拍卖结果与价格趋势 - PJM 2026/2027年度容量电价拍卖清算价格达历史新高329.17美元/MW-日，触及价格上限[1] - 拍卖价格较一年前上涨22%，较两年前28.92美元/MW-日显著提升[2] - 若无价格上限限制，预计拍卖价格将达389美元/MW-日[2] 供需动态与结构性问题 - PJM负载预测因AI需求上调5,446.1 MW，可靠性需求从144,450 MW增至146,105 MW[3] - 天然气发电容量因退役减少2,977 MW UCAP，总供给下降500.5 MW[3] - 新能源容量小幅增长但无法弥补高稳定性资源（核能、天然气、煤电）的缺口[3] 投资建议与风险 - 建议关注受PJM电价上涨影响的能源公司：Talen Energy、Vistra、Constellation Energy、NRG Energy[4] - 风险包括装机大幅变动、需求不及预期及政策重大变动[5]