证券代码：300911 证券简称：亿田智能 1 | 续技术迭代与严苛品控标准，公司累计获得百余项核心专利， | | --- | | 多次斩获国际设计大奖，并获评浙江省人民政府质量奖，产品 | | 品质、生产能力与供应链稳定性处于行业上游水平。 | | 回望当下行业环境，厨电行业正处于地产后周期深度调整阶 | | 段，新房需求走弱、行业竞争加剧、渠道库存承压，行业整体 | | 增速放缓，公司短期业绩同样面临阶段性压力。我们客观正视 | | 行业阵痛，但同时清晰判断，行业下行周期也是优质企业优化 | | 整合、提升集中度的关键窗口期。中小品牌加速出清，行业资 | | 源进一步向头部企业聚拢。 | | 中长期来看，集成灶行业成长逻辑并未发生改变。第一，存量 | | 房翻新、家装整装渠道持续扩容，有效降低行业对新房市场的 | | 依赖；第二，居民消费升级趋势不变，厨房健康化、智能化、 | | 套系化需求稳步提升；第三，AI 智能化、数字化制造赋能传 | | 统厨电，为行业技术升级带来全新增量空间。依托稳健现金流、 | | 成熟供应链以及扎实的渠道基础，亿田具备充足韧性穿越行业 | | 周期。 | | 基于行业现状与未 ...

韶关市算力产业战略定位与发展 - 文章核心观点：韶关市凭借国家“东数西算”与“西电东送”双节点城市的战略地位，正从传统工业基地转型为华南地区核心的“算力底座”和“算力前置仓”，通过发展超大规模智算集群，不仅重塑了自身产业结构，也为粤港澳大湾区乃至全国的数字经济发展提供了关键基础设施和新的增长路径[3][6][11] 战略机遇与顶层设计 - 国家“超大规模智算集群”新基建工程在大湾区的首个项目落地韶关，实现了从芯片、云平台到模型应用的全链路自主研发[1] - 国家发展改革委等四部委批复同意建设全国一体化算力网络粤港澳大湾区国家枢纽节点韶关数据中心集群，使其成为国家“东数西算”与“西电东送”双节点城市[6] - 韶关提出用3—5年时间推动大数据及关联产业规模达到1000亿元，以避开与珠三角的区位竞争，在数字经济赛道开辟新战场[7] 核心竞争优势与基础设施 - 自然与成本优势：年平均气温广东最低利于降耗，地质稳定保障安全，补贴后电价与西部地区持平，用地、用水及网络通信费显著低于珠三角，整体算力运营成本仅为大湾区的六成[7] - 能源与网络优势：年富余电量约100亿度，2026年底数据中心绿电占比将超过80%；至广深的单向网络时延仅1.3—1.66ms，深广韶数据大通道建成后将进一步优化[7] - 建设规模与承载能力：已建成15万标准机架，可承载22万P算力，承载了全国超十分之一的智能算力；计划在现有6277亩起步区基础上扩区1万亩，今年底建成30万标准机架承载能力[8] - 企业入驻与集群建设：移动、电信等四大运营商及腾讯、万国数据、秦淮数据等头部企业已入驻，截至今年5月，电信、移动、华韶、国产“真武”等4个万卡集群已投产，华为智算昇腾万卡集群及腾讯、万国等多个万卡集群正在推进[8] 产业链构建与产业效应 - 头部企业带动了37个上下游产业项目，形成了“设备制造—数据存储—应用开发”的全链路产业生态[10] - 上游有华天科技、朗科科技投产，朗科发布了首款“韶关造”鲲鹏、昇腾一体机服务器；下游有电信、百度、粤信等人工智能数据标注基地落地[10] - 韶关首个千亿级的电子信息与大数据产业集群正在形成[11] 发展模式与差异化竞争策略 - 避免同质化与低效运营：单纯的机柜租赁或云主机已出现供过于求的价格战，韶关将算力产业与新兴产业集群化、传统产业转型升级形成联动，切入金融风控建模、药物筛选、自动驾驶仿真等真实生产应用场景[13][14] - 