海外业务拓展 - 公司深化海外市场拓展与布局，深耕中亚、南亚、东南亚等类中国市场，在欧洲、拉美、非洲等重点国区市场实现突破，在印度、哈萨克斯坦、菲律宾、德国均有订单斩获 [1] - 截至2024年年末，公司已获取接近2GW的海外风电订单以及位于塞尔维亚等地区的绿地项目开发权，在东南欧地区成功获取百兆瓦级项目开发权 [1] - 2025年4月，公司已签署位于乌兹别克斯坦1GW绿地项目的投资协议 [1] - 公司推动印度工厂扩产、实现哈萨克斯坦工厂开工，在阿联酋、南非、巴西、菲律宾、德国、塞尔维亚等多地设立子公司 [1] - 2025年第一季度，公司海外新签合同订单较去年同期快速增长，预计2025年全年海外订单获取量较2024年显著增长 [2] - 预计2025年海外订单交付量较2024年将有高速增长，从2026年开始海外新增装机量预计将会有更为显著的提升 [2] - 海外产品毛利率普遍高于国内10个点以上，随着海外市场批量化、规模化交付，海外市场对公司收入和利润的贡献比例将逐步提升 [2] 毛利率预期 - 未来两年，预计公司毛利率水平将会持续提升 [2] - 2024年前三季度全行业风机中标价格探底，2024年10月国内12家风电整机商签署《自律公约》解决低价恶性竞争问题 [2] - 2024年第四季度以来风机订单中标价格逐步回升，风机从中标到交付周期6-12个月，未来随着该类订单交付，公司风机盈利水平将得到提升 [3] - 叠加海上和海外市场的产品毛利率优于国内陆上风电的因素，公司风机的中长期毛利率水平预计将会提升 [3] - 2025年一季度交付的订单包括2024年较低中标价格的订单，风机销售毛利率下降 [4] - 2024年第四季度以来风机订单中标价格逐步回升，未来随着该类订单交付，整机商的风机盈利水平都将得到提升 [4] - 海上及海外风机的毛利率优于国内陆上风机毛利率，随着海上及海外风机订单交付，公司风机毛利率将进一步改善 [4] - 今年零部件议价工作已完成，除部分有保供需求的零部件降本空间有限外，公司仍能通过降本实现毛利率的改善 [4] 财务表现 - 2024年公司实现营收177.92亿元，同比增长19.1%，归母净利润18.12亿元，同比下滑9.7% [3] - 2025年一季度公司实现营收21.87亿元，同比增长26.58%，净利润亏损1.91亿元 [3] - 2025年一季度业绩亏损原因包括无电站产品销售、交付2024年较低中标价格的订单导致风机销售毛利率下降、行业季节性因素导致一季度期间费用率显著高于全年 [4] 行业地位与展望 - 公司主营业务为风电机组的研发、制造与销售，风电场设计、建设、运营管理业务 [3] - 公司市场占有率持续提升，成为全球综合排名第六、中国综合前五的风电整机商 [3] - 2025年是中国风电销售及装机的重要年份，一季度公司在国内外风机订单增长、海上风机突破方面都有积极进展 [4] - 公司相信通过持续的研发投入、高效的管理和经营策略，盈利能力将会保持优势 [4]