股价表现 - 中州证券下跌4.81%至2.57港元 [1] - 招商证券下跌4.47%至15.82港元 [1] - 光大证券下跌3.91%至10.33港元 [1] - 中信建投证券下跌3.75%至12.85港元 [1] 市场情绪与交易因素 - 美联储降息预期已被充分交易 落地后引发投资者情绪回落和风险偏好降温 [1] - 非银板块近期跑输指数主要受交易因素影响 而非基本面恶化 [1] 行业基本面与业绩展望 - 三季度市场上涨叠加成交量放大 推动权益投资及证券经纪业务持续改善 [1] - 券商三季度业绩有望实现同比和环比高增长 [1] 成交额与盈利预测调整 - 摩根士丹利将2025年A股日均成交额预测上调53%至1.53万亿元人民币 [1] - 预测2026及2027年日均成交额保持每年5%至6%的按年增长 [1] - 相应将覆盖中资券商2025-2027年盈利预测平均上调25%、23%及20% [1]

A股市场日均成交额预测 - 摩根士丹利将2025年A股日均成交额预测上调53%至1.53万亿元 [1] - 预测2026及2027年日均成交额保持每年5%至6%的按年增长 [1] - 交投增加带动经纪佣金、保证金利息及经营杠杆提升 [1] 中资券商盈利预测调整 - 将覆盖的中资券商2025至2027年各年盈利预测平均上调25%、23%及20% [1] - 预测中金公司、广发证券及中信证券今年投资收入分别增长20%、21%及11% [1] - 东方财富及招商证券今年投资收入可能录得下跌 [1] 券商板块股本回报率展望 - 预期券商板块平均股本回报率将于2026年反弹至9% [1] - 中信证券及中金公司的股本回报率分别有望达10.7%及9.4% [1] - 市场流动性充裕支持更多融资活动 [1] 受益券商业务优势 - 拥有强劲承销、交易及资产管理业务的券商将受利好 [1] - 特别提及中金公司、中信证券及广发证券 [1]