区位优势放大：相比西部集群，韶关更靠近大湾区用户，其“毫秒级”的网络响应速度在AI产业转向“应用为王”阶段尤为珍贵，可满足智能驾驶、具身智能等对时延极度敏感的高实时业务需求[14][15] - 定位为“算力前置仓”：通过优化与大湾区的网络时延（正积极申报建设算网枢纽互联中心和深广韶数据大通道），使大湾区企业能随时调用韶关算力，缩短研发周期，加速商业化落地[15][17] 政策支持与生态完善 - 韶关市政府印发《韶关市加快智能计算产业发展若干措施》，推出算力券补贴、大模型奖励、数据要素流通支持等一系列政策，全方位降低企业算力使用成本[17] 全国算力城市发展范式 - 类似韶关的城市（如张家口、宜昌、贵阳、庆阳）通过“东数西算”成为国家算力网络关键节点，各自找到了独特的“算力生态位”，证明在智能经济时代，城市竞争逻辑已转变为用算力重新定义经济坐标[11]

证券代码： 002042 证券简称：华孚时尚 华孚时尚股份有限公司投资者关系活动记录表 | 投资者关系活动 | 分析师会议 □特定对象调研 □ | | --- | --- | | 类别 □ | 媒体采访 √ 业绩说明会 | | □ | 新闻发布会 □ 路演活动 | | □ | 现场参观 | | □ | 其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | 投资者网上提问 | | 人员姓名 | | | 时间 2026 | 年 月 日 下午 5 12 (周二) 15:00~17:00 | | 地点 | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） | | | 采用网络远程的方式召开业绩说明会 | | 上市公司接待人 | 1、董事长孙伟挺 | | 员姓名 | 2、总裁陈玲芬 | | | 3、董事、财务总监王国友 | | | 4、董事、董事会秘书张正 | | | 5、独立董事刁英峰 投资者提出的问题及公司回复情况 | | | 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复： 1、2025 半年报显示上虞算力项目毛利率约为 18%，而年报 | | | 这一数字变为 36%。什么原 ...

作者 | 朱秋雨 编辑 | 张来 新媒体编辑｜ 江江 视觉 | 顾芗 近日，DeepSeek公开招聘数据中心交付经理，工作地在乌兰察布 "在2023年以前，这里都是一片空地。"穿着黑色皮衣的中联数据集团内蒙古区域公司总经理骆西永指着 身后说。他站在洁净如新的办公大楼内，室外，裸露的地表尘土飞扬，挖土机、水泥车和吊车交替出 现。 "现在，每天都是日新月异。（几乎）每周都有新的数据中心来洽谈合作。" 骆西永所在的土地，位于长城以北农牧过渡带上，是多民族融合之地。在蒙古语里，"乌兰"寓意红色， 乌兰察布指红色的山口。外界通常很少将这座地广人稀的西部城市，与最先进的人工智能（AI）联系起 来。 如今，数亿人与AI大模型互动的细节，都与 乌兰察布 产生紧密关联。近日，中国AI大模型公司 DeepSeek公开招聘，以月薪3万元聘请服务器维护工程师和数据中心交付经理，工作地在乌兰察布。这 让人们注意到，不起眼的草原地带，正在成为中国最先进的AI大模型"实体"所在地。 一座座由重型机架、服务器、AI芯片组成的超大数据中心，让乌兰察布成为中国AI智能计算中心（以下 简称智算中心）的支柱城市之一。华为、字节跳动、阿里、快手等行业 ...

