公司概况与市场地位 * 公司为厦门象屿 是中国大宗供应链行业龙头企业[1] * 公司主营金属矿产 能源化工和农产品等大宗商品[2] * 公司年营业收入稳定在约4000亿元人民币[2] * 过去十年间公司营业规模增长近10倍[2] * 公司拥有庞大的物流体系 是国内最大的物流公司之一 多次位列百强物流企业榜首[4][7] 近期财务表现与业绩拐点 * 2023年和2024年公司营收下降15%-20%[2][5] * 2025年第三季度公司货量和收入显著增长 显示行业基本面回暖[2][5] * 2025年第三季度公司实现归母净利润6.101亿元 创2023年以来单季度利润新高[3][5] * 2025年第三季度公司扣非净利润超过8亿元 为近年来新高[3] * 2025年以来公司每个季度利润均超过5亿元[5] * 信用减值损失和农产品业务亏损的消除是利润恢复的关键因素[2][5] 战略举措与公司治理 * 公司完成定增和股权激励 有助于改善股权结构 降低财务费用并提升员工积极性[2][5] * 公司内部治理积极 股权激励和员工激励机制为其提供长期竞争优势[4][7] 行业趋势与公司前景 * 大宗供应链行业总额稳定 但出现结构性龙头集中趋势[2][4] * 经济向精益生产转型提升下游企业对头部供应链公司需求 龙头公司市占率有望提升[4][6] * 在反内卷背景下 制造业企业利润触底回升 推动公司盈利能力增强[6] * 预计2025年公司利润有望超过21.5亿元 同比增长50%[2][6] * 未来两年公司内生增速预计维持在10%以上[6] * 公司目前市值对应2025年估值约11倍 2026年约10倍[6] * 公司股息率稳定在4%-4.5%[6] 核心竞争优势 * 公司庞大的物流体系和仓储能力在应对下游企业精益生产需求时具备显著优势[4][7] * 公司作为大宗品供应链业务弹性较大的企业 将持续受益于经营拐点带来的机会[4][7]