中国在全球能源转型中的角色与贡献 - 中国正通过出口与投资双轮驱动，为全球能源转型贡献核心力量，以电动汽车、光伏、锂电池等“新三样”产品出口及绿色技术服务为纽带，结合海外清洁能源项目直接投资，为全球提供可负担、可持续的绿色解决方案 [1] 清洁能源产品出口 光伏产品出口 - 中国通过扩大光伏组件、逆变器、硅片等产品出口，筑牢全球清洁能源转型硬件基础，产品可适配不同自然环境与建设需求 [3] - 2025年，中国光伏逆变器累计出口金额达90.22亿美元，同比增长9.2%，累计出口数量达4860.74万个 [3] - 2025年，中国光伏组件出口金额达278.8亿美元，累计出口量达250吉瓦，其中出口巴基斯坦达17.5吉瓦，出口巴西达13.5吉瓦 [3] - 华为数字能源、正泰新能、TCL Solar等公司为巴基斯坦光伏项目提供全链条硬件支撑，巴基斯坦预计2030年光伏装机将达12.8吉瓦 [3] - 中国产品为巴西本土光伏组装提供成本优势，支撑其装机增长，巴西光伏太阳能协会预测2025年巴西太阳能装机容量同比增长22%，新增并网容量达13.2吉瓦，总装机容量超64.7吉瓦 [3] 风电产品出口 - 中国加大风电机组、叶片、塔筒等产品出口力度，已形成从2~20兆瓦级别的全系列风机产品，并能定制化适应东南亚、中东、非洲等区域的自然条件 [4] - 2025年，中国风力发电机组出口总额达17.63亿美元，同比增长47.7%，主要出口国包括老挝、南非、沙特阿拉伯 [4] - 在沙特阿拉伯，企业对风电机组进行耐热、防沙专项改造，保障在45摄氏度高温下稳定运行，明阳智能于2025年12月中标沙特1.5吉瓦风电项目，将交付142台高性能机组 [4] 海外清洁能源项目投资 南美水电投资 - 中国企业基于地理环境与产业升级需求，以项目直接投资助力南美地区水电产业，重点引入智能化监控系统、高效发电机组及复杂地质施工经验，以改造老旧电站、提升效率与稳定性 [6] - 三峡集团通过收购巴西朱比亚、伊利亚两座大型水电站特许经营权，带动项目大规模技术升级改造，显著提升机组发电机容量 [6] 中亚传统能源清洁改造投资 - 中国企业基于自然资源与降碳转型需求，以项目注资、投资入股等方式服务中亚地区传统能源清洁改造，为其提供脱硫脱硝、高效除尘等技术设备，并输出适配极端气候的技术方案 [7][8] - 2025年，欧亚资源集团投资建设哈萨克斯坦西部阿克纠宾铁合金厂内部的尾气发电厂，依托自动化气体净化系统推动工厂改造，助力大幅减少碳排放 [8]

转自：人民日报经济社会微信公号 1万亿千瓦时——2025年我国规模以上工业风电发电量，相当于约10个三峡电站的全年发电量。 6亿千瓦——2025年我国风电累计装机容量再上新台阶，占全国发电总装机16%左右，连续10余年稳居全球第一。 中国可再生能源学会风能专业委员会的最新数据显示，我国生产的风电机组，出口国家和地区超过60个。依托创新发展，推动全球风电成本10年下降超过 60%。"十四五"时期出口的风电和光伏产品累计为其他国家减少碳排放约41亿吨。但从数量看，中国生产的风电机组，九成以上都在国内应用。如今，全 球约一半的风电装机容量都分布在中国。从西部高原到东部沿海，从沙漠戈壁到田间地头，风机呼呼转动。 近年来，中国风电攀上更高峰，有量的突破，更有质的提升。从"规模扩张"转向"价值驱动"，从"多发电"转向"巧发电"，更多追求风机高性能、高可靠 性，正成为行业共识。 作为风电装备制造大国，中国生产的风电机组(包括国际品牌在中国的产量)占全球市场2/3以上。 那么，这些风电机组都用在哪里了？先来看一组数据： 在湖南省永州市新田县门楼下瑶族乡九峰山，一台台风电机组矗立在山巅。（刘贵雄/人民图片） 技术创新，发电提质 ...

