2025年黄金市场回顾与展望 - 2025年黄金成为全球市场表现最亮眼的资产之一，金价全年累计涨幅超60%，并创下52次历史新高，本周价格突破4，500美元大关 [3][14] - 金价上涨由四大驱动因素共同推动，贡献相对均衡，包括经济扩张、风险不确定性、机会成本及趋势动能，其中趋势动能因金价强势上涨引发广泛关注而作用较往年更显著 [3][14][15] - 世界黄金协会对金价未来演变提出四种情景预测：市场共识情景下，金价将在高位区间震荡（-5%至+5%）；温和衰退情景下，金价上涨约5%；经济恶性循环情景下，金价有望大涨15%-30%；再通胀回归情景下，金价可能回调5%-20% [3][4][16][17] 市场结构与监管动态 - 金融监管总局于2025年2月7日启动“保险资金投资黄金”业务试点，10家保险公司获准参与，超长期稳健投资资金的入场对市场形成长期支撑 [5][18] - 黄金增值税新政策出台对市场产生差异化影响，对黄金投资市场影响不大，但会对金饰消费形成短期承压，可能促使消费者转向购买投资型黄金，同时推动珠宝零售行业整合与产品创新 [6][19] - 中国工业和信息化部颁布《硬足金饰品》行业标准，定义硬足金为硬度不低于60HV、含金量不低于990‰的饰品，其具备更硬、更轻、更亮三大特性，通过新工艺提升了产品的设计可能性和佩戴经济性 [7][20] 黄金投资价值与策略 - “黄金+”战略为投资者提供两大核心价值：一是提供稳健长期收益来源，以人民币计价的黄金在过去20年实现了约10%的年化回报；二是加强组合抗风险能力，因其与国内资产关联较低，能有效分散风险 [7][8][9][21][22] - 知名投资人Ray Dalio建议投资者将约15%的资产配置于黄金，这与黄金作为不依赖现金流、不受主权信用影响、不绑定特定经济周期的“压舱石”作用观点一致 [10][23] - 黄金的长期收益由全球GDP增长推动的实物黄金需求驱动，需求来源包括央行购金、金融投资、金条金币、金饰和科技用金 [8][21]