科创板2月涨幅榜 - 2025年2月1日至2月18日，科创板涨幅排名前十的公司中，禾信仪器以49.59%的涨幅居首，欧莱新材以48.54%紧随其后，炬光科技涨幅为40.11% [1][2] - 涨幅榜前十的公司还包括：博客数据(36.70%)、微导纳米(34.08%)、南亚新材(33.04%)、杰普特(27.40%)、兴图新科(26.51%)、思看科技(25.89%)、赛恩斯(25.70%) [2] - 十家公司中有八家股价在2月创下历史新高，分别是欧莱新材、炬光科技、微导纳米、南亚新材、杰普特、兴图新科、思看科技、赛恩斯 [2] 股价上涨驱动因素：上游原材料与业务进展 - 欧莱新材于1月28日开工建设明月湖半导体用高纯材料项目，总投资约1.08亿元，预计2026年第四季度竣工投产，旨在解决半导体靶材核心原材料问题 [3][4] - 全球半导体产业链关键材料溅射靶材价格于2026年第一季度普遍上调20%-30% [4] - 赛恩斯布局钼加工及铼回收业务，2025年以来高铼酸铵价格涨幅达139%，铼价涨幅达96% [4] - 思看科技在1月29日公告与3D打印龙头公司拓竹科技达成框架合作协议，将共同设计及开发消费级3D扫描仪 [7] 股价上涨驱动因素：AI与光通信需求 - 微导纳米是本土ALD设备龙头，2025年前三季度合计新签半导体业务订单14.83亿元，同比增长97%，大部分订单来自NAND和DRAM领域头部客户 [5] - 南亚新材是内资首家全系列高速产品通过华为认证的高端CCL厂商，其产品批量应用于国内头部算力客户 [5] - 自2025年12月起，建滔、南亚等主流厂商密集发布调价函，覆铜板价格单周最大涨幅达10%-20% [5] - 炬光科技预计2025年归母净利润亏损收窄75.99%至81.70%，营收增长约40%，2025年第三季度单季营收2.21亿元，同比增长50.12% [6] - 杰普特2025年前三季度营收15.09亿元，同比增长41.02%，归母净利润2.04亿元，同比增长97.30% [6] 相关公司业务与市场地位 - 欧莱新材已成功进入SK海力士、越亚半导体等全球知名集成电路厂商供应链 [3] - 赛恩斯的铼资源综合回收技术已在多宝山铜业、紫金矿业等公司实现工业化应用，紫金矿业持股赛恩斯21.11% [4] - 炬光科技高毛利产品（如光通信微光学元件）占比提升，2025年第三季度合同负债同比激增843%至5747万元 [6] - 杰普特已推出MPO、FAU等产品，MPO通过senko体系认证，其收购子公司矩阵光电的FAU产品已在头部光模块厂商批量出货 [6] - 拓竹科技是3D打印龙头，2025年营收突破100亿元，占据全球29%的消费级3D打印市场份额 [7]

公司上市进程 - 公司于2026年2月14日获得中国证监会境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书，拟发行不超过1.51亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市，有望成为“港股消费级3D打印第一股” [1][4] - 此次备案同时涉及21名股东合计3.93亿股境内未上市股份转为境外上市股份并在港交所上市流通，公司需在备案通知书出具之日起12个月内完成上市 [5] - 公司已取得进行香港上市聆讯的前置要求，由中金公司担任独家保荐人 [5] 公司发展历程与市场地位 - 公司成立于2014年，四位“80后”联合创始人以30万元启动资金在深圳一间20平方米办公室创业 [6] - 公司通过推出平价产品（如2016年售价500美元的CR-10打印机）迅速打开全球市场，出货量超万台，推动次年业绩增长近10倍 [6] - 截至2025年7月，公司被认定为新晋独角兽企业，估值达10亿美元 [6] - 按2020年至2024年消费级3D打印机的累计出货量计，公司是全球最大的消费级3D打印产品及服务提供商，市场占有率达27.9% [7] - 按2024年出货量计，公司在消费级3D打印机市场位居全球第二，在消费级3D扫描仪市场位居全球第一，在消费级激光雕刻机市场位居全球第三 [10] 业务与产品生态 - 公司产品及服务已从单一3D打印机扩展至涵盖3D打印耗材、3D扫描仪、激光雕刻机、配件以及在线社区的完整生态 [8] - 公司是全球3D创意产业主要参与者中唯一一家同时提供消费级3D打印、消费级3D扫描和消费级激光雕刻产品和服务的公司 [9] - 公司开发了创想云和Nexbie两个在线平台，创想云是按注册用户数计用户数最多的全球3D打印在线垂类社群 [10] - 公司是业内第一个将AI技术全面融入3D创意过程的建模、打印和激光雕刻阶段的公司 [10] 财务表现 - 公司收入从2022年的13.46亿元增长至2024年的22.88亿元，2022至2024年的复合年增长率为30.4% [11] - 截至2025年3月31日止三个月，公司收入为7.08亿元 [11] - 公司毛利率持续提升，2022年、2023年、2024年及截至2025年3月31日止三个月的毛利率分别为28.8%、31.8%、30.9%及35.2% [11] - 2024年公司净利润同比下滑31.23%至8875.7万元，主要因市场竞争加剧、研发与营销投入增加以及原材料成本上升 [12] 股东与资本结构 - IPO前投资者包括前海股权投资基金（持股约5.81%）、深创投（持股约4.32%）、腾讯创投（持股约2.16%）及中航坪山（持股约1.45%）等知名机构 [13] - 腾讯创投的最终权益持有人包括马化腾 [13] - 其他投资方背景涉及前海方舟董事长靳海涛、深圳国资委、中航国际投资等 [14] - 2025年5月，公司按比例向各投资方发行了2954.65万股股份（约占经扩大后总股本的7.51%）作为资本公积金转增，截至递表前，9位投资方合计持股14.75% [14] - 四位联合创始人（陈春、敖丹军、刘辉林、唐京科，平均年龄不足36岁）通过直接持股及一致行动协议，共同控制公司约81.98%的股份及投票权 [15] 研发投入与募资用途 - 公司研发开支持续增加，2022年、2023年、2024年及2025年一季度分别为8750万元、9630万元、1.49亿元及4650万元，占同期总收入的比例分别为6.5%、5.1%、6.5%、6.6% [17] - IPO募集资金计划用于：1) 研发投资以加强技术能力；2) 海外用户运营（搭建运营创想云及Nexbie）；3) 全球品牌推广及销售渠道开发；4) 寻求战略性投资或收购；5) 营运资金及一般公司用途 [17] 行业与区域背景 - 深圳已形成3D打印全产业链，以公司为代表的企业占据全球入门级打印机主要市场份额 [16] - 2025年一季度全球入门级3D打印机出货量超100万台，中国供应商占95%，其中公司以39%市场份额居首 [16] - 深圳产业集群优势显著，例如有企业可实现每2分钟组装一台3D打印机，单日最高产能近1.2万台 [17]

行业投资评级 - 报告对行业评级为“推荐（维持）” [3] 报告核心观点 - 全球消费级3D打印行业已进入加速普及阶段，市场规模正快速增长，建议关注产业链内公司投资机会，尤其是与消费级3D打印机龙头拓竹科技相关的公司 [1] 行业规模与市场表现 - 行业股票家数为479只，占相关市场9.3%，总市值为5683.7十亿元，占5.0%，流通市值为4827.5十亿元，占4.7% [3] - 行业指数近1个月绝对表现为7.1%，近6个月为28.5%，近12个月为56.3%，相对表现分别为8.0%、14.1%、34.9% [5] 需求端分析 - 在人工智能和打印性能提升驱动下，消费级3D打印行业需求快速增长 [6] - 2024年全球消费级3D打印行业市场规模为41亿美元，预计到2029年将增长至169亿美元 [6] - 2024年全球消费级3D打印机出货量达410万台，预计到2029年将增长至1340万台，年复合增长率为26.6% [6] - 全球保有量从2024年的1580万台增长至2029年的4040万台，年复合增长率为20.7% [6] 供给端与竞争格局 - 全球3D打印机整机市场份额向头部集中，且均为中国企业，2024年行业CR4约71.3% [6] - 