近年来，中国风电攀上更高峰，有量的突破，更有质的提升。从"规模扩张"转向"价值驱动"，从"多发 电"转向"巧发电"，更多追求风机高性能、高可靠性，正成为行业共识。 作为风电装备制造大国，中国生产的风电机组(包括国际品牌在中国的产量)占全球市场2/3以上。 那么，这些风电机组都用在哪里了?先来看一组数据： 1万亿千瓦时——2025年我国规模以上工业风电发电量，相当于约10个三峡电站的全年发电量。 6亿千瓦——2025年我国风电累计装机容量再上新台阶，占全国发电总装机16%左右，连续10余年稳居 全球第一。 中国可再生能源学会风能专业委员会的最新数据显示，我国生产的风电机组，出口国家和地区超过60 个。依托创新发展，推动全球风电成本10年下降超过60%。"十四五"时期出口的风电和光伏产品累计为 其他国家减少碳排放约41亿吨。但从数量看，中国生产的风电机组，九成以上都在国内应用。如今，全 球约一半的风电装机容量都分布在中国。从西部高原到东部沿海，从沙漠戈壁到田间地头，风机呼呼转 动。 技术创新，发电提质升级。2025年，中国风电持续开展关键技术攻关，26兆瓦级海上风机并网发电、刷 新全球已并网风机的单机容量与叶轮直 ...

融券方面，三一重能1月26日融券偿还1000.00股，融券卖出1000.00股，按当日收盘价计算，卖出金额 2.75万元；融券余量10.93万股，融券余额300.58万元，超过近一年50%分位水平，处于较高位。 1月26日，三一重能跌3.07%，成交额1.39亿元。两融数据显示，当日三一重能获融资买入额2480.74万 元，融资偿还1174.33万元，融资净买入1306.41万元。截至1月26日，三一重能融资融券余额合计1.04亿 元。 融资方面，三一重能当日融资买入2480.74万元。当前融资余额1.01亿元，占流通市值的0.31%，融资余 额超过近一年90%分位水平，处于高位。 责任编辑：小浪快报 资料显示，三一重能股份有限公司位于北京市昌平区北清路三一产业园，成立日期2008年4月17日，上 市日期2022年6月22日，公司主营业务涉及风电机组的研发、制造与销售,风电场设计、建设、运营管理 以及光伏电站运营管理业务。主营业务收入构成为：风力发电机组制造与销售75.14%，风电场销售 21.33%，风电服务2.12%，发电收入0.96%，其他0.44%。 截至9月30日，三一重能股东户数1.25万，较上期 ...

