点击上方"光大证券研究"可以订阅哦 核心观点： 本次议息会议暂缓加息，为何美债长端收益率明显走高？从原因看，一是，投票结果显示美联储内部"鹰 派"力量在增加，这次议息会议出现3票反对，说明美联储内部已经出现了"鹰派"阵营，继续保留了9月加息 的可能性。二是，沃什在新闻发布会上，有意保持模糊战略，但减少前瞻指引将放大市场波动，进而拉高 期限溢价，让市场定价更高的长期通胀与政策风险。三是，考虑到世界杯决赛季带来的需求以及油价的再 次走高，接下来公布的7月非农与通胀数据有环比回升的可能。 展望来看，我们认为中期选举前的政治压力并不支持沃什贸然加息，美联储与市场将高度依赖下一段时间 的经济数据表现。不可否认的是，即使沃什坚持重塑美联储的独立性，其依然希望避免与特朗普产生新的 政治冲突，如果没有明确的经济数据"佐证"，超预期加息并非第一选择。但是在油价压力重燃的背景下， 如有必要，即使不加息，沃什也不得不通过"鹰派"预期管控的方式实现加息效果，这意味着短期内美债收 益率将继续维持高位震荡表现。展望看，随着世界杯的结束，9月公布的8月非农与零售数据或迎来阶段性 考验，可能是票委再次转向的契机。 市场反应： 点击注册小程序 ...