人民币汇率近期走势 - 人民币兑美元汇率处于三年来的高位区间，2月底升至1美元兑6.831元，创2023年4月以来新高[4] - 进入3月后，汇率大体维持在6.85~6.90区间，人民币升值态势未变[4] - 与2025年底相比，人民币兑美元升值1%，与2024年底相比，升值6%[2][4] 贸易顺差是汇率走强的主要驱动力 - 2025年中国贸易顺差同比增长2成，达到1.1889万亿美元，首次突破1万亿美元大关[6] - 2025年对美出口下降2成，但通过加大对东南亚、欧洲等地的汽车等产品出口，进一步扩大了贸易顺差[6] - 2026年1~2月，中国的贸易顺差仍保持同比正增长[8] - 2025年12月，经银行将外币兑换为人民币的金额达3170亿美元，创下单月历史最高纪录[8] - 日本1998年贸易顺差峰值约为1070亿美元，2025年中国的贸易顺差是其11倍[6] 中国经济的结构性因素支撑汇率韧性 - 在能源消费中，中国对原油等的依赖程度仅为两成，低于依赖程度达到四成的日本和韩国[9] - 价格上涨缓慢的煤炭在中国能源消费中的占比高达六成，中东紧张局势引发的油价上涨对中国带来的冲击相对较小[9] - 自2月底美国和以色列攻击伊朗以来，日元兑美元汇率下跌2%，韩元下跌3%，人民币跌幅不到1%，表现相对坚挺[9] 政策层面对汇率升值的态度与干预 - 中国人民银行自2025年12月以来，在很多交易日将中间价朝着人民币贬值的方向来设定，以抑制升值[9] - 在12月以来超过90%的交易日中，中间价都被设定为人民币走低、美元走高的水平[10] - 中国人民银行行长潘功胜3月强调，人民币汇率“将保持合理均衡水平上的基本稳定”[10] - 考虑到对出口的影响，货币相关部门不希望人民币快速升值[10] 市场分析与未来展望 - 大和综研首席研究员分析称，中国国内无法消化的商品以低价出口海外，结果让中国产品在国际市场具备极强的价格竞争力[8] - 美国高盛预计未来1年人民币汇率仍有升值空间，有望升至6.7元[8] - 中国将2026年的实际经济增速目标设定为“4.5%~5.0%”，相较于此前的5%左右有所下调[10] - 有观点认为，下调后的经济增长目标也不容易实现[10]