财务表现 - 2025年中报营业总收入316.36亿元，同比增长35.5%，归母净利润5.85亿元，同比增长54.12% [1] - 第二季度营业总收入159.7亿元，同比增长24.41%，归母净利润3.39亿元，同比增长22.61% [1] - 毛利率12.29%，同比下降7.37%，净利率0.96%，同比下降10.44% [1] - 每股收益0.23元，同比增长59.49%，每股净资产6.91元，同比增长5.97% [1] - 三费占营收比5.98%，同比下降18.43%，总额18.9亿元 [1] 资产负债与现金流 - 货币资金44.73亿元，同比增长33.35%，应收账款86.17亿元，同比增长22.91% [1] - 有息负债293.46亿元，同比增长9.45%，有息资产负债率达46.58% [1][6] - 每股经营性现金流0.38元，同比下降27.14% [1] - 应收账款占归母净利润比例达1045.01% [1][6] - 预付款项同比增长60.76%，因原材料预付款增加 [2] 业务与战略 - 营业收入增长因各板块销量全面增长 [2] - 海外业务2024年产成品销量23.35万吨，同比增长29.51% [11] - 环保高性能再生塑料2024年全球销量28.59万吨，同比增长7.44% [12] - 公司聚焦高性能改性新材料研发，不向下游零部件领域延伸 [9] - 海外生产基地布局覆盖南亚、东南亚、欧洲及美洲 [11] 项目与投资 - 宁波金发120万吨/年聚丙烯热塑性弹性体项目一阶段转为固定资产，导致在建工程减少66.51% [2] - 筹资活动现金流净额大幅增长653.77%，因银行长期借款增加 [4] - 研发费用同比增长34.56%，因新增研发项目及技术工艺改造 [3] 市场与行业 - 新能源汽车发展推动改性塑料需求增长，智能驾驶和轻量化趋势利好公司产品 [10] - 银发经济相关业务（如智能穿戴、医疗护理）当前营收占比低但潜力大 [10] - 公司直接对美出口额占比低于0.5%，全球产能可灵活应对市场变化 [9] 机构与预期 - 多家基金新进持仓，包括大摩多因子策略混合（持有67.10万股）等7只产品 [7] - 证券研究员普遍预期2025年归母净利润14.76亿元，每股收益0.56元 [6] - 历史ROIC中位数7.35%，2023年ROIC为2.7%，投资回报表现一般 [5]