风电行业规模与全球地位 - 截至最新数据 全国风电累计并网容量达5.8亿千瓦 占全国发电装机容量的15.7% 规模以上企业风电发电量占全社会用电量的10.1% [1] - 中国风电装机规模已连续15年稳居世界第一 正进入年均新增装机1亿千瓦以上的新时代 [1] - 今年以来 全国风电新增并网容量超5784万千瓦 [1] 风电装备技术创新趋势 - 行业创新速度加快 国内风电主机厂家平均每三个月推出一款新机型 发展呈现“更大、更轻、更智能”趋势 [1] - 低风速风机取得突破 新发布机型叶片比上代加长6米 叶轮直径达242米 扫风面积增加4000多平方米 可在每秒4.5米的超低风速下发电 [1] - 高风速地区采用12.5兆瓦陆地机型 可使一个100万千瓦风场的风机数量减少20台 建设成本降低20% [2] - 海上风电向深远海迈进 已投运全球最大16.6兆瓦漂浮式海上风电平台 并已发布25兆瓦机型 50兆瓦机型正在研制中 [2] 风电消纳与电网配套建设 - 以辽宁为例 截至去年底全省风电装机达1754.79万千瓦 比“十四五”初期增加近一倍 海上风电从几乎为零开始快速增长 [3] - 为保障消纳 辽宁近三年电网投资规模均保持在200亿元以上 已建成7项500千伏及68项220千伏新能源配套工程 保障了2600万千瓦新能源并网 [3] - 辽宁定位为东北清洁能源消纳中心及向华北送电枢纽 已提前布局1310万千瓦时海上风电 [3] - “十五五”期间 辽宁将规划建设海上风电柔性直流送出工程 并推进火电灵活性改造以增加超过1200万千瓦的调峰能力 [3]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：风电行业 - 公司：运达股份、金风科技、远景能源、名扬电力、GE、西门子、格美萨、维斯塔斯 纪要提到的核心观点和论据 风电行业整体情况 - 2025 年行业景气度乐观，国内陆风装机量预计达 100GW，海上风电预计增长 12%；海外欧洲海上风电预计增速 30%，全球除中国外约 16% [3] - 风机价格过去四年下滑因大型化和竞争，2024 年 10 月起因反内卷和评标规则调整反弹 12% [7] - 未来需求有保障，发改委方案提高风电消纳能力，海上风电限制因素解决，未来 3 - 5 年增长稳定 [2][8] 海上风电情况 - 竞争格局稳定，主要玩家有金风科技、远景能源等 [9] - 技术向深远海发展，漂浮式技术降低成本，2028 - 2029 年有望规模放量 [2][9] 运达股份情况 - 前身是浙江省机电设计研究院风能研究所，市占率从 2019 年 6%提至 2024 年 13%，成国内第四大公司，大股东为浙江国资委下属浙江省机电集团 [2][10] - 国内外市场表现出色，陆风订单优异，切入海风领域，海外订单连续两年翻倍，新签集中在中东、北非，计划在巴西和沙特建厂 [2][4][16] - 研发投入占比约 3%，有全套自主产权，陆上风电机型 6 - 10 兆瓦，海上平台 9 兆瓦和 16 兆瓦，通过提高零件自制比例降成本，有望提升毛利率 [5][15] - 今年预计利润约 6.8 亿元，对应 16 倍估值；明年预测利润可达 10 亿元，对应不到 10 倍估值，目前股价处于底部 [5][11][17] 海外风机公司情况 - GE、西门子等收缩业务，EBITDA 利润率在 - 15%左右，成本控制差 [5][13] - 中国风机企业性价比高，2024 年海外订单同比增长两倍 [5][14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 欧洲海风市场规划宏大，法国获欧盟 108 亿欧元补贴用于 2.8 吉瓦项目，英国和丹麦也有巨额补贴 [12] - 2024 年中国风机厂海外共拿 28 吉瓦订单，今年预计部分公司盈利显著提升，螺纹钢价格下降带来盈利剪刀差效应 [14] - 运达股份作为浙江国企在浙江市场拿单能力强，有大连海上总装基地，今年中标多项海上项目，开展电站滚动开发及 EPC 业务，去年 EPC 中标 70 亿元，在手容量超 1 吉瓦 [16]