公司业务与经营业绩 - 公司作为国有能源企业，积极对接属地发展和民生需求，服务地方经济社会发展[1] - 公司精准响应特色产业与发展规划对能源保障的差异化需求，在服务地方中彰显担当[1] - 在发电供热黄金期，公司科学调度机组运行，全力争取电量份额，同时深挖供热潜力，推动热力收入同比显著提升[1] - 2026年第一季度，公司一期、二期机组利润同比分别增长14%和45%[1] - 工业供汽项目已于2025年底全线贯通，为周边企业提供优质稳定的汽源，助推地方产业链延伸[1] - 公司正积极对接多家潜在用户，着手制定差异化供汽方案[1] 绿色转型与技术创新 - 公司瞄准绿色低碳发展目标，积极投身智慧电厂建设和节能减排技术改造[2] - 公司单位发电水耗达内蒙古能源集团系统内最优水平[2] - 公司自主研发的《锅炉吹灰器内漏自动检测项目》荣获2025年火电运维检修“五小”创新成果一等奖[2] - 机组灵活性改造、熔盐储能、电极锅炉等技改项目陆续开工建设，为实现“双碳”目标注入更强底气[2] 生产运营与安全管理 - 2026年是安全生产治本攻坚三年行动收官之年，公司在巩固标准化一级企业成果基础上，新印发了《安全自愿报告制度》等20项管理制度[2] - “安全吹哨人”物质奖励机制正式落地[2] - 全体干部职工锚定“零伤亡、零事故、零非停”目标，确保电力与热力供应可靠[2] 社会责任与员工发展 - 公司连续第四年开展“助力乡村振兴”送温暖活动[2] - 通过引入智慧食堂系统、开展个税退税和养老金咨询服务等举措提升职工获得感[2] - 通过“月度榜样”、“金牌工人”、“岗位之星”等机制表彰激励技术能手，营造崇尚实干、争当先进的浓厚氛围[2] 战略规划与未来发展 - 公司持续深化党建引领，推动党建工作与生产经营深度融合[3] - 全体干部职工凝心聚力、实干笃行，稳步将“十五五”开局之年的发展蓝图转化为“电汽热储”一体化发展的生动实践[3]

行业与公司研究纪要关键要点总结 一、 行业与公司概述 * 纪要涉及的行业为“算电协同”产业，即电力网与算力网两大基础设施的协同建设与运营[5] * 核心公司类型包括：电力运营商、电网公司、数据中心运营商、HVDC/SST设备商、虚拟电厂与综合能源服务商[1][13][14][18] 二、 政策脉络与战略定位 * “算电协同”政策始于2017年，在2026年政府工作报告中被正式提升为国家战略，并作为新基建工程重点推进[2] * 近期（2026年4月28日）国家提出构建“六张网”，总投资约7万亿元，其中电网和算力网投资估算合计约1.7万亿元[2] * 国家能源局发布《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，新增探索核电与氢能应用的表述[2] 三、 发展目标与实现路径 * 2025年目标：国家枢纽节点数据中心绿电消费量占比达到80%以上，PUE不得高于1.2[1][4] * 绿电消费目标实现路径：50%-60%绿电直供 + 10%-20%购买绿证 + 电网备用[1][11] * PUE目标需通过优化电力架构、冷却系统、供电系统及提升IT负载率等技术手段实现[4] 四、 投资规模与市场影响 * “十五五”期间广义算力网（含配套设施）投资规划约6万亿元，2026年算力网核心基建投资额约7,500亿元[6] * “十五五”期间国家电网和南方电网总投资预计在5万亿元以上，其中国网约4万亿元，南网每年不低于1,800亿元[6] * 2026年全年电网投资预计将达到1万亿元，Q1投资进度较快[6][7] * 当前资本市场投资逻辑围绕八大国家算力枢纽节点（京津冀、长三角、粤港澳、成渝、内蒙、贵州、甘肃、宁夏）的“卡位”题材展开[6] 五、 成本优势与市场前景 * 中国算力服务成本优势显著，每百万token总成本控制在10-20元人民币，远低于美国约10美元的水平[1][8] * 成本优势核心在于低电价，例如大唐中卫项目电价约0.36元/度，即使未来电价升至0.7-0.8元/度，成本优势依然显著[1][8] * 预计2025年全国数据中心用电量约2000亿度，未来五年增长预计达3,000多亿度，2030年总用电量约5,000亿度[9] * 国内数据中心每年新增装机容量约5至10GW，美国同期预计在20GW以上[9] 六、 技术特性与布局策略 * AIDC负荷特性分化：交互型（推理应用）波动性大，对电力系统调节能力要求高；训练/存储型负荷较稳定[1][9][10] * 