7月3日，京源环保跌停，日振幅值达19.34%，日换手率达12.52%，收盘价9.93元，成交额3.16亿元，总 市值23.44亿元。 当日，沪深交易所公布的交易公开信息显示，京源环保（688096）因跌幅达15%的证券登上龙虎榜。 从龙虎榜公布的当日买卖数据来看，总买入额6633.60万元，总卖出额6776.33万元，总净买-142.74万 元。 其中，中信证券上海分公司买入1793.89万元，国泰海通证券总部买入1787.33万元，高盛（中国）证券 上海浦东新区世纪大道买入1199.37万元。 华源证券江西分公司卖出1524.11万元、中航证券南昌赣江北大道卖出1497.97万元、国泰海通证券总部 卖出1357.50万元。 | 买入前5的营业部 | 买入额（万） | 卖出额（万） | 净额（万） | | --- | --- | --- | --- | | 中信证券上海分公司 | 1793.89 | 0.00 | 1793.89 | | 国泰海通证券总部 | 1787.33 | 0.00 | 1787.33 | | 高盛（中国）证券上海浦东新区世纪大道 | 1199.37 | 0.00 | 1199.37 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 随着人工智能、物联网、汽车电子、消费电子、云计算、自动驾驶及AIGC大模型等多个应用领域的市场增量需求持续释放，算力产业正迎来爆发式高速发展，成为驱动数字经济高质量发展的核心引擎 [1] - 国家将算力定位为数字经济发展核心底座，通过顶层安排与支持政策，引导行业向自主可控、集群化、软硬协同的方向发展 [36] 算力定义与分类 - 算力是计算机系统处理信息的能力，本质是每秒钟对数据执行浮点运算的次数（FLOPS）[3] - 算力主要分为基础算力（基于CPU）、智能算力（使用GPU、NPU等）、超级算力（依赖超级计算机）和量子算力（新兴领域）[3] 行业发展政策环境 - 中国算力行业受到各级政府高度重视和国家产业政策的重点支持，多项政策为行业发展提供了明确、广阔的市场前景 [5][6] - 关键政策包括：2026年4月国务院《关于推进服务业扩能提质的意见》提出建立算力服务标准体系 [7]；2025年12月《国家数据基础设施建设指引》推进算力资源科学布局、东中西部算力协同及算力与绿色电力融合 [7]；2025年12月《中小企业数字化赋能专项行动方案（2025-2027年）》支持通过“算力券”等措施降低中小企业用算成本 [7]；2025年5月工信部《算力互联互通行动计划》目标到2028年基本实现全国公共算力标准化互联 [7]；2024年1月工信部等七部门《关于推动未来产业创新发展的实施意见》提出建设超大规模智算中心，满足大模型迭代训练和应用推理需求 [7] 行业发展现状 市场规模 - 2025年中国算力市场规模高达8351亿元，同比增长超30% [10] - 预计2026年中国算力市场规模将达10500亿元，到2030年有望接近20000亿元 [10] 核心需求指标 - 词元（token）是衡量AI算力需求的核心计量单位 [11] - 中国日均词元调用量从2024年初的1000亿跃升至2025年底的100万亿，2026年3月已突破140万亿，两年增长超千倍 [11] 智能算力规模 - 截至2025年底，全国智能算力规模达159万 PFlops [14] - 预计2026年中国智能算力规模将达177万 PFlops [14] 算力设施 - 截至2025年底，全国在用算力设施标准机架总量1373万架，全年新增473万架，同比增速52.5% [15] - 预计2026年中国算力设施标准机架总量将达1440万架 [15] 行业重点企业 华为 - 昇腾2026年布局围绕910C/910D算力卡与Atlas 800I/9000系列AI服务器推进规模交付，形成数据中心级算力单元输出 [18] - 以CANN与昇思算子库为基础扩展MindIE推理套件，强化工程交付体系 [20] - 2025年实现全球销售收入8809亿元，净利润680亿元 [20] 浪潮信息 - 主营业务是为客户提供云计算、大数据、人工智能等创新IT产品和解决方案，主要产品为服务器、存储、交换类产品 [22] - 2026年第一季度实现营业收入354.7亿元，同比下降24.3%；实现归母净利润6.05亿元，同比增长30.67% [22] 中科曙光 - 主营业务是高端计算机、存储、安全、数据中心产品的研发及制造，同时发展数字基础设施建设、智能计算等业务 [24] - 2026年第一季度实现营业收入31.99亿元，同比增长23.7%；实现归母净利润2.28亿元，同比增长22.58% [24] - 2025年IT设备营收占整体的83.56% [24] 中国移动 - 以“国资持算、平台调度、枢纽承载”三层架构构成国内算力供给侧的国有运营核心 [25] - 九天智算平台承接关键行业大模型训推；移动云在八大枢纽形成区域布局 [25][28] - 2026年第一季度实现营业收入2664.78亿元，同比增长1.03%；实现归母净利润293.42亿元，同比下降4.21% [28] 海光信息 - 主营业务是研发、设计和销售应用于服务器、工作站的高端处理器，主要产品为海光CPU和DCU [33] - 2026年第一季度实现营业收入40.34亿元，同比增长68.08%；实现归母净利润6.87亿元，同比增长35.77% [33] 行业发展前景 战略引导明确行业发展路径 - 国家通过“东数西算”工程、国家级智算集群建设、国产算力与国产大模型适配要求等顶层安排，引导行业向自主可控、集群化、软硬协同方向发展 [36] 软硬协同突破生态适配瓶颈 - 行业正围绕智算云操作系统、集群低时延互联、异构资源管理等关键技术攻关，旨在将单点硬件优势转化为系统级算力服务能力 [37] 全国联网释放跨域协同价值 - 随着全国一体化算力网建设推进，有助于打通跨区域、跨场景的算力调度通道，降低跨区域数据传输成本，提升枢纽节点算力利用率，并降低中小企业获取智算服务的成本 [38]