银行代销基金风险评级调整行动 - 建设银行近期调整部分代销公募基金产品风险等级，将4只基金的风险级别由R3上调至R4 [1] - 建设银行今年已第二次发布调整公告，2月份曾对21只代销公募基金产品风险等级进行上调 [1] - 中信银行自5月12日起陆续对158只代销基金产品的风险评级进行调整，且均为上调 [2] - 农业银行发布代销公募基金产品风险等级评价及动态评估规则的公告 [1] 风险评级调整的监管背景 - 多家银行密集上调代销公募基金产品风险等级主要是为了落实国家金融监督管理总局印发的《商业银行代理销售业务管理办法》 [3] - 《代理销售办法》要求商业银行独立、审慎地对代销产品进行风险评级，若与合作机构评级不一致，应按孰高原则采用评级结果 [3] - 此次调整严格落实《代理销售办法》要求，对代销公募基金产品风险等级从严评定，即按照孰高原则选取较高风险等级作为最终结果 [3] 风险评级调整的具体原则与影响 - 风险评级最终结果按照第三方合作机构评价和基金管理人评估二者结果孰高的原则确定 [2] - 风险等级调整后，若产品风险等级超出投资者承受能力，仅会限制新增投资，不会影响既有持仓 [2] - 对于涉及定投的产品，若调整后风险评级高于投资者风险承受能力，将导致扣款失败，连续三次失败定投协议自动失效 [2] - 此次调整仅涉及产品风险评级，不改变投资者此前购买产品的投资者类型、投资范围等其他风险收益特征 [2] 行业现状与调整动因 - 基金产品的投资策略会动态调整，需要对风险评估进行相应更新 [3] - 市场变化影响基金产品风险水平，例如当债市波动加剧时，需及时重估债券型基金产品的风险等级 [3] - 部分银行在新基金上架时，为增强产品吸引力，倾向于给予较低风险评级，随着产品净值波动超出初始评级水平，再上调风险评级 [4] - 部分银行在代销基金产品准入环节过度依赖第三方机构评估，自身尽职调查能力薄弱 [5] 销售适当性管理的问题与改进 - 客户风险测评体系与产品风险评级体系存在维度错配，银行对投资者的风险测评涵盖流动性、收益、期限等多维度，而基金产品评级仅体现为R1-R5单一维度 [5] - 基金产品评级往往只反映波动风险及有限的流动性风险，维度错配导致产品风险等级难以精准匹配客户真实风险承受能力 [5] - 《代理销售办法》要求商业银行对代销产品开展尽职调查，全面了解产品情况，结合自身客群特征等形成独立、客观的准入意见 [5]