布局策略：新能源富集区适合建设训练和存储型数据中心；东部交互型AIDC需依赖特高压、核电或海风等本地化绿色电源[1][10] * 算力迁移是实现“算电协同”的核心手段，可根据区域电力供需主动调整负荷分布[1][15] * 算力迁移受网络延迟制约，核心节点延迟约2-5毫秒，西部地区延迟在20-30毫秒[15] 七、 新兴技术应用与投资逻辑 * 核电为东部交互式AIDC提供稳定清洁电源，氢能可作为离网算力中心的长时储能方案[1][2][3] * 数据中心供配电系统向高压直流演进，HVDC落地进展快，SST处于开发送样阶段[13][14] * SST（固态变压器/能源路由器）应用场景广阔，是电力架构的深层次革新[14] * 虚拟电厂和综合能源服务是实现电力需求侧响应的关键，但市场关注度相对不足[13][14][18] 八、 商业模式与估值逻辑 * 绿电运营商电价增益逻辑在于与算力中心等优质负荷签订高于上网电价的购电协议（如西部0.2元电价与数据中心0.36元协议）[12] * 绿电溢价与碳市场关系紧密，但当前碳市场成交量有限，价格发现功能尚不完善[12] * 长期看，电力运营商估值提升关键在于电价和碳价能否进入上行周期[17] * 投资逻辑正从“八大枢纽卡位”题材炒作逐步转向业绩兑现[1] 九、 投资主线与市场节奏 * 电力设备板块投资主线：1) 出海产业链及HVDC/SST标的；2) 自下而上挖掘有HVDC/SST布局的低估值公司；3) 虚拟电厂与综合能源服务类标的[18] * 市场节奏受题材与整体风格影响，大票上涨受业绩寻底预期和股价位置制约，题材股炒作围绕重组、入股、供电业务等预期展开[16] * 出海链和SST概念股估值已分化，前者2027年预期市盈率约30倍，后者达40倍以上，布局相关技术但估值约20倍的公司值得关注[18] * 虚拟电厂和综合能源服务类标的估值多在二十多倍，与电网数字化投资等顺周期因素相关[18]

文章核心观点 - 液冷技术是应对AI算力集群高功耗、实现数据中心绿色升级的关键路径，市场前景广阔，但产业链面临冷却液国产化、技术标准与成本等挑战，行业正通过技术论坛及产学研合作加速发展 [8][9][10][12][13] 行业趋势与市场前景 - AI算力集群机柜功率密度正跃升至几十千瓦甚至上百千瓦，英伟达、AMD等新一代GPU/AI加速卡单卡热设计功耗已迈入千瓦级 [8][9] - 采用冷板或浸没式液冷的数据中心，其PUE可由传统风冷机房的1.5以上优化至约1.2，甚至接近1.05，整体能效提升超过30%，单机柜功率密度有望提升至100–160 kW [10] - 亚化咨询预计，2030年中国液冷服务器市场将超过1800亿元，冷却液的市场有望达到360-450亿元 [12][13] 技术路径与方案 - 冷板式液冷通过冷板与发热元器件贴合实现定向高效散热，适配现有服务器架构改造 [10] - 浸没式液冷将设备完全浸入专用冷却液中实现全域散热，冷却液类型包括氟化液、合成油、有机硅、纳米流体、生物基冷却液等 [10] - 论坛议题涵盖浸没式与冷板式液冷技术分析、氟化液国产化替代、各类冷却液技术（氟化液、合成油、有机硅油、合成酯、纳米流体、生物基）、低GWP环保冷却液、相变液冷技术及液冷系统可靠性等 [15] 产业链发展现状与挑战 - 行业面临核心冷却液材料国产化替代攻坚、系统密封与长期可靠性验证、技术标准体系缺失以及初期投资成本较高等系列挑战 [13] - 美国3M公司全面停止生产全氟烷基物质（PFAS），推动环保型冷却液的自主研发与产业化变得更为紧迫 [13] - 产业发展需要产业链上下游紧密协同，论坛旨在汇聚领军企业、供应商、运营商及科研院所共同探索产业化路径 [13] 主要参与企业与机构动态 - **国际化工企业**：埃克森美孚将分享浸没液冷最新进展及在国产服务器中的应用，瓦克化学将介绍创新型有机硅浸没式冷却液解决方案，道达尔能源将展示高性能数据中心生物基冷却方案 [3] - **国内科技公司与研究机构**： - 新华三集团将探讨全栈液冷加速算力绿色时代 [3] - 深圳绿色云图科技有限公司将分享液冷技术的创新实践与未来展望，其设计的上海嘉定A级数据中心采用“风冷+液冷”架构 [3][16] - 中国科学院上海高等研究院先进润滑材料实验室（工业参观点）专注于高端润滑材料开发，拥有1800平方米实验室及超2000万元设备投资，正开展数据中心浸没式冷却液兼容性等研究 [20][21][23] - 