报告行业投资评级 - 黄金走势评级为震荡 [2] 报告的核心观点 - 短期金价走势震荡，尚未摆脱区间震荡，还需等待更多动能 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场综述 - 伦敦金涨1.9%至3337美元/盎司，10年期美债收益率4.34%，通胀预期2.33%，实际利率升至2%，美元指数跌0.23%至97.2，标普500指数涨1.72%，离岸人民币小幅升值，内外价差窄幅波动 [2] 影响黄金走势因素 - 美国与越南达成关税协议，后续至少对贸易伙伴加征10%及以上关税，提振黄金避险属性，但关税烈度和不确定性不如4月，黄金涨幅有限 [3] - 美国经济数据表现尚可，6月非农新增就业14.7万人，失业率降至4.1%低位，打消7月降息预期，基准预期9月降息 [3] - 6月美国ISM制造业PMI从48.5回升至49，非制造业PMI从49.9回升至50.8，关税缓和期间软数据反弹，后续关税实施将打压市场信心 [3] - 美国减税法案落地，短期提振经济和市场风险偏好，中长期加剧政府债务负担，黄金对冲美元信用逻辑仍在，美债发行量增加后收益率有上行风险，市场波动预计增加 [4] 黄金高频数据周度变化 - 内盘基差变化率65.4%，内外期货价差变化率 -234.4%，上期所黄金库存变化率17.7%，COMEX黄金库存变化率 -0.71%，SPDR ETF持有量变化率 -0.75%，CFTC黄金投机净多仓变化率 -4.5%等 [11] 金融市场相关数据跟踪 美国金融市场 - 美元指数跌0.23%至97.2，美债收益率4.34%，标普500涨1.72%，VIX指数微升至17.6，实际利率微升至2.007%，金价涨1.9%等 [19][21] 全球金融市场--股、债、汇、商 - 发达国家股市多数上涨，标普500涨1.72%；发展中国家股市多数上涨，上证指数涨1.4% [22] - 美债、德债回升，美德利差1.74%，英国国债收益率4.55%，日债1.44% [27] - 欧元涨0.52%，英镑跌0.48%，日元涨0.12%，瑞郎涨0.63%，美元指数跌0.23%，非美货币多数升值 [29][31] 黄金交易层面数据跟踪 - 黄金投机净多仓延迟至7月8日公布，SPDR黄金ETF持有量回落至947吨，人民币小幅升值，沪金溢价窄幅波动，黄金、白银反弹，金银比降至90.2 [34][36] 周度经济日历 - 周一中国6月外储、欧元区6月零售销售；周二澳洲联储利率会议决议、美国6月NFIB小企业信心指数等；周三中国6月CPI、美国对等关税暂缓期结束；周四美联储6月利率会议纪要；周五美国30年期国债拍卖 [37]