交易概述 - 明阳智能拟通过发行股份及支付现金方式收购中山德华芯片技术有限公司的控制权 公司股票自1月13日起停牌 预计不超过10个交易日 [1] - 交易对方为公司董事张超全资持有 且张超为公司实际控制人近亲属 本次交易构成关联交易 [1] - 公告发布当天 明阳智能股价涨停收盘于19.68元/股 创下近一年多新高 1月6日至12日的5个交易日内 股价区间累计涨幅高达33.6% [1] 收购标的分析 - 德华公司成立于2015年8月 注册资本9432万元 经营范围覆盖半导体外延片 芯片 组件 系统及相关产品的设计 研发 生产 销售及技术服务 [3] - 公司并非传统通用芯片企业 而是一家专注于高端化合物半导体光电芯片的“专精特新”企业 其核心业务与“太空光伏”概念高度契合 [3] - 德华公司最初由明阳智能与其控股股东明阳集团共同投资设立 为“明阳系”内部孵化项目 2017年6月和2019年6月 明阳智能与明阳集团分别退出股东之列 [3] - 2020年5月 由张超全资持有的广东明阳瑞德创业投资有限公司入主德华公司成为控股股东 持股50.89% 张超出任董事长 德华公司在法律上脱离上市公司体系 [3] - 尽管资本层面剥离 但双方在人员和业务层面保持紧密联系 张超身兼多职 既是德华公司实控人 董事长 也是明阳智能的董事 副总裁 [4] 交易进展与关注点 - 交易尚处于筹划阶段 双方尚未签署正式协议 标的公司估值 审计评估 交易金额 支付比例等具体内容均未最终确定 [5] - 市场关注焦点在于交易公允性 最终的估值定价 支付对价是否合理是衡量收购是否有利于上市公司及全体股东利益的核心 [5] 公司主营业务与财务表现 - 明阳智能主营业务为风电机组制造 新能源电站运营与销售 截至2024年年底 公司来自风电行业的收入占总营收的比例为98.33% [6] - 2018年至2022年 公司营收从69.02亿元大幅增长至307.48亿元 归母净利润从4.26亿元增长至34.55亿元 四年间翻了超8倍 [9] - 风电行业自2022年起进入全面平价上网时代 行业需求增速放缓 竞争加剧 风机中标价格持续走低 [9] - 公司毛利率由2022年的20%一路下滑至2024年的8% [9] - 公司归母净利润从2022年的34.55亿元高点骤降至2024年的3.46亿元 营收连续两年下滑 自2022年以来 公司经营活动现金流持续为负 [9] 收购的战略背景与协同潜力 - 在主业核心业务承压背景下 此次收购被视为寻找新增长曲线的重要举措 [11] - 德华公司专注于空间太阳电池等高端半导体产品 其技术能力与明阳智能探索“风光芯储”一体化和太空光伏等新赛道的战略方向存在协同潜力 [11] - “太空光伏”热度飙升 源于太空经济崛起及地面AI算力中心能耗指数级增长带来的庞大能源需求 [11] - 本次收购被视为将早已关联且具备技术稀缺性的资产重新整合回上市公司平台的关键一步 [11]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 核心观点 - 太空光伏开辟增量空间，光伏产业迎来成长新机遇，看好产业链发展机遇 [1][4] - 海内外人形机器人产业化加速，有望迎来量产落地时点，看好核心零部件国产替代 [1][6][15] - 新能源汽车领域，钠电池兼具成本和性能优势，有望实现规模应用 [2][19] - 国内储能装机大幅增长，已迈入成长快车道 [3][23] - 中国风电企业国内与海外市场共振，看好龙头企业出海机遇 [8][27] - 电力设备出海迎超级景气周期，看好AIDC建设放量及海外电网建设需求带来的机遇 [9][42] 根据目录总结 1.1 人形机器人 - 海内外产业化加速，特斯拉预计到2025年底有数千台Optimus投入使用，到2029或2030年每年产量达100万台 [15][16] - 国内厂商如宇树2025年人形机器人实际出货量超5500台，本体量产下线超6500台 [15] - 产业链关注特斯拉链、国产链及Figure&英伟达链，核心零部件国产替代需求凸显 [16] - 重点看好灵巧手（微型丝杠&腱绳环节）和轻量化（PEEK材料及MIM工艺）环节 [16] - 