核心观点 - 1H25营收1012.78亿元（YoY +8.45%） 归母净利润32.47亿元（YoY +42.15%） 扣非归母净利润22.82亿元（YoY +41.45%）[6] - 显示器件业务营收843.32亿元（YoY +8.10%） 占总营收83% 毛利率12.40%[6][7] - 物联网创新业务营收181.91亿元（YoY +6.03%） MLED业务营收43.47亿元（YoY +7.76%） 传感业务营收2.24亿元（YoY +36.80%）[8] 业务表现 - 2Q25营收506.79亿元（YoY +6.7% QoQ +0.16%） 归母净利润16.33亿元（YoY +25.58% QoQ +1.17%） 毛利率13.04%（YoY -4.4pct QoQ -2.7pct）[6] - LCD产品结构持续优化 柔性OLED手机面板出货量约7100万片（YoY +10.3%） 占全球市场份额23.8%[7] - 越南智慧终端二期项目提前量产 MLED直显业务与上影集团合作落地超级影厅项目 苏州传感多型号产品实现量产[8] 行业数据 - 1H25全球柔性OLED手机面板出货量同比增长5.2% 接近3亿片[7] - 公司柔性OLED手机面板出货量增速10.3% 高于行业平均水平[7]