交易概述 - 中国生物制药以约5亿美元总价收购礼新医药95.09%股权，加上此前持有的4.91%股权，交易完成后礼新医药将成为其全资子公司 [1] - 礼新医药研发团队及双抗、ADC等平台将并入中国生物制药 [1] - 礼新医药成立不到6年，已完成3笔跨国授权交易，总额近50亿美元（约300亿元人民币） [1] 礼新医药核心价值 - 聚焦First-in-Class和Best-in-Class创新药研发，拥有7个临床阶段项目和近20个临床前项目 [3] - 自主研发抗体、ADC、TCE及肿瘤微环境四大平台，已实现两项重磅跨国授权 [3] - 与阿斯利康达成6亿美元GPRC5D靶向ADC药物LM-305授权，首付款5500万美元 [3] - 与默沙东达成32.88亿美元PD-1/VEGF双抗LM-299授权，含8.88亿美元预付款 [4] - 累计对外授权近40亿美元（约300亿元人民币），国际化能力突出 [5] 收购战略意义 - 中国生物制药通过收购补充ADC、双抗等创新管线，加速国际化转型 [6] - 礼新医药已验证的跨国合作经验为中国生物制药出海提供通道 [7] - 中国生物制药以5亿美元获得价值近300亿元授权潜力的团队和管线 [8] - 交易反映行业趋势：国际化授权常态化、Big Pharma并购整合、ADC/肿瘤免疫赛道持续火热 [6] 行业背景 - 国内Biotech面临融资困难，商业化能力不足，传统药企通过并购整合优质资产 [2] - 中国创新药同质化竞争加剧，头部企业通过并购提升研发效率和市场集中度 [2] - 跨国药企加速收购中国Biotech，如阿斯利康12亿美元收购亘喜生物、BioNTech 8亿美元收购普米斯生物 [10] - 中国生物制药管线涵盖PDE3/4、HER2双抗ADC等，收购礼新进一步强化研发能力 [11] 未来展望 - 具备技术差异化和国际化能力的Biotech将持续成为资本和巨头争夺的核心资产 [11] - 中国生物制药若成功整合礼新资源，或为行业提供"资本+研发"协同范本 [11] - 行业从"野蛮生长"转向"精细化运营"，本土药企通过并购避免创新资产沦为跨国"代工厂" [10]