机器人行业景气度上行，相关企业如美湖股份已实现减速器关节模组零部件量产交付，具备年产500万套齿轮、320万套电机和5万套谐波减速器产能 [17] 1.2 新能源汽车 - 宁德时代发布首款轻商量产钠电池，具备低温、安全等性能优势 [2][19] - 钠电池成本优势显著，2026年1月23日电池级碳酸锂价格17.10万元/吨，同比（2025年1月23日7.79万元）增长119.5%，而电池级碳酸钠均价为4150元/吨 [2][19] - 假设1GWh锂电池需600吨碳酸锂，碳酸锂价格上涨10万元将带来锂电池成本增加0.06元 [2] - 核心投资逻辑包括：新技术（固态电池、钠电、复合集流体等）、自身具备α优势（固态电池产业链、业务延伸）、盈利弹性修复（六氟磷酸锂、隔膜等）、二线电池厂份额突破、设备需求（伴随产能扩张及固态电池发展） [20][21][22] 1.3 新能源 光伏 - 马斯克称SpaceX与特斯拉计划三年内在美国实现每年合计200GW的太阳能制造产能，打开地面与太空双重应用潜力 [24][26] - HJT成为海外光伏扩产重要技术方向，因其生产流程短适配高人力成本场景，且使用银包铜浆料缓解银价压力 [4][26][31] - 白银价格上行倒逼技术革新，2025年全年涨幅达142%，银浆在TOPCon电池片非硅成本中占比约62%，高铜浆料少银/去银化技术应用有望提速 [30] - 2025年11月中国光伏组件出口金额24.12亿美元，同比增长34.1%；逆变器出口金额7.67亿美元，同比增长25.9% [76][80] - 2025年11月中国光伏新增装机22.02GW，同比下降11.9%；1-11月累计装机274.89GW，同比增长33.2% [82] 储能 - 2025年中国新型储能新增投运66.43GW/189.48GWh，功率和能量规模同比分别增长52%和73% [25] - 国内独立储能收入结构多元、经济性凸显，2025年11月储能新增招标规模达21.8GW/64GWh，1-11月累计招标容量438.4GWh，同比增长75% [3][23][35] - 预计2026年国内大储新增装机规模增速有望达47%，全球大型储能装机规模有望突破400GWh [35] - 海外新兴市场户储/工商储需求增长，如澳大利亚户储补贴政策实施首月安装量达1.96万套，同比暴增2-3倍；乌克兰能源基础设施受损催生储能需求；印尼启动“村级合作社百万光伏计划”目标建设100GW光伏和320GWh储能 [33][34][35] - 美国AI数据中心需求爆发，2026年大储新增装机增速预计达40%；欧洲2024/2025年新增大储装机分别为8.8GWh/16.3GWh，同比增长79.6%/85.2% [35] 风电 - 2025年中国风力发电机组出口同比增长48.7%，对欧盟出口同比增长65.9%；国内7家整机厂商合计斩获海外订单44.78GW，同比增长59.6% [27] - 中国风电整机制造成本比国外同类品牌低1/3，具备较强价格竞争优势 [8] - 预计2026-2028年国内将保持每年120GW的风电装机规模 [8] - 2025年11月中国风电新增装机12.49GW，同比增加109.92%；1-11月累计装机82.5GW，同比增长59.42% [83] - 重点看好海外+海上共振环节、风电主机环节盈利拐点、以及大型零部件环节（如齿轮箱），德力佳全球市场占有率达10.36%，计划建设年产1000台大型陆风及800台大型海风齿轮箱产能 [39][40][41] 1.4 电力设备&AIDC - 2025年12月中国变压器出口额达9.6亿美元，同比增长31.9%，环比增长20.4%；1-12月出口额90.4亿美元，同比增长34.8% [42] - 海内外AIDC建设放量叠加海外电网建设需求，电力设备出海迎超级景气周期 [9][42] - 核心投资主线包括：电力设备出海（北美、欧洲、东南亚等市场）、AI电气设备（SST、液冷、HVDC）、特高压建设、配网智能化建设 [43][45] - 液冷需求受AI服务器功率密度提升驱动；SST（固态变压器）可能是未来AI基础设施重要趋势 [45] - 美国HRSG（余热锅炉）设备因AI数据中心扩张及制造业回流迎来机遇，博盈特焊在越南布局产能 [37] 2. 