高风险市场投资动机 - 在高风险司法管辖区经营可获得可观财务激励，世界银行研究发现和平程度较低国家投资回报可能高达8% [1] - 高风险市场投资回报高源于当地资产估值较低、竞争对手较少以及对基本服务和基础设施需求偏高 [1] - 冲突发生后率先进入市场企业享有战略优势，包括建立市场规范、缔结坚实地方合作伙伴关系以及获取长期合同 [1] - 率先进入企业能推动当地更广泛经济复苏、促进就业、发展基础设施及振兴产业 [1] - "高风险司法管辖区"不只包含陷入热战地区，还涉及政治、社会或经济不稳定性带来严峻挑战的各种高风险环境 [1] 投资前关键考量 - 投资者务必进行全面的风险评估，包括评估政治稳定性和机构健全性 [2] - 需了解交易对手方，包括其政治联系、声誉和潜在的主权豁免 [2] - 应与当地利益相关方接触，掌握社区动态、腐败风险和司法制度的可靠程度 [2] - 对供应链安全和地方合作伙伴关系进行第三方评估以查找隐藏漏洞至关重要 [2] - 经济、法律和地缘政治因素以及地方发展动态形成错综复杂的监管和执法网络，需开展全面尽职调查 [2] - 尽职调查内容涵盖交易范围以识别潜在价值漏损和所有权争议 [2] - 需对照制裁名单筛选交易对手方并核实财富来源以管理制裁和腐败风险 [2] - 必须理解外汇管制、分红限制和数据本地化法律等法律框架 [2] - 退出规划需从第一天开始制定退出战略，包括终止费和政府预先提供的退出批准 [2] - 必须审慎设计交易结构以预测和降低追溯征税和征用等风险 [2] 合同与运营保护措施 - 在收购和合资协议中加入不可抗力和重大不利变化条款等合同保护条款有莫大裨益 [3] - 保护性规定应包括以取得政府及第三方批准作为先决条件 [3] - 应运用保证、赔偿、托管或第三方保险等追索措施来防范未能遵从合规要求的行为 [3] - 在合资项目中要确立保留事项和介入权，以便出现危机时维持控制权 [3] - 理解法律和合同的可执行性至关重要，因当地法律规定可能比合同选定的外国法优先适用 [3] - 营运规划需保障员工人身安全，设计外派人员配置并制定清晰的撤离方案 [3] - 必须仔细规划集团的内部服务以识别依赖关系并防范潜在服务中断 [3] - 保护知识产权至关重要，需制订适当的地方架构和限制措施以保护全球品牌和数据 [3] 双边投资条约的利用 - 企业可借助覆盖全球150余个国家、由逾2000项双边投资条约组成的网络来管理风险 [4] - 投资条约可为投资者提供额外保障以应对国家违约行为 [4] - 应考虑在政治风险保险方面涵盖征用、合同落空和许可证撤销等风险 [4] - 双边投资条约是两个国家之间达成的协议，旨在激励外国投资并创造稳定可预测的投资环境 [5] - 双边投资条约利用国际法降低政治风险，并提供独立于缔约国法律的法律保护 [5] - 条约通常包括就与东道国之间的争议进行仲裁的权利，使投资者无需依赖可能偏袒本地当事方的国内法院 [5] - 为得到保护，企业或个人必须是已作出合格投资的合格投资者，通常涉及国籍问题 [5] - 中国签订众多双边投资保护协定，但有些协定对投资者保护水平有限 [6] - 中国企业在高风险司法管辖区投资时需考虑投资条约筹划，选择合适投资架构以获得最佳保护 [6] 成功关键与战略平衡 - 在高风险司法管辖区投资需在机遇与谨慎之间取得战略平衡 [6] - 成功关键在于具备巧妙驾驭不确定性和风险的能力 [6] - 通过主动识别和管理风险，投资者不仅能保障自身投资，还可为当地经济发展作出贡献 [6]