财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入1.57亿元，同比增长近70% [2] - 归母净利润380万元，同比增长约8倍 [2] - 销售毛利率为50.17%，环比进一步下降 [2] - 毛利率下滑主要因定制化服务收入占比提升，包括新拓展的境外内容审核业务和满足央企客户高度差异化需求的业务 [2] 业务板块分析 - 计算机视觉、自然语言和智能语音三大业务板块全面增长 [2] - 计算机视觉业务收入占比40%，受益于视觉大模型技术迭代和图像与视频文本对数据需求爆发式增长 [3] - 自然语言处理业务收入占比14%，受益于大模型在政务、法律合规等专业领域的应用及全球化带来的多语言语料需求激增 [3][4] - 智能语音业务保持稳定增长，但增速相对平缓 [4] 海外市场拓展 - 海外AI数据服务市场空间广阔，规模为国内多倍，且市场格局因Meta收购Scale AI及Google、微软等大厂与其切断合作而重塑 [3] - 公司通过并购菲律宾交付基地构建海外标注产能，并已在中国香港、新加坡和美国设立区域子公司，积极推进日本、韩国及欧盟子公司落地 [3] - 东南亚的数据交付体系已稳定运营，带动了视觉业务收入的提升 [3] 具身智能布局 - 2025年具身智能进入加速发展期，产业从技术验证迈向场景应用，对训练数据的质量、规模和场景化提出更高要求 [5] - 行业数据来源包括互联网开源数据集、虚拟合成、动作捕捉和机器人遥操，但面临仿真差距、数据规模有限（通常仅百万级）等挑战 [5] - 公司携手石景山人形机器人数据训练中心共建“具身智能数据训练场”，打造“数据采集—模型训练—场景验证”的全流程闭环 [6] - 公司发布全国首个具身智能数据工程化服务平台，通过系统化、自动化的数据管理赋能开发者 [6] 数据要素与产业生态 - 公司已成为中国移动重要的数据服务供应商，受益于重点央企在“AI+数据要素”战略下加速布局通用+垂向大模型研发 [2] - 公司与成都、长沙、保定等地方政府成立合资公司，共同建设数据标注基地 [6] - 公司与内蒙古呼和浩特签署战略合作协议，聚焦乳业、草种、文旅等特色产业共建高质量数据集 [6] - 公司正拓展与上海、广州、宜宾等十余地的战略合作，进一步完善标注基地的全国性业务布局 [6]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[3] 报告的核心观点 - AI与数据要素结合有望诞生数据变现新方式，国家统筹数据侧、算力侧基础设施发展，国产AI全产业链面临历史性成长机遇，应关注AI Infra、国产算力、AI应用、数据要素重点环节等布局机会[1] 根据相关目录分别进行总结 本周关注：数据要素 - 3月1日国家公共数据资源登记平台上线运行，负责中央和国家机关等登记业务，暂代部分省份受理申请，截至3月11日与8个省级平台互通，公示475项公共数据资源，覆盖38个行业大类[9] - 3月1日国家发改委、数据局发布价格形成机制通知，出台《公共数据资源授权运营实施规范（试行）》《公共数据资源登记管理暂行办法》规范授权运营[12][13] - 3月11日国家数据局副局长号召央企发挥带动作用，后续将联合国资委推动央企数据要素市场化价值化[6] - 我国“东数西算”工程满3年，8个国家算力枢纽节点全部启动建设，10个国家数据中心集群完成布局，构建多层次算力供给体系，截至2024年三季度末算力总规模达268EFLOPS，应用项目超1.3万个，在用机架超880万架，58.3％算力中心连国家骨干网，枢纽节点实现20毫秒时延保障，65％省市可5毫秒内接入算力集群[6][17] 投资建议 - AI Agent有望成数据要素变现重要途径，关注垂直领域数据资源商等，如通行宝等[20][21] - 国家主导8大算力枢纽建设，国产大模型等发展，看好AI Infra、国产算力、AI应用机会，公有云关注阿里系、华为系等相关公司，云服务推荐阿里巴巴等，大模型私有化部署推荐星环科技等，AI应用推荐细分龙头[22][23][24] - 临近一季度末，结合行业经营和部分公司订单，关注海光信息等标的[6][24] 市场表现回顾 - 2025年3月第3周计算机板块下跌1.36%，涨幅最大个股为鸿泉物联等[25] - 给出周涨跌排行、换手率前五及重点公司盈利预测数据[26] 重点公告回顾 - 莱斯信息王可平辞职，程先峰代行总经理职责[27] - 致远互联激励计划部分股票上市流通[27] - 光庭信息发布激励计划草案[28] - 信安世纪股东拟减持[28] - 通行宝子公司联合中标项目[28] - 软通动力调整项目建设内容和投资金额，部分募投项目延期[29] 重点新闻回顾 - 腾讯元宝与腾讯文档打通[30] - 字节豆包开源优化技术提升大模型训练效率、节省成本[30] - 华为将举办发布会推新机[30] - 谷歌推出Gemma3系列模型[30] - OpenAI放出开发者构建智能体大礼包[31] - 杭州将召开大会发布算力平台并签约[31] 往期报告回顾 - 公司篇涉及博彦科技等公司报告[32] - 行业篇涉及AIGC系列等行业报告[32]