点击上方"光大证券研究"可以订阅哦 核心观点： 本次议息会议暂缓加息，为何美债长端收益率明显走高？从原因看，一是，投票结果显示美联储内部"鹰 派"力量在增加，这次议息会议出现3票反对，说明美联储内部已经出现了"鹰派"阵营，继续保留了9月加息 的可能性。二是，沃什在新闻发布会上，有意保持模糊战略，但减少前瞻指引将放大市场波动，进而拉高 期限溢价，让市场定价更高的长期通胀与政策风险。三是，考虑到世界杯决赛季带来的需求以及油价的再 次走高，接下来公布的7月非农与通胀数据有环比回升的可能。 展望来看，我们认为中期选举前的政治压力并不支持沃什贸然加息，美联储与市场将高度依赖下一段时间 的经济数据表现。不可否认的是，即使沃什坚持重塑美联储的独立性，其依然希望避免与特朗普产生新的 政治冲突，如果没有明确的经济数据"佐证"，超预期加息并非第一选择。但是在油价压力重燃的背景下， 如有必要，即使不加息，沃什也不得不通过"鹰派"预期管控的方式实现加息效果，这意味着短期内美债收 益率将继续维持高位震荡表现。展望看，随着世界杯的结束，9月公布的8月非农与零售数据或迎来阶段性 考验，可能是票委再次转向的契机。 市场反应： 点击注册小程序 ...

点击上方"光大证券研究"可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【宏观】市场为何继续"抢跑"加息交易？——2026年7月FOMC会议点评 本次议息会议暂缓加息，为何美债长端收益率明显走高？从原因看，一是，这次议息会议出现3票反对， 说明美联储内部已经出现了"鹰派"阵营，继续保留了9月加息的可能性。二是，沃什有意保持模糊战略，但 减少前瞻指引将放大市场波动，进而拉高期限溢价。三是，考虑到世界杯决赛季带来的需求以及油价的再 次走高，接下来公布的7月非农与通胀数据有环比回升的可能。 （赵格格/周欣平） 2026-07-30 您可点击今日推送内容的第1条查 看 【石油化工】坚持改革赋能，助力二次创业行稳致远——中国石化集团跟踪报告之七 （赵乃迪/蔡嘉豪/王 ...