巨化集团/国家氟材料工程中心、天津市长芦化工新材料有限公司等将汇报氟化液制备、国际化验证及产业化进展 [5] - 山西潞安太行润滑科技股份有限公司、中石油克拉玛依石化有限责任公司、中国石化润滑油有限公司等将分享煤基合成、油基及国产基础油浸没冷却液研发 [5] - 中国科学院过程工程研究所、金属研究所及深圳智微通科技有限公司/深圳清华大学研究院等将介绍面向绿色算力的冷却液研发、溶解压卡制冷及连续流技术有机硅冷却液等前沿技术 [5] 1. **能源与充电企业**：工业参观点星星充电是充电桩销量全球第一的企业，提供“源-网-荷-储-充-放-售”一体化综合智慧能源解决方案，其在嘉松北路的示范站将展示光储充放应用 [26][27][28][30]

2026 年 05 月 11 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2026 年第 75 期 观点精粹: 最新报告摘要 业绩短期承压，算力新引擎蓄势待发--长信科技/光学光电子(300088/212703) 公司动态研究 2026Q1 盈利性持续改善，影视、广告及数字内容新签订单高增--奥拓电子/光学光电子(002587/212703) 公 司动态研究 收入稳健增长，玻璃基技术平台带动未来成长曲线--沃格光电/光学光电子(603773/212703) 公司动态研究 营收增速重回两位数--农业银行/国有大型银行Ⅱ(601288/214802) 公司动态研究 2025 年全年扭亏为盈，2026Q1 并表驱动收入高增 --晶丰明源/半导体(688368/212701) 科创板公司动态研 究 电源、信号链双轮驱动，光模块等新兴应用领域加速发力--帝奥微/半导体(688381/212701) 科创板公司动态 研究 业绩同比稳健增长，盈利能力环比显著修复--北方华创/半导体(002371/212701) 公司 ...

行业投资评级 - 报告对建筑装饰行业在IDC建设与“算电协同”领域的投资机会持积极态度，重点推荐和关注多家相关公司 [11][28] 核心观点 - 国内外算力基建投资共振，数据中心（IDC）建设景气度有望持续上行 [1][15] - 政策推动“算电协同”从试点探索迈入规模化推广，对建设单位的全产业链能力提出更高要求，具备相关能力的电力建设龙头有望重点受益 [2][3][18] - 部分建筑公司在“投、建、营”等多个环节积极参与IDC建设与算电协同项目，有望显著受益于行业高景气 [4][20] 行业趋势与市场空间 - **全球算力基建投资高增长**：据TrendForce测算，2026年全球八大CSP（云服务提供商）合计资本开支将达约**6000亿美元**，同比增幅约**40%** [1][15] - **全球数据中心规模快速扩张**：截至2025年Q3末，全球已运营超大规模数据中心**1297个**，约为2018年的三倍，另有**770个**项目处于规划或建设阶段，预计未来12个季度总容量将再翻一番 [1][15] - **国内智算规模陡峭抬升**：截至2025年底中国智算总规模达**1590 EFLOPS**，至2026年3月底已达**1882 EFLOPS**，单季增量超**290 EFLOPS**，增幅**18%**；八大国家枢纽智算规模占比超**80%** [1][15] - **国内科技巨头资本开支强劲**：阿里计划未来三年（2025-2027年）投入超**3800亿元**于AI技术与基础设施；中国移动2026年资本开支预计**1366亿元**，其2025年智算服务收入增速达**279%**；字节跳动2026年资本支出计划**2000亿元**（近期上调**25%**）[1][15] - **算力中心电力需求巨大**：根据中国信息通信研究院测算，中情景下2030年我国算力中心用电量将超**4000亿千瓦时**（约占全社会用电量**3%**），高情景下将超**7000亿千瓦时**（约占**5.3%**）[2][18] - **政策明确发展目标**：国家数据局提出，2025年底要实现**60%**以上新增算力在国家枢纽节点集聚、新建大型数据中心绿电使用比例超过**80%** [2][18] 政策与产业动态 - **国家层面政策部署**：2025年5月8日，国家能源局等四部门印发行动方案，对算力与能源协同发展作出**29项**重点任务部署，目标到2030年构建人工智能与能源双向赋能的发展新格局 [2][16] - **标杆项目落地**：2025年5月2日，中国大唐中卫云基地**50万千瓦**光伏电站正式投运，成为全国首个大规模算电协同绿电直供项目，实现了“沙漠风光电直连数字算力”的工程打通 [2][16] - **产业基础与方向**：AI算力扩张与电力需求的错配是算电协同的长期产业基础，东部资源约束与西部新能源富集的空间错配，决定了算力中心向西部迁移并以绿电直供是中长期方向 [2][18] 受益公司分析 - **中国能建**：作为“算电协同”一体化龙头，依托集团电规总院在能源顶层规划中的特殊优势，深度参与全国八大算力枢纽节点建设，已实现“源网荷储算”全产业链闭环，投资**55亿元**的甘肃庆阳大数据中心一期已投运，并拟战略收购城地香江以完善布局 [4][22] - **中国电建**：“算电协同”龙头，在新能源顶层设计、储能及综合能源服务全产业链具备核心优势，“十四五”以来获取数字化项目订单超**900亿元**，2025年包括IDC建设在内的数字化订单约**500亿元**，占总订单的**3.75%** [7][23] - **罗曼股份**：通过收购武桐高新**39%**股权切入AI算力领域，武桐高新主营AIDC综合解决方案，2025年并表营收**8.7亿元**（占罗曼股份总营收**46%**），并表归母净利润**0.52亿元**（占罗曼股份全年业绩**97%**），后续在手意向订单充裕，增长可期 [8][24] - **城地香江**：IDC投资运营及综合解决方案龙头，2025年业务全面转向IDC/AIDC，营收**38.5亿元**均来自相关业务，旗下数据中心设计IT容量可观（如临港**60MW**、太仓**100MW**），2025年以来中标多个重大IDC项目，订单充裕 [9][25][26] - **深桑达A**：已形成“算力基础设施建设+云计算运营服务”双轮驱动布局，2025年算力中心领域新签合同额**69亿元**，实现营收**21.3亿元**（占比**4.3%**）；云计算服务营收**24.7亿元**（占比**5%**）[10][27] - **其他公司**： - **宁波建工**：持有IDC运营企业中经云**32.37%**股权，但对其业绩无实质影响 [10][26] - **浦东建设**：参股**30%**设立上海浦算云智科技服务有限公司，提供智算设施部署及运维服务 [10][27] 投资建议与估值 - 报告重点推荐和关注：算电协同一体化龙头**中国能建**（26PE **20X**）、**中国电建**（26PE **10X**），收购切入AI算力的**罗曼股份**，IDC龙头**城地香江**，以及积极延伸相关业务的**宁波建工**、**浦东建设**（26PE **21X**）、**深桑达A**、深城交等 [11][28] - 报告列出了部分重点公司的估值数据，例如中国能建2026年预期EPS为**0.17元**，对应PE **19.5倍**；中国电建2026年预期EPS为**0.61元**，对应PE **9.6倍** [12][29]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：推荐（维持） [1] 报告核心观点 - 核心观点：Optimus量产在即驱动订单加速，光伏设备出口限制有望缓解 [3] - 整体观点：电力设备各行业均有基本面层面的积极变化和潜在催化，维持板块整体“推荐”评级 [9] 行业表现与近期事件 - **行业相对表现**：截至2026年5月8日，电力设备行业近1个月、3个月、12个月表现分别为11.2%、11.3%、75.9%，均跑赢同期沪深300指数（6.0%、4.9%、26.4%） [4] - **近期重要事件**：特朗普预计5月14-15日访华，贸易与关税问题或成重要议题，此前中国一定程度限制光伏设备出口或为谈判筹码，谈判后光伏设备出口限制有望缓解 [5] - **商业航天进展**：5月7日，SpaceXAI与Anthropic签署协议进军太空算力领域，Anthropic表示有兴趣合作开发数吉瓦级轨道AI算力 [5] - **国内商业航天布局**：2026年4月30日，信科移动拟募资不超过70亿元用于空天地一体化等项目；5月5日，金利华电筹划购买中科西光；5月13日蓝箭航天朱雀2号E有望发射 [5] 光伏行业 - **核心驱动**：特斯拉与SpaceX各有三年100GW光伏产能建设目标，设备均需从中国进口，中美谈判后光伏设备出口限制有望缓解 [5] - **建议关注领域**：太阳翼供应链、光伏设备、太阳翼辅材 [5] 风电行业 - **国内动态**：国内海风进入开工高峰，4月30日申能海南CZ2二期完成首根沉桩，国能龙源射阳一期项目开工 [5] - **海底算力中心**：5月2日，阳江GW级海底算力中心启动，依托阳江2GW海风项目，总投资超1100亿元，建成后总功率1.15GW，算力规模超26万P (FP16) [5] - **欧洲动态**：法国AO9+10、英国AR8均有望年内落地，欧洲海风订单有望加速落地，中欧海风共振持续 [5] - **装机与招标数据**：2026年1-3月国内风电并网15.77GW，在2025年高基数下同比增长6% [5]；2026年1-4月国内陆风风机招标量37.25GW，同比下降4% [6]；4月5-7MW风机中标均价1713元/kW（剔除塔筒） [6] - **行业展望**：在中东冲突带来的全球能源危机及国内“算电协同”政策支持下，“十五五”国内风电装机有望维持高景气 [6] 储能行业 - **算电协同项目**：我国首个大规模算电协同绿电直供项目于5月2日在宁夏中卫正式投运，大唐集团通过“光伏直供+风电补位”模式将园区绿电占比提升至90%以上 [6] - **内蒙古独立储能**：内蒙古能源局4月底印发《2026年第二批独立新型储能建设项目清单》，纳入22个项目，总规模5.55GW/22.2GWh，叠加第一批，年内两批次总规模已超13.7GW [6] - **技术路线**：除主流磷酸铁锂外，构网型技术占比提升，半固态及混合储能技术亦有落地 [6] - **海外需求**：持续看好以欧洲/澳大利亚/新兴市场为代表的海外储能需求增长 [6] 锂电行业 - **动力电池市场**：2026年一季度国内动力电池装机量约124.7GWh，同比微增1% [6] - **结构性分化**：新能源汽车销量同比下降20%，但单车平均带电量提升 [6]；新能源专用车（重卡）装机量同比增长48% [6] - **技术路线**：磷酸铁锂市场份额达77.3% [6]；圆柱电池装机量同比增长28% [6]；软包电池同比大跌61% [6] - **储能出海**：2026年第一季度中国储能企业出海新签系统订单约74.9GWh，较2025年同期回调 [6] - **市场结构变化**：行业从追求规模转向精细化运营，欧洲市场重心东移，非洲与南美市场呈现不同特征；2026年一季度超大规模（10GWh+）订单占比下降，中小型订单数量激增 [7] AIDC（AI数据中心）行业 - **云厂商资本支出**：受强劲AI需求推动，全球九大云服务商2026年资本支出预计达8300亿美元，年增长率从61%上调至79% [7] - **功耗与冷却需求**：随着GB300/Rubin等平台及基于ASIC的AI服务器进入量产，预计2027至2028年服务器功耗将进一步跃升，驱动高压直流电源系统和液冷系统增长 [7] - **液冷需求外溢**：海外英伟达GB300系列及后续Rubin系列出货起量，有望带动液冷设备用量提升、技术升级迭代 [7] - **电源设备升级**：AIDC建设引发缺电等问题，对供配电系统节能提出更高要求，有望驱动电源设备技术升级迭代 [7] 电网行业 - **美国表后供电**：由于并网建设耗时长达七年，超大规模数据中心运营商正转向用户侧供电，全美已提出超过130GW的装机容量提案 [7] - **泰国数据中心投资**：泰国投资委员会批准6个重大项目约合290亿美元，其中3个是数据中心和数据托管服务约合270亿美元，最大项目由TikTok系统（泰国）有限公司投资约合250亿美元 [7] - **行业影响**：AI发展和能源安全正加速全球电力基建扩张 [7] 人形机器人行业 - **Optimus量产时间表**：马斯克在2026年第一季度财报电话会上表示，Optimus预计将于7-8月启动量产 [7]；马斯克早前宣布Model S与Model X将在2026年二季度末停产，工厂产线全面改造生产Optimus，目标年内实现百万台产能 [7] - **产业链影响**：结合采购周期，国内零部件厂商有望开启订单批量落地新阶段 [7] - **市场前景**：人形机器人有望开辟比汽车更广阔的市场空间，产业链将迎来可持续性投资机遇，产业或迎来“ChatGPT时刻” [8] - **建议关注环节**：执行器总成、丝杠、减速器、空心杯电机、传感器、结构件、驱控芯片等 [8]