前三季度加工食品业务营业收入较去年同期增长6.1%，但由于市场竞争激烈，毛利率同比下降，毛利 同比减少0.6%。当前，白羽肉鸡产业链上游仍受周期性波动影响，行业领先企业纷纷向下游食品加工 领域延伸，加剧了鸡肉加工食品市场的竞争态势。尽管原料肉成本有所回落，但加工食品价格降幅更为 显显著压缩了该板块的利润空间。 格隆汇10月31日丨大成食品(03999.HK)公布，前三季度公司营业收入为人民币44.95亿元，较去年同期 增长4.1%，股东应占亏损为人民币1468.4万元，同比盈转亏。受国内肉鸡产业快速扩张影响，毛鸡和鸡 肉供应量显着增加，然而消费需求增长乏力，供需失衡导致鸡肉价格同比大幅下滑，一度触及近五年低 位，致使公司屠宰业务出现较大亏损。前三季度加工食品业务、饲料业务、肉品业务分别占公司总营业 收入的46%、27.5%、26.5%，分别占本公司总毛利的76.5%、17.6%、5.9%，加工食品为公司最大的营 收与获利来源。 ...

公司业绩表现 - 圣农发展前三季度净利润11.59亿元，同比增长202.82%，但单三季度净利润同比下降11.4% [1] - 春雪食品前三季度净利润3387万元，同比增长1320.44%，三季度单季净利润增速达190.90% [1] - 立华股份前三季度净利润同比下滑75.27%，单三季度降幅扩大至76.40% [1] - 益生股份前三季度净利润同比下降89.42%，但环比有所改善 [1] - 民和股份前三季度净亏损2.30亿元，持续处于亏损状态 [1] 行业价格与成本分析 - 黄羽鸡三季度销售均价13.53元/公斤，8月后受消费旺季拉动快速反弹，推动温氏股份养鸡业务实现5亿元盈利并扭亏 [2] - 9月白羽鸡产品均价8663元/吨，环比下跌0.8%，同比跌幅达6.4% [2] - 三季度白羽鸡肉分割品整体均价较二季度下降约2.1% [2] - 春雪食品业绩增长得益于外购鸡苗与豆粕价格下降带来的成本优化 [1] - 价格承压核心原因在于终端冻品库存高企，以及餐饮与家庭消费复苏不及预期 [2] 行业前景与驱动因素 - 第四季度鸡肉产业链有望迎来量价齐升的景气窗口期，受元旦、春节备货提振需求 [2] - 黄羽鸡价格有望持续回升，推动养殖业务盈利修复 [2] - 供给端存在收缩预期，三季度行业补栏积极性谨慎，预计四季度毛鸡供给增长有限 [2] - 10月以来猪价快速下跌可能引发鸡肉替代需求不及预期 [3] - 头部企业通过全产业链整合与渠道结构升级构建护城河，成为穿越周期的关键 [3]