股票私募仓位指数 - 截至2025年11月21日股票私募仓位指数达82.97%创年内新高较前一周大幅提升1.84个百分点 [1] - 满仓私募占比显著提升至68.99%而中等仓位、低仓及空仓私募比例分别下降至18.56%、8.56%和3.89%显示加仓趋势强化 [1] - 所有规模私募仓位指数均站上80%其中百亿以上私募仓位最高为89.23%已连续两周大幅提升接近90%关键水平 [1] 百亿私募仓位结构 - 百亿私募满仓占比高达78.19%较前周显著提升 [2] - 百亿私募的中等仓位、低仓位及空仓占比则分别下滑至16.82%、4.21%和0.78% [2] 私募加仓驱动因素 - 政策持续发力带动市场情绪回暖私募机构普遍认同A股中长期配置价值视调整为布局窗口 [2] - 临近年底为争取更好业绩排名私募机构主动提升仓位以增强组合弹性 [2] - 私募机构对明年经济复苏及结构性机会预期积极提前加仓以占领先机 [2] 市场特征与策略表现 - 市场呈现低波慢牛特征主要宽基指数波动率下降回撤及夏普比率好于过往 [2] - 主观多头策略体感改善有限今年以来跑输量化策略仅略微跑赢万得全A择时作用明显弱化 [2] 市场流动性结构 - 以保险和固收+为代表的配置型资金增量富裕配置型资金和量化资金定价权持续抬升 [3] - 主观选股型产品增量有限具有个股定价能力的增量资金欠缺 [3] - 定价权削弱背景下主观多头对个股和板块估值及安全边际要求更高风险偏好难以有效提升"蹲、打、撤"成为主流策略 [3] 市场展望与配置建议 - 打破市场僵局需依赖超预期的基本面变化例如外需和出海未来可能需要内需的重大变化 [3] - 在超预期变化出现前建议延续资源/传统制造业定价权重估以及企业出海两个配置方向 [3]