收购交易概况 - 公司拟以现金方式收购汉京半导体62.23%股权，交易完成后汉京半导体将成为控股子公司 [1][3] - 交易不构成关联交易和重大资产重组 [3] - 汉京半导体100%股权估值18亿元，62.23%股权价格约11.2亿元 [5] - 出让方承诺2025-2027年累计净利润不低于3.93亿元，否则需现金补偿 [5] 标的公司业务与技术 - 汉京半导体拥有高精密石英和先进陶瓷材料制造技术，产品包括石英管、石英舟、碳化硅陶瓷零部件等 [4] - 国内首家碳化硅耗材生产商，产品已导入台积电、北方华创等一线晶圆厂和设备厂商 [4] - 正在建设国内第一条极高纯石英生产线（对应10纳米以下制程）和第一条半导体碳化硅零部件生产线 [4] 标的公司财务状况 - 2023-2024年营收分别为5.08亿元、4.61亿元（同比下滑9.33%），净利润分别为1.18亿元、8401.83万元（同比下滑28.76%） [5] - 2025年一季度营收8822.2万元，净利润2320.23万元 [5] - 截至2025年一季度末，资产总额9.79亿元，净资产2.57亿元 [5] - 按18亿元估值计算，评估增值率达600% [6] 收购估值分析 - 同行业可比非上市公司PE区间15-36.8倍，本次交易对应2024年净利润PE为21.4倍 [5] - 若按承诺年均净利润1.31亿元计算，PE为13.7倍 [5] 收购战略意义 - 公司与汉京半导体客户群体高度一致，整合后将扩大国内外半导体市场影响力 [7] - 拓展高耗零部件产品线，推动OPEX类业务发展 [7] 公司业务布局与业绩 - 公司专注于泛半导体、光纤通信、医药制造领域的工艺介质解决方案，业务涵盖电子工艺设备、生物制药设备等 [7] - 2024年半导体业务收入占比提升至50.8%，新兴市场收入占比11.5% [8] - 2025年一季度营收6.77亿元（同比+14.94%），净利润3442.3万元（同比+38.23%） [8] 近期资本运作 - 2024年12月以3.36亿元收购鸿舸半导体30.5%股权，持股比例增至90.5% [7] - 2025年初发行10.41亿元可转债，用于电子材料、生物医药装备等产能建设项目 [8]

AI制图 净利润下滑28.76% 星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 7月8日晚间，上海正帆科技股份有限公司（下称"正帆科技"，688596.SH)公告称，公司拟 以现金方式购买辽宁汉京半导体材料有限公司（下称"汉京半导体"）5名股东持有的 62.23% 股权。 交易完成后，汉京半导体将成为正帆科技的控股子公司。本次交易不构成关联交易和重大资 产重组。 目前，汉京半导体正处于高速发展期，除现有产线外，还在推进高端产线建设，包括国内第 一条极高纯石英生产线，其产品等级将对应10纳米以下的半导体先进工艺制程；同时正在建 设国内第一条半导体碳化硅零部件生产线，在先进碳化硅零部件领域突破"卡脖子"产品。 不过近两年内，标的公司的业绩有所下滑。 财务数据显示，2023年—2024年以及2025年一季度，汉京半导体的营收分别为50883.45万 元、46136.37万元、8822.20万元，净利润分别为11792.30万元、8401.83万元、 2320.23万元。2024年，汉京半导体的营收、净利润分别同比下滑9.33%、28.76%。 截至今年一季度末，标的公司资产总额为97945.15万元，净资产25688 ...

