财务表现 - 2025年中报营业总收入7.37亿元 同比增长54.82% 第二季度单季收入4.18亿元 同比增长86.71% [1] - 归母净利润1491.58万元 同比增长124.13% 第二季度单季净利润787.65万元 同比增长450.12% [1] - 扣非净利润1600.61万元 同比增长335.12% 净利率2.01% 同比提升47.31% [1] - 毛利率16.46% 同比下降15.56% 三费占营收比8.78% 同比下降30.29% [1] 资产负债结构 - 货币资金8648.74万元 同比增长107.72% 应收账款7.57亿元 同比增长18.94% [1] - 有息负债3.84亿元 同比增长8.92% 流动比率0.97 短期债务压力上升 [1][4] - 有息资产负债率达21.94% 货币资金/流动负债仅12.95% [4] - 每股净资产0.72元 同比下降23.64% 每股收益0.03元 同比上升124.5% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.17元 同比下降852.62% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅1.08% 财务费用/近3年经营性现金流均值达217.81% [4] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达53.06% [4] 历史业绩表现 - 公司近10年中位数ROIC为2.79% 2023年ROIC为-21.2% [3] - 上市以来13份年报中亏损年份达4次 去年净利率为-7.64% [3] 业务发展策略 - 海外液冷应用节奏快于国内 欧美I服务器预计明年进入冷板液冷时代 中东日韩紧随其后 [5] - 东南亚受美国政策影响建设节奏较慢 国内近期仍以风液同源方案为主 [5] - 公司拥有全系列温控方案技术 正针对英伟达NV72架构开发系列产品 [5] - 中东及东南亚已实现订单输出 计划拓展日韩等远东亚太市场 [5]