用户和实际收入 [1] - 预计市场将转向更公平的代币发行方式，并减少内部抛售的情况 [1]