中国经济网北京7月9日讯正帆科技(688596.SH)昨晚披露关于筹划收购股权事项并签署《股权收购意向 协议》的公告称，公司拟以现金方式向SINGAREVIVAL控股私人有限公司(以下简 称"SINGAREVIVAL")、沈阳秦科创业投资合伙企业(有限合伙)(以下简称"沈阳秦科")、上海汉富集业咨 询管理合伙企业(有限合伙)(以下简称"上海汉富")、辽宁汉宥咨询管理合伙企业(有限合伙)(以下简称"辽 宁汉宥")、辽宁唐科咨询管理合伙企业(有限合伙)(以下简称"辽宁唐科")5名标的公司股东购买其持有的 辽宁汉京半导体材料有限公司(以下简称"汉京半导体")总计62.23%的股权，并将标的公司纳入合并报表 范围。 公司将以现金支付方式完成本次交易，资金来源为自有和自筹资金。本次交易完成后，汉京半导体将成 为正帆科技的控股子公司。 公司已与标的公司汉京半导体及其5位股东签署股权收购意向协议，各方同意拟按照标的公司100%股权 价值为18亿元估值转让62.23%的股权。据此计算，本次收购价为11.20亿元。本次交易最终的收购协议 尚未签署。本次签署《股权收购意向协议》系确定各方合作意愿和交易核心条款，该交易事项尚存在不 ...

政策动态 - 国家四部门发布通知促进大功率充电设施建设，目标到2027年底全国大功率充电设施超过10万台[1][4] - 国务院办公厅印发意见优化政务服务，健全"高效办成一件事"推进机制[4] - 三部门联合发布零碳园区建设通知，鼓励园区以虚拟电厂形式参与电力市场[4] - 央行宣布三项对外开放措施，包括完善债券通"南向通"机制，扩大境内投资者范围至4类非银机构[2][5] 行业动态 - 纯苯期货和期权在大商所上市，首日4个合约全线收涨0.5%，法人客户持仓占比62.7%[9][10] - 国家开发银行上半年发放物流领域基础设施贷款120亿元，同比增长67%[10] - 中国太保寿险上半年商保赔付194.7万件，金额99.2亿元，其中重疾赔付52.3亿元[10] - 2025年1-5月汽车行业收入41,283亿元同比增长7%，但利润同比下降11.9%[11] - 硅料价格上涨明显，N型多晶硅料现货市场价格达39元/千克[12] - 2025年电影票房突破300亿元，较去年提前28天[13] 公司动态 - 京东外卖启动"双百计划"，投入超百亿元扶持品牌，已有近200个餐饮品牌销量破百万[16] - 蔚来回应与江淮合资公司注销，称系正常调整不影响生产经营[16] - 长安集团重组筹备组已组建，预计8月落地[2][17] - 继峰股份子公司获座椅总成项目定点，预计总金额13亿元[18] - 正帆科技拟收购汉京半导体62.23%股权，布局半导体核心零组件[18][19] - 广汽菲克公司申请破产清算[18] - 上纬新材控股股东筹划控制权变更，股票复牌[19] 市场热点 - 四家货运平台签署自律公约，承诺阻断超低运价、保障司机权益[8] - 金涌投资股价单日暴涨533%，与稳定币概念相关[13] - 老铺黄金股价年内涨幅超300%，突破1100港元[14]

收购交易概述 - 正帆科技拟以现金方式收购汉京半导体62.23%股权，交易完成后汉京半导体将成为控股子公司 [3] - 交易不构成关联交易和重大资产重组 [3] - 汉京半导体100%股权估值18亿元，对应62.23%股权交易 [9] 标的公司业务与技术 - 汉京半导体拥有高精密石英和先进陶瓷材料制造技术，产品包括石英管、石英舟、碳化硅陶瓷件等 [7] - 国内首家碳化硅耗材生产商，石英制品产业头部供应商，客户包括东京电子、日立国际电气、台积电、北方华创等 [8] - 正在建设国内第一条极高纯石英生产线（对应10纳米以下制程）和第一条半导体碳化硅零部件生产线 [8] 财务与估值数据 - 汉京半导体2024年一季度营收8822.2万元，净利润2320.23万元，净资产2.57亿元 [8] - 按2024年净利润8401.83万元计算，收购PE为21.4倍；按未来三年年均承诺净利润1.31亿元计算，PE为13.7倍 [9] - 出让方承诺2025-2027年累计净利润不低于3.93亿元，否则现金补偿 [10] 战略协同效应 - 双方客户群体高度一致，整合后将扩大国内外半导体市场影响力 [8] - 拓展正帆科技高耗零部件产品线，推动OPEX类业务发展 [8] - 技术研发与生产运营经验互补，提升整体运营效率 [10] 收购方业务表现 - 正帆科技2024年半导体业务收入占比50.8%，新兴市场收入占比11.5% [10] - 2024年一季度营收6.77亿元（同比+14.94%），净利润3442.3万元（同比+38.23%） [10]

