财务表现 - 1H25收入3.62亿元 同比下降5.0% 归母净利润5376万元 同比下降20.4% 扣非归母净利润3441万元 同比下降20.1% [1] - 2Q25收入1.14亿元 同比下降33.0% 归母净亏损1151万元 扣非归母净亏损1619万元 [1] - 2Q25毛利率8.5% 同比显著下滑 电影放映业务受票房低迷影响 因成本刚性产生亏损 [2] 影院运营 - 1H25全国电影票房292.31亿元 同比增长23% 但二季度票房表现相对平淡 [2] - 公司直营影院1H25含服务费票房2.73亿元 全国影投排名第11 较去年同期提升2名 [2] - 公司引入特色运营模式 融合观影、互动娱乐、IP场景及社交功能 打造差异化沉浸式消费体验 [2] IP运营发展 - 投资公司上影元1H25收入4006万元 净利润1310万元 较去年同期下滑 主因上半年授权较少 [3] - 《浪浪山小妖怪》猫眼预测总票房超16亿元 与40余家企业达成合作 IP衍生产品SKU达800余个 [3] - 动画番剧《中国奇谭2》已发布预告 预计4Q25上线 IP商业化进程加速反哺内容创作 [3] 产融合作与AI布局 - 投资企业珞博智能发布首款AI产品"芙崽" 计划开发AI大模型技术为核心的Z世代情感陪伴潮玩 [4] - 联合字节跳动、阶跃星辰、智象未来、港科大、沐曦股份等AI生态伙伴 拓展IP运营新路径 [4] 盈利预测与估值 - 维持25/26年盈利预测 当前股价对应29.9/27.0倍25/26年EV/EBITDA [5] - 上调目标价8.6%至38元 对应36/32倍25/26年EV/EBITDA 较现价有17.6%上行空间 [5]

核心战略与生态体系 - 公司以AI+生态为核心战略 构建覆盖智能制造 产业链协同 数字营销的全维度生态体系 [1] - 将人工智能深度植入制造基因 实现生产方式的颠覆性变革 [1] - 以数据为纽带打通产业全链路 探索智造筑基 生态共赢的转型路径 [1] 智能制造与技术创新 - 依托物联网 机器人 AGV 大数据 AI 5G等技术优势 对生产过程进行颠覆性变革 [1] - 2019年启动未来工厂建设项目 引进自动化程控设备 智慧工程PCS控制系统等智能化装备 [1] - 应用数字孪生和模拟仿真构建3D模型 实时管控产品全生命周期 [1] - 以ERP MES DCS为主线打通生产制造全业务流程 [1] - 引进低能耗低损耗设备 加强过程管理 构建绿色智造体系 [1] 工业互联网与生态协同 - 以工业互联网平台为枢纽连接上下游核心企业 实现生态协同 [2] - MES系统与供应商系统直连 原材料库存周转率大幅提升 [2] - AI+专家模式加速技术转化 缩短新产品开发周期 [2] - 产品全生命周期管理系统连接亿万终端用户 实时反馈数据指导工艺改进 [2] 智能工厂建设与复制 - 2022年启用铅电行业首家全产业链智能工厂（吴山智能工厂） [2] - 将建设经验和运营模式复制至界首 濮阳 沭阳 台江 马鞍山等核心智造基地 [2] - 濮阳公司加快5G智慧物流 预测性维护 生产监测等应用建设 2024年11月获国家级5G工厂 [2] - 濮阳公司5G网络覆盖率超98% 人力投入减少三分之二 交货时间缩短20% 产能增加20% 产出提高30% [2] 数字化营销与终端管理 - 数万个终端网点数据实时可视化 空白市场识别效率提升5倍 [3] - 用户画像数据驱动3000多家共赢商开展个性化营销 高附加值产品销量占比持续突破 [3] - 通过自然语言处理等AI技术生成5000多条个性化营销内容 提升转化率和客户留存率 [3] - 实现从被动响应到主动预测 从经验决策到数据驱动 从单点突破到生态协同的战略转型 [3]