拓竹科技2024年出货量约120万台，市占率约29%，为全球龙头企业 [6] - 拓竹科技成立于2020年，于2022年底开始盈利，2025年营收已突破百亿元 [6] - 创想三维2024年出货量为70万台，市占率约16.9% [6] - 头部企业凭借打印性能、用户体验、材料兼容性及软件生态等方面的持续投入，构建起较强的综合竞争壁垒 [6] 产业链结构 - 产业链上游为原材料、硬件、辅助软件，涵盖金属材料、非金属材料、激光器、振镜系统、建模软件、扫描仪等 [6] - 产业链中游为3D打印生产制造 [6] - 产业链下游行业应用已覆盖航天航空、汽车工业、医疗健康、轨道交通、文化创意、建筑等领域 [6] 相关标的公司财务与业务 - **思看科技**：为国内3D扫描仪龙头公司，2024年归母净利润为1.21亿元，2025E为1.41亿元，2026E为1.77亿元，2027E为2.25亿元，2025E市盈率为100.29 [3] - 思看科技于2026年1月29日公告与拓竹科技签订框架协议，双方共同设计及开发消费级3D扫描仪，由思看科技生产并销售至拓竹科技 [6] - **杰普特**：2024年归母净利润为1.33亿元，2025E为2.57亿元，2026E为3.84亿元，2027E为5.20亿元，2025E市盈率为83.70 [3] - 杰普特向中游整机厂商提供连续光纤激光器、脉冲光纤激光器、固体绿/紫外激光器及相关光学模块，已与多家桌面级与工业级设备厂商保持长期合作，为3D打印整机商输出多型号激光器及配套光学组件 [6] - **金橙子**：2024年归母净利润为0.30亿元，2025E为0.50亿元，2026E为0.68亿元，2027E为0.90亿元，2025E市盈率为104.58 [3] - 金橙子是我国激光加工控制系统领域的龙头企业，聚焦于工业软件及控制系统的自研开发，以及振镜等激光执行部件的生产，是3D打印设备“自动化控制大脑”与关键硬件的主要国内提供商之一 [6]

行业技术升级 - 传统上，三峡电站的年度“岁修”高度依赖经验丰富的工程技术人员进行“望闻问切”，需要投入大量人力[1] - 如今，一系列新技术、新装备的应用已成为检修人员的标配，让“应修必修，修必修好”成为可能，通过科技力量保持设施健康状态[1] 具体技术应用 - 检修人员使用能看清毫米级差别的3D扫描仪检测设备磨损，替代了仅依靠手感判断的方式[1] - 使用智能装备为巨大的水轮机部件原地完成精密修复，无需拆卸吊出[1] - 使用能自动规划路径的机器人代劳清洗发电机转子等苦活累活[1] - 使用可移动的“空中作业台”对电站泄洪深孔流道进行检修[3] - 使用搭载激光测距、超声波探伤等功能的检测机器人在电站压力管内部作业[4] - 由检修人员远程操控履带式巡检机器人进入电站泄水洞作业[4]

行业与公司 * **行业**：消费级3D打印行业 [1] * **公司**：创想3D、拓竹科技、嘉麟科技（嘉联科技）、银禧科技 [2][10][15] 行业核心观点与论据 * **行业快速增长，潜力巨大**：2020-2024年全球行业复合增速达28%，2024年规模接近300亿人民币，但家庭渗透率不足1.8%，未来几年预计保持30%以上复合增长 [1][3] * **中国企业主导全球市场**：2024年中国占全球设备出口额45%，过去两年出口复合增速51%，拓竹科技和创想3D分别以29%和17%的市占率领先，中国企业CR5达80% [1][4][5] * **主要应用领域明确**：消费品（43%）、教育（34%）和潮玩文具（13%）是主要应用领域，个性化需求（如潮玩缺货）和教育政策推动是主要增长动力 [1][6] * **未来增长驱动力清晰**：技术升级（AI引入、多元耗材应用）和中国头部企业的领先优势将持续推动行业发展，预计2029年市场规模有望突破600亿人民币 [1][7] * **产业链结构**：整机销售额占50%，耗材与配件占20%，整机收入复合增速21%，耗材与配件收入复合增速达40% [1][9] 公司核心观点与论据 * **创想3D**：技术领先，产品布局全面（包括3D扫描仪和激光雕刻机），2024年营收23亿元，过去三年复合增长率30%，3D打印机营收占比近62%，毛利率稳定在30%左右，线上渠道建设加速（2024年线上收入9.4亿元，占总营收近一半） [10][11][12][13] * **拓竹科技**：具备软硬件结合智能化优势，团队来自大疆，技术移植提升用户体验，2024年已成为全球消费级3D打印机行业第一 [11][14] * **嘉麟科技（嘉联科技）**：改性塑料龙头，主业盈利修复，海外基地（泰国）建设带来新增长，已进入拓竹等头部企业供应链 [2][15] * **银禧科技**：自2013年涉足3D打印耗材，在欧美平台销售自有品牌，上游原材料价格下降推动净利润回升，2024年前三季度净利润率提升至5.3%，归母净利润翻倍增长 [15] 其他重要内容 * **主要出口市场**：美国和欧洲是主要进口地区，各自占比约30% [1][8] * **耗材行业增速预期**：预计2024年至2029年耗材行业复合增速将保持36%，高于整体行业增速 [15] * **投资建议**：关注充分受益行业成长的整机龙头（如创想3D）以及增速较快的耗材龙头（如嘉联科技与银禧科技） [10][16]

行业投资评级 - 投资评级：优于大市（维持）[1] 核心观点 - 软硬件技术进步降低操作门槛，消费级3D打印行业正进入大众普及期，在个性化需求增长推动下，行业有望保持较快成长趋势[3] - 我国企业凭借供应链、成本优势及快速产品迭代能力，在全球消费级3D打印行业中占据主导地位[3] - 在供给突破和个性化需求拉动下，行业有望高速增长，建议关注技术领先的头部整机及耗材企业[3][68] 行业现状与成长驱动 - **行业规模与增长**：2024年全球消费级3D打印行业规模突破40亿美元，2020-2024年复合增长28%[3][13][15]；其中3D打印机销售额21亿美元，同期复合增长20.5%[3][15]；2024年我国线上3D打印行业GMV达到12亿元，2020-2024年复合增长28%[3] - **市场渗透率低**：2024年全球消费级3D打印机保有量约1580万台，以中美欧约8.6亿户家庭为基数计算，行业渗透率仅为1.8%，成长空间充分[3][15] - **技术进步驱动**：AI通过智能路径优化、故障识别、辅助建模等功能，正进一步降低3D打印的使用门槛[3][19]；柔性材料等多元化耗材也在拓展应用场景[19] - **下游应用广泛**：消费级3D打印主要应用于消费品（占比43%）、学术/教育（占比34%）、文创（占比13%）等领域[11][12]；潮玩、教育、日用品配件等个性化需求日益增长[3][16] - **未来增长预测**：灼识咨询预测，2029年消费级3D打印行业规模有望达到169亿美元，2024-2029年复合增长33%[3][19]；其中3D打印机规模有望达到88亿美元，同期复合增长34%[3][19]；消费级3D打印机出货量有望达到1342万台，同期复合增长26.6%[19] 行业竞争格局 - **全球出口主导**：2024年我国占全球3D打印设备出口额的45%，是全球最大的增材制造设备出口国[3][24]；美欧为主要消费区域，2024年占全球进口额前三位[23][24] - **市场集中度高**：全球消费级3D打印机行业呈现多强争霸格局，我国企业包揽前五[25]；以2020-2024年累计出货量计，创想三维以28%的市占率位居第一[3][27]；2024年，拓竹以29%的市占率跃居第一，创想三维以17%位列第二[3][27] - **国内线上市场**：2024年，拓竹在国内天猫、京东及抖音平台的3D打印销售GMV中占比达59.9%，2025年前10月进一步提升至71.0%，占据主导地位[27][30] - **竞争核心要素**：当前行业竞争以产品力为主，技术研发能力、供应链能力相对重要[3][31]；产品力体现在打印速度、成功率、智能化程度等方面[31] 主要整机企业分析 - **创想三维**： - 产品多元化布局，涵盖3D打印机、耗材、3D打印服务、3D扫描仪、激光雕刻机及配件等[3][35] - 