并购重组 - 正帆科技拟以现金方式收购汉京半导体62.23%股权，交易完成后汉京半导体将成为其控股子公司，汉京半导体拥有高精密石英和先进陶瓷材料制造技术，主要产品包括石英管、石英舟、石英环等 [1] 增减持 - 严牌股份控股股东一致行动人天台友凤投资计划6个月内增持公司A股股份，增持金额不低于1700万元且不超过3400万元，增持数量不超过公司总股本的5% [2] - 金域医学股东国创开元计划通过集中竞价减持不超过463.26万股（占总股本1%），减持期间为2025年7月30日至10月29日 [3] - 元祖股份股东兰馨成长及其一致行动人计划通过集中竞价减持不超过240万股（占总股本1%），减持拟于公告披露后15个交易日内进行 [4] 业绩披露 - 深深房A预计上半年归母净利润为8500万元至1.2亿元，同比增长1411.70%至2034.17%，主要因房地产项目收入结转同比增加 [5] - 圣农发展预计2025年上半年归母净利润8.5亿至9.5亿元，同比增长732.89%至830.88%，主要因C端零售渠道高速增长及出口、餐饮渠道稳健增长 [6] - 捷顺科技预计2025年上半年归母净利润3500万元至5000万元，同比增长105.68%至193.82%，主要因创新业务快速增长及传统智能硬件业务企稳发展 [7] 投资事项 - 乖宝宠物拟投资6.5亿元建设智能仓储及数智化分拣中心项目，建设周期24个月，旨在提升配送效率和信息化水平 [8] - 福田汽车拟以自有资金5亿元认购北京安鹏科创汽车产业投资基金份额，构成关联交易 [9] - 卓越新能拟投资7亿元在泰国春武里府建设生物能源生产线项目，包括年产30万吨生物柴油及10万吨HVO/SAF联合生产装置，一期完成30万吨生物柴油生产线建设 [10] 风险事项 - 甬金股份实际控制人曹佩凤被取保候审，此前因内幕交易、短线交易受处罚，该事项仅涉及个人，不影响公司经营及财务状况 [11]

合作与战略协议 - 中科曙光与中科星图签署合作开发框架协议 共同推进先进计算在太空领域的技术创新、应用落地、产业发展 [1] - 正帆科技拟收购汉京半导体62.23%股权 汉京半导体拥有高精密石英和先进陶瓷材料制造技术 交易完成后将产生协同效应并提升公司在半导体核心零组件领域的竞争力 [7][8] - 太极实业控股子公司海太半导体与SK海力士完成四期后工序服务合同签署 继续以"全部成本+约定收益"模式提供半导体后工序服务 [11] 股东增减持 - 海信家电控股股东一致行动人海信通信计划增持693万股-1386万股 此前已增持479.30万股(占总股本0.35%) 增持后持股比例达1.35% [2] - 埃夫特股东安徽信惟基石及一致行动人拟减持不超过2.5%股份 股东上海鼎晖源霖拟减持不超过2.5%股份 合计减持不超过5% [3] - 严牌股份控股股东一致行动人拟增持1700万元至3400万元公司股份 [15] 资本运作与上市计划 - 大洋电机筹划H股在香港联交所上市 旨在深化全球化战略布局和增强境外融资能力 不会导致控股股东变更 [4] - 甬金股份实际控制人曹佩凤被取保候审 涉及个人内幕交易行为 不影响公司日常经营 [9] 医药研发进展 - 上海莱士SR604注射液进入Ⅱb期临床试验 用于血友病A/B及先天性凝血因子Ⅶ缺乏症治疗 全球尚无同靶点产品上市 [5] - 舒泰神STSA-1002注射液Ib/II期临床研究显示28天全因死亡率低剂量组(26.67%)和高剂量组(5.88%)显著低于对照组(40.00%) [6] - 恒瑞医药子公司获SHR-2173注射液临床试验批准 该药物靶向免疫细胞改善原发性膜性肾病 累计研发投入约6407万元 [10] 专利与知识产权 - 永太科技澄清双氟磺酰亚胺锂制备方法专利仍在有效期 与网络报道的专利无效主张不符 [12] 中报业绩预告 - 豪鹏科技预计上半年净利润同比增长228.03%-271.77%至9000万元-1.02亿元 [14] - 大金重工预计上半年净利润同比增长193.32%-227.83%至5.1亿元-5.7亿元 [14] - 巨化股份预计半年度净利润同比增长136%-155%至19.7亿元-21.3亿元 [14] 业务动态与订单 - 弘元绿能子公司签署《合作经营协议》 [15] - 普利特孙公司签署钠离子电池储能系统采购合同 [15]

