公司近期业绩与IPO进展 - 公司于2025年10月更新港股招股书，冲刺“中式面馆第一股” [1] - 截至2025年上半年，公司营收达7.03亿元，净利润为4183.4万元，同比增长95.77% [1] - 公司门店数量从2022年的133家迅速扩张至451家 [1] 盈利模式与可持续性 - 公司营收从2022年的4.18亿元增至2024年的11.54亿元，实现扭亏为盈 [2] - 增长依赖“以价换量”策略，订单平均消费额从2022年的36.1元降至2024年的32元，降幅超过10% [2] - 同店销售额在2024年同比下降4.2%，单店日均销售额从2023年的13880元降至12402元 [2] - 净利润率从2023年的5.7%微降至2024年的5.3% [2] - 2025年上半年直营门店经营利润率提升至15.1%，主要得益于材料成本下降、人员精简和租金优化，但该成本优化具有一次性特点 [2] 财务结构与流动性 - 截至2024年底，公司资产负债率高达89.86%，较2022年的95.77%有所下降但仍处高位 [3] - 公司流动比率仅0.5倍，流动资产净值持续为负，2025年上半年达到-2.55亿元 [3] - 截至2024年底，现金及现金等价物为5000万元，短期借款达5000万元，另有受限制银行存款3132.4万元 [3] - 公司在IPO前实施突击分红，2023年派息1950万元，2025年3月派息1470万元，累计分红3420万元 [3] 门店扩张与单店效益 - 公司计划在2026年至2028年新增520-610家门店，相当于每2-3天开设一家新店 [4] - 公司存在区域集中风险，超过一半门店位于广东省，其中广州、深圳各拥有约100家门店 [4] - 一线及新一线城市门店经营利润率明显低于二线及以下城市 [4] - 公司于2024年进军香港市场，一年内开设10家门店，2025年上半年香港门店商品交易总额同比增长1050.57%，贡献整体增长的21.30% [4] - 特许经营模式效益不佳，2024年其收入贡献仅13.2%，单店年收入154.9万元，仅为直营店的43% [4] - 截至2025年10月，有101家新店处于开业前筹备中，新加坡首店预计于2025年12月开业 [5] 成本与劳动力结构 - 公司员工成本从2022年的1.09亿元增至2024年的2.65亿元 [4] - 为控制成本，公司委聘大量外包员工，2024年外包员工达3678名，而正式雇员降至1443名 [4]