行业与公司 * 纪要涉及的行业为半导体产业链上游的石英制品行业，具体公司为北京凯德石英股份有限公司[3] 核心观点与论据 业务战略与重心 * 公司未来发展重心为半导体领域，半导体类业务收入占比超过95%，光伏太阳能行业领域占比不到5%[2][5] * 公司正加速12英寸高端石英制品国产化进程，从以6-8英寸为主转向以8-12英寸为主[2][7] * 公司通过收购沈阳凯德新贝和合资成立凯美石英，扩大业务范围，覆盖冷加工刻蚀石英产品和上游石英材料生产[2][6] 产能布局与进展 * 亦庄新工厂专注于8-12英寸高端产品，设计满产能为5亿元，2024年上半年收入约2000万元，目前处于产能爬坡阶段[4][6][15] * 沈阳凯德新贝的新生产线预计2025年底试生产，其半导体精密配件研发生产基地项目计划2025年完成，2026年释放产能，新工厂投产后收入有望在2024年8000多万元基础上实现翻倍增长[2][7][25] * 凯美石英（上游材料）自2024年底投产，2025年上半年产生收入约1414万元，有三台炉子（两台工作，一台即将使用），第一期设计五台炉子，满产状态预计年收入可达一个多亿[6][20] 市场竞争与国产化 * 国内高端8-12英寸石英制品市场仍由外资企业主导（如大和、盒马鲜生、汉科），国产化率有待提高，国内市场规模估计在50亿至100亿元之间[2][4][18] * 公司已通过中芯国际、北方华创等主要客户的12英寸认证，并获得产业化订单，具备先发优势，但从小批量到规模化大批量生产仍需时间[2][10][14] * 公司为北方华创开发的12英寸立式炉配件（三个型号）中，两个型号已通过验证，一个型号正在进行验证[23] 产品认证与客户拓展 * 产品认证周期主要取决于客户机台排期，半导体行业稼动率影响认证速度，过去验证时间约一年半[2][11] * 公司客户不仅限于中芯国际和北方华创，还包括其他已通过验厂并逐步形成规模化订单的客户，并正在对长江存储、长鑫存储等国内主流企业进行更多验证[14][22] * TL认证非常复杂严格，公司预计2025年内有望完成送样[24] 价格趋势与外部影响 * 半导体用石英价格相对平稳，高端定制化程度高，竞争壁垒强，受光伏行业震荡（导致光伏用石英价格大幅下降）影响小[2][8] * 加征关税目前对公司影响不大，包括从海外进口的原材料如石英砂供应未受阻[2][8] 产品结构与毛利率 * 公司目前高端产品（8和12英寸）占比约为20%，未来目标是提升该比例[4][17] * 高端产品理论上毛利率应更高，但由于规模尚未完全扩大，边际成本较高，现阶段毛利率优势不明显，随着规模扩大，毛利率将会提升[16] 其他业务 * 光伏业务定位为机会型业务，在老厂产能饱和情况下优先生产半导体产品，新工厂有空余产能时会选择性接毛利较高的大客户订单，不会彻底退出[21] * 凯美石英子公司目前仍以内部供应为主，在保证自身需求前提下逐步拓展外部客户[19]