业绩与评级 - 业绩是股价上涨的核心驱动因素 市场进入业绩披露空档期时 机构连续上调评级的公司隐含基本面改善预期 可作为筛选潜力标的的参考 [1] - 19家A股公司连续3个月获机构上调评级 筛选条件为预测机构家数≥5家 一致评级连续3个月环比提升且最新评级较3个月前提升幅度>6% [2] - 石英股份获机构最新一致评级较3个月前提升20% 居首 公司主营高纯石英砂等产品 应用于半导体 光伏等领域 一季度末北上资金和公募基金持股占比分别为1.97%和2.41% [2] - 海利得获机构最新一致评级较3个月前提升17.86% 居次 主营涤纶工业丝等产品 一季度归母净利润1.4亿元 同比增长86.95% [2] 半导体行业 - 19家公司中半导体行业公司数量相对较多 行业当前处于复苏阶段 国产化替代进程有望提速 [3] - 清溢光电 思瑞浦 盛科通信-U 汇顶科技4家半导体公司机构一致评级连续3个月环比提升且最新评级较3个月前提升幅度>6% [3] - 清溢光电市值最低 主营石英掩膜版等产品 一季度归母净利润5174.22万元 同比增长4.34% [3] 上涨空间 - 恩华药业 中国电建 柯力传感 山东出版 思瑞浦 海利得6家公司最新收盘价距机构一致预测目标价上涨空间均>30% [4] - 恩华药业上涨空间达46.91% 居首 公司在中枢神经药物行业处于国内领先地位 一季度末公募基金和保险机构持股占比分别为3.74%和1.01% [4]

公司业务与市场地位 - 公司是高纯石英材料龙头企业，具备从砂到制品的全产业链布局，主要产品包括高纯石英砂、高纯石英管（棒、砣、板、筒等）、高纯石英坩埚等，24年收入占比分别为17.61%、80.28%、0.21%，毛利占比分别为20.86%、76.76%、0.05% [1] - 21年全国4N5级以上高纯石英砂产量为8万吨，公司产量为24232吨，占比30.29%，位居行业龙头 [1] - 24年光伏、光源和光纤半导体分别占公司收入的31.51%、25.27%、41.32%，23年光伏行业收入占比显著提升，24年光纤半导体收入占比提升34.38个百分点 [1] 技术优势与国产替代 - 公司自主研发出高纯石英砂提纯技术，是全球少数几家掌握高纯石英砂大规模量产技术的企业之一，其余为美国尤尼明、挪威TQC等 [2] - 高纯石英砂行业壁垒在于高纯且品质稳定的矿源稀缺和极高的SiO2纯度要求，全球仅美国Spruce Pine矿区和挪威等地矿区可稳定产出高纯矿石，美国Spruce Pine矿长期占据全球高纯石英砂90%以上的矿石供应 [2] - 我国在新疆、河南、安徽等地发现多处高纯石英矿矿区，高纯石英矿成为我国第174号新矿种，本土矿源对美国等地的高纯石英砂矿源实现替代指日可待 [2] 半导体领域发展 - 半导体制造过程中需要用到多种类型的石英制品，市场空间广阔，2020年国内4N5级及以上高端高纯石英砂消费量为6万吨，其中半导体占比43.3%，测算半导体制造消耗高纯石英砂2.6万吨 [3] - 24年半导体用高纯石英砂消耗量为3.33万吨，25年5月进口高纯石英砂价格在10-11万元/吨，测算当前中国大陆半导体用高纯石英砂市场规模约为34.99亿元，半导体石英器件市场规模为75.11亿 [3] - 中国大陆占全球半导体设备支出的三分之一左右，测算当前全球半导体石英器件的市场规模为225.32亿元 [4] - 高纯石英制品进入晶圆厂供应链体系需要主流设备厂商认证，认证周期长，技术壁垒高，全球仅6家企业通过了TEL认证，国内仅有石英股份通过高温扩散环节技术认证 [4] 盈利预测 - 预计公司25-27年营收分别为13.83、18.25、22.83亿，分别同比+14.3%、+31.93%、+25.09%，归母净利润分别为3.84、5.31、6.91亿，分别同比+15.07%、+38.35%、+30.12% [5] - 