行业数据跟踪 2.1 新能源汽车产业链 - 2025年12月新能源汽车产销分别完成171.8万辆和171.0万辆，同比分别增长12.3%和7.2%，新能源汽车新车销量占汽车总销量52.3% [54] - 2025年12月新能源乘用车零售、批发销量分别为133.7、156.3万辆，同比分别上升2.6%、3.3% [58] - 2025年12月国内动力电池装车量98.1GWh，同比增长35.1%；1-12月累计装车量769.7GWh，累计同比增长40.4% [61] - 2025年1-12月国内充电桩新增727.4万个，同比上升72.3%，其中私人充电设施增量613.6万个，同比上升82.2% [65] - 关键材料价格：2026年1月16日电池级碳酸锂价格17.15万元/吨，周环比上涨1.90万元/吨；三元材料（523）价格20.02万元/吨，周涨幅4.63%；六氟磷酸锂价格14.00万元/吨，周下跌1.40万元/吨 [46][47][52][53] 2.2 新能源（光伏产品价格） - 多晶硅致密料均价54.0元/千克，环比持平 [69][75] - N型单晶硅片（182-183.75mm，130μm）均价1.400元/片，环比持平 [70][75] - TOPCon电池片（182-183.75mm）均价0.420元/瓦，周环比上涨5.0% [71][75] - 182*182-210mm单晶TOPCon组件均价0.717元/瓦，周环比上涨1.0%；欧洲同类型组件均价0.090美元/瓦，周环比上涨3.4% [72][73][75]

行业出口与全球化布局 - 中国风电机组出口容量稳步增长 截至2025年累计出口容量突破2800万千瓦 [1] - 中国风电机组出口国家已超过60个 [1] - 中国风电企业在全球超过20个国家设有生产厂、研发中心或运维服务中心 [1] 全球市场增长预测 - 预计2025年至2030年全球风电新增装机容量总计将达到10.6亿千瓦 [1] - 上述期间全球风电年均新增装机容量预计约为1.76亿千瓦 [1]

2025年风电机组招标价格提升原因分析 - 2025年风机招标价格出现小幅回升 [2] - 价格提升原因之一是2024年10月北京风能展上，国内12家整机商签订了《中国风电行业维护市场公平竞争环境自律公约》，旨在重点解决低价恶性竞争、合同条款有失公平等问题 [2] - 原因之二是国家级重要会议多次强调防止、综合整治"内卷式"竞争，部分业主积极响应并调整了招标规则 [2] - 原因之三是行业内对风机质量和可靠性的重视程度持续提高，更多业主倾向于选择高质量、高性能、度电成本最优的机组 [2]

公司技术降本与研发举措 - 公司正通过多项技术降本及供应链优化措施改善盈利能力 [1] - 在风电机组产品端推进关键参数迭代优化、LAC系统降载、桨叶优化统型及超高扭矩密度齿轮箱应用等设计优化 [1] - 基于设备运营数据积累，将研发延伸至桨叶等核心部件，开展自研工作，以提升毛利率和主力机组的成本竞争力 [1]

市场环境与价格趋势 - 2025年风电机组招标价格有所提升，原因包括行业签订自律公约防止低价恶性竞争、国家政策整治“内卷式”竞争以及业主更倾向于高质量、高性能机组 [2][3] 公司技术与成本优化 - 公司通过风电机组关键参数迭代优化、LAC系统降载、桨叶优化统型、应用超高扭矩密度齿轮箱等新技术和设计优化来提升成本竞争力 [3] - 公司基于设备运营数据，将研发延伸至桨叶等核心部件，通过核心零部件自研来提升毛利率 [3] 业务发展规划 - 新能源电站业务将采用滚动开发策略推进开发业务，并稳步推进自有电站项目建设与运营优化，以实现可持续发展和稳定回报 [3] - 海上风电业务已形成“一南一北”（大连太平湾和温州洞头）总装基地布局，发挥浙江省内资源优势谋划近、远海项目，并积极关注大连、广东等深远海市场，2025年已中标浙江部分深远海项目订单 [4] 未来增长驱动因素 - 公司未来增长主要驱动因素包括：政策持续推动新能源行业发展、技术进步提升风电战略地位、海上海外市场快速扩展、公司行业认可度与市场份额提升以及其他业务板块增长 [4]