苏州汇川联合动力系统股份有限公司（以下简称"联合动力"）向深交所递交了创业板IPO招股说明书， 在2025年6月5日更新了上会稿。招股书称，联合动力是汇川技术（300124.SZ）旗下运营新能源汽车电 驱系统和电源系统的唯一主体。 这种"A拆A"的上市，运营的独立性是投资者和监管部门的主要关注点，有业内人士认为联合动力独立 性存在较大瑕疵，不仅仅来自于大量关联交易拉抬业绩，理想汽车（02015.HK）是联合动力第一大客 户，贡献联合动力收入超过三分之一。 而公司治理方面则问题更多：联合动力授予的股权激励方案给到了6名非联合动力员工，这些员工都在 汇川技术履职，这些股权还没上市最新总价值就超过700万元。另一方面，联合动力承认存在与汇川技 术或其子公司共用ERP（企业资源计划）系统的情形，而且是"无偿使用"，上市后股东结构变化引发了 投资者对联合动力和汇川技术利益分配的担忧，其会计处理方式也引发争议。 即将"暴富"的6名汇川技术员工 第一财经记者梳理公开资料发现，联合动力披露的股权激励授予了汇川技术6名员工，却并非联合动力 员工，这引发了投资者热议，这到底是否合规？ "截至本招股说明书签署日，汇川技术直接持有发 ...