对应PE分别为48.33、34.93、26.85，考虑到公司高纯石英砂半导体认证进展领先，自主可控一体化供应能力稀缺，给予"强烈推荐"评级 [5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖石英股份，给予“买入 - A”投资评级 [1][6] 报告的核心观点 - 光伏行业需求低迷，产品价格下跌拖累石英股份业绩，但 25Q1 业绩环比改善，且公司加快半导体行业认证，国产砂替代势在必行，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 5.7 亿元、9.1 亿元、16.6 亿元 [3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025 年 5 月 22 日收盘价 31.50 元，年内最高/最低 46.50/21.58 元，流通 A 股/总股本 5.42/5.42 亿，流通 A 股市值/总市值 170.63 亿 [2] 基础数据 - 2025 年 3 月 31 日基本每股收益 0.10 元，摊薄每股收益 0.10 元，每股净资产 10.80 元，净资产收益率 0.88% [2] 事件描述 - 2025 年 4 月 26 日石英股份发布 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年营收 12.1 亿元，同比降 83.2%，归母净利润 3.3 亿元，同比降 93.4%；25Q1 营收 2.5 亿元，同比降 35.5%，归母净利润 0.5 亿元，同比降 66.7%，环比增 155.3%，单季度净利率 20.3%，环比 Q4 提升 11.7pct [3] 事件点评 - 2024 年石英管棒收入 9.7 亿元，同比降 21.2%，毛利率 43.9%，同比降 11.7pct，销售 8242 吨，同比降 19.3%，吨毛利约 5.2 万元，同比降约 22.9%；石英砂收入 2.1 亿元，同比降 96.4%，毛利率 54.4%，同比降 39.8pct，销量 11586 吨（外销 5360 吨），吨售价约 4 万元，同比降约 79.8%，吨毛利约 2.2 万元，主要因光伏行业需求减少，产品价格下跌 [4] 分析师观点 - 公司生产的半导体用高纯石英砂具备进入国际供应链体系的市场准入条件，自制砂产品通过多家国际主流半导体设备商认证，积极配合国内芯片厂半导体石英本地化认证；长期看，贸易保护主义使光伏坩埚全国产化需求加大、半导体坩埚国产化项目进程提速、半导体石英制品国产砂替代势在必行，且公司产能已完成 10 万吨/年布局，将提高市场占有率 [5] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 5.7 亿元、9.1 亿元、16.6 亿元，相当于 2025 年 30 倍动态市盈率，首次覆盖给予“买入 - A”投资评级 [6] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|7,184|1,210|1,562|2,212|3,361| |YoY(%)|258.5|-83.2|29.1|41.6|52.0| |净利润(百万元)|5,039|334|574|914|1,661| |YoY(%)|378.9|-93.4|72.1|59.3|81.7| |毛利率(%)|87.5|46.0|55.4|57.6|65.4| |EPS(摊薄/元)|9.30|0.62|1.06|1.69|3.07| |ROE(%)|66.8|5.7|9.0|15.0|26.2| |P/E(倍)|3.4|51.2|29.7|18.7|10.3| |P/B(倍)|2.4|3.1|2.8|3.0|2.9| |净利率(%)|70.1|27.6|36.7|41.3|49.4|[10] 财务报表预测和估值数据汇总 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据及主要财务比率，如 2025E 营业收入 1562 百万元，净利润 574 百万元等 [11]