2024年营收23亿元，2022-2024年复合增长30%，毛利率在30%左右[3][35] - 销售体系覆盖全球，2024年中国、欧洲、北美收入各自占比24%-29%[3][38]；线下收入占比接近60%[3][38] - 线上收入快速增长，2022-2024年复合增长127.1%，占比提升至40.9%[38] - 在消费级3D扫描仪（2024年GMV市占率38%）和激光雕刻机（市占率3.5%）市场也位居行业前三[40][41] - **拓竹科技**： - 研发实力强劲，将激光雷达检测、视觉导航等技术移植到3D打印机，重塑产品体验[3][44] - 产品特色鲜明、性能优异，以速度快、成功率高、软硬件一体化生态成为爆款[31][44] - 据媒体报道，2024年营收超55亿元，净利润接近20亿元；2025年估值超300亿元[44] 3D打印耗材行业 - **市场规模与增长**：2024年全球消费级3D打印耗材行业规模10亿美元，2020-2024年复合增长42.3%[3][15][48]；预计2029年达到44亿美元，2024-2029年复合增长36%[3][48] - **材料类型**：主要分为热塑性线材（如PLA、ABS、PETG）和光固化树脂两类[48]；PLA因环保、易打印等优点被广泛使用，占消费级3D打印耗材的45%[48][51] - **竞争格局**：耗材行业格局分散[3]；我国企业在上游树脂的产能占比逐步提升，在中游改性塑料领域具备优势[3] - **PLA原料市场**：我国PLA仍处于净进口状态，但出口量快速增长[51]；海外企业（如Nature Works）预计仍占据全球约50%的PLA树脂产能[51]；3D打印是PLA目前最大的应用领域，2024年占国内PLA需求的约35%[51] - **价格趋势**：PLA树脂均价自2022年高点以来持续回落，2024年我国进口均价较高点回落超过26.3%[54] 主要耗材相关企业 - **海正生材**：国内聚乳酸龙头，技术及品质达到国际领先水平[55][57]；2024年营收8.5亿元[57] - **家联科技**：全球塑料餐饮具制造领先企业，通过材料配方创新拓展3D打印线材产品线，已进入部分行业头部企业供应链[60]；2024年营收23.3亿元[60] - **银禧科技**：深耕改性塑料领域，2013年切入3D打印耗材，产品布局齐全，与行业内头部厂商建立合作[63]；近年来营收规模在15-20亿元左右[63] 投资建议 - 建议关注消费级3D打印机头部企业，其在行业低渗透、高成长下有望持续增长[3][68] - 建议关注具备成本、产业链一体化优势及技术研发优势的PLA等3D打印耗材头部企业[3][68]

行业投资评级 - 投资评级：优于大市（维持评级）[1][2][141] 核心观点 - 全球3D打印市场保持快速成长，消费级市场被国内厂商主导且AI助力生态繁荣，工业级市场核心部件国产化可期且应用走向规模化，国产厂商在各环节持续突破 [2][141] 消费级市场分析 - **市场规模与增长**：2024年全球消费级3D打印机市场达到41亿美元（按GMV计），预计到2029年增长至169亿美元，复合增速达到33% [2][30]；2024年全球消费级3D打印机出货量为410万台，预计到2029年增长至1340万台，复合增速达到26.6% [35] - **市场格局**：根据2024年出货量统计，国内四大厂商（拓竹科技、创想三维、纵维立方、智能派）占据了全球70%以上份额 [2][35]；拓竹科技2024年出货量份额达到29%，为市场领导者 [34][35]；根据线上销售数据，拓竹科技在24Q4和25Q1连续多个季度保持50%以上的市场份额 [32][35] - **技术路线**：消费级3D打印以熔积成型（FDM）技术为主导，份额长期占据70%以上 [30]；2024年FDM技术占比为76.1% [29] - **AI与生态助力**：AI大模型发展降低了3D建模门槛，用户可通过文字和图片生成3D模型 [25]；3D扫描仪作为辅助工具进一步降低应用门槛，2024年全球消费级3D扫描仪市场达到1.06亿美元，预计到2029年将增长至2.34亿美元，复合增长率17.1% [41] - **商业模式创新**：国内兴起了3D打印农场模式，具备模型代打、产品销售、设备租用等多种商业模式 [2][45]；根据测算，大型3D打印农场在特定假设下月度毛利率可达68.1% [44][45] 工业级市场分析 - **市场规模与结构**：2024年全球3D打印行业总收入达到219亿美元（约合1500亿人民币），较2023年增长9.1% [21]；工业打印在3D打印市场总收入中占比超过77% [49]；金属材料按收入计算占全球材料市场的53%以上 [49] - **未来展望**：报告预测到2034年，全球3D打印市场规模下限为840亿美元，上限为1450亿美元，综合预计将达到1150亿美元，10年复合年增长率为18% [21] - **下游应用分布**：航空航天（16.8%）、医疗牙科（15.6%）、汽车（14.6%）、消费电子（11.8%）、学术科研（11.1%）是前五大应用领域 [14][15]；用于最终零件生产的比例达到35.3%，占比逐年提升 [21] - **核心部件国产化**： - **激光器**：光纤激光器已成为金属3D打印主流，2024年国内市场130亿元，占比71% [57]；6-10KW功率国产化率达到85.7%，10KW以上国产化率达到73.4% [51][57] - **振镜**：2024年中国激光振镜市场规模增长至17.92亿元 [61]；主要应用于3D打印、精密加工的高端振镜市场国产化率仅为15%，主要由德国ScanLab等海外厂商主导 [61] - **工业喷头**：喷墨喷头（如压电式）是粘结剂喷射、材料喷射等技术路线的核心“卡脖子”环节，市场几乎被日本等海外厂商全部占据 [2][67]；2024年全球压电式喷墨头市场规模为13.66亿美元，预计2030年达到25.4亿美元 [67] - **重点应用领域进展**： - **鞋模制造**：3D打印可将传统鞋模制造时间从平均25天大幅压缩至最短2天 [78]；2024年3D打印鞋模设备市场规模为5亿美元，预计到2034年达到15亿美元，复合增速11.5% [85]；全球鞋模市场规模约700亿元，3D打印技术将持续取代传统市场 [85] - **商业航天**：航空航天是3D打印最大下游，2024年占铂力特收入比为61%，占华曙高科收入比为50% [90]；SpaceX通过3D打印使Raptor V3发动机成本从约200万美元降至25万美元，生产周期从10+天/台降至约1天/台 [90] - **OLED显示**：TCL科技拟投资约295亿元建设全球首条第8.6代印刷OLED产线，采用喷墨打印技术，材料利用率超过90%，远高于蒸镀技术的30-40% [77] 国产厂商突破 - **爱司凯**：在压电式喷墨打印头实现国产化并已量产，512喷头已稳定批量生产，1024喷头进入小批量生产 [97]；实现3D砂模打印机的百分百国产化 [97]；在3D金属打印领域可实现设备百分百国产化，多激光头（如16激光头）打印效率是4激光头的近4倍 [103]；与爱丁智能战略合作3D打印金属鞋模，暂定年度销售目标不低于2亿元/年 [105] - **金橙子**：是国内激光加工控制系统龙头，振镜控制系统产品占据国内约1/3市场份额 [110]；拟收购萨米特光电55%股权，布局快速反射镜和高精密振镜 [110] - **思看科技**：是国内工业级3D扫描仪龙头，2022年国内手持式3D扫描仪市场份额第一（16.3%） [112]；2024年收入3.33亿元，同比增长22.41% [115]；积极布局消费级3D扫描仪，25年H1该业务增长超100% [115] - **汇纳科技**：实控人拟变更为金石三维董事长，金石三维是国内产业布局最广的3D打印科技公司之一，SLA光固化打印机出货量位列第一 [121]；公司与拓竹合作计划打造国内规模最大的FDM打印工厂，并积极布局3D打印农场 [121] - **创想三维**：是全球消费级3D打印龙头之一，2020-2024累计出货量市占率27.9%位居全球第一，2024年当年出货量市占率16.9%位居第二 [126]；2024年收入22.88亿元，同比增长21.53% [126]；消费级3D扫描仪出货量份额全球第一（37.6%） [41][126] - **铂力特**：是全球金属3D打印龙头，2024年全球市场排名跃升至第二位 [132]；2025年三季度收入11.64亿元，同比增长46.47% [132]；已完成自研振镜、激光器等核心国产器件应用验证 [132] - **华曙高科**：是国内工业3D打印领先者，覆盖金属（SLM）和高分子（SLS）两大技术，SLS技术指标达到国际领先水平 [136][138]；航空航天收入占比50%，鞋模领域设备累计装机量突破百台 [138] 技术原理与优势 - **技术原理**：3D打印属于增材制造，核心为分层、固化、叠加，通过CAD或3D扫描建模、切片、逐层打印形成三维实体 [9] - **相比传统加工优势**：材料利用率高（金属3D打印可超过95%），研发周期短，适合小批量、复杂化、轻量化、定制化零部件制造 [6][9]；但加工精度（±0.1mm）和表面粗糙度（Ra2μm-Ra10μm）与传统精密加工仍有差距 [6][9] - **主要技术分类**：根据国标分为7大类，包括材料挤出（如FDM）、还原聚合（如SLA）、粉床熔融（如SLS/SLM）、材料喷射、粘结剂喷射、定向能量沉积、片材层压 [10][11]

公司 (思看科技) - 公司专注于三维视觉数字化领域，其技术支持工程师演示了使用手持扫描仪在不到一分钟内精确生成兔子玩偶彩色三维模型的过程[2][4] - 公司成立于2015年，创业团队选择研发当时尚属冷门的3D扫描仪，旨在做出中国人自己的精密3D扫描设备[5] - 公司在技术路线上创新性地选择了蓝色激光光源，而非行业通用的红色激光，因为蓝光波长更短、抗干扰能力更强，理论上能获得更精细的数据[5] - 面对海外巨头关于蓝光“无法被使用”的断言，公司团队投入一年时间攻克了光源寿命、光斑均匀性与人眼安全等难题，于2016年底推出全球首台手持式双色激光扫描仪[6] - 公司通过一系列行业首创技术实现快速发展，包括首次研发内置摄影测量复合扫描技术、攻克多波段扫描技术、首次引入快速高精度边缘计算技术以及创新研发智能无线扫描技术[6] - 公司于2025年1月成功在科创板上市，成为“3D扫描第一股”[6] - 公司研发投入力度大，2024年研发费用率为17.76%，2025年前三季度进一步升至24.06%，研发人员占比约40%[6] - 公司于2021年3月发布SIMSCAN系列掌上型3D扫描仪，重量仅为570克，扫描精度可达0.02毫米（相当于头发丝的五分之一）[7] - 公司产品应用已从工业领域延伸至文化遗产保护、教育医疗等非工业领域，案例包括三星堆青铜神树数字化修复、云冈石窟及飞来峰数字化保护、云南禄丰恐龙1:1还原项目以及中埃联合考古项目[7] - 公司的使命是“万物数字化，创3D未来”，其终极目标是推动形成一个开放、无界的3D数字化生态圈，赋能更多领域[8] 行业 (杭州视觉智能产业) - 视觉智能是以人工智能为核心、数字化为手段、云平台为支撑的视觉产品与服务的完整体系，涵盖基础层、技术层和应用层[9] - 杭州视觉智能产业集群是全国80个国家先进制造业集群之一，也是唯一一个由杭州市作为牵头城市创建的国家级先进制造业集群[3] - 杭州已将视觉智能产业纳入“296X”产业体系，并作为重点培育的2个万亿级集群之一[3] - 2025年前三季度，杭州视觉智能产业营收达7104亿元，同比增长14.4%，正向万亿级规模加速迈进[10] - 集群内规上企业超1200家，拥有76家上市企业[10] - 中国视谷是杭州视觉智能产业集群建设的标志性工程，自2022年正式亮相后，以“一年起势、三年成型”的速度快速发展[10] - 行业拥有清晰的发展蓝图，目标到2027年产业规模突破9000亿元，2030年迈向1.1万亿元[11] - 浙江北大信息技术高等研究院作为集群发展促进机构，已形成多学科交叉的科研团队，并联合企业建设了4个公共服务平台、实施14个实体项目，推进科技成果转化[11]

行业与公司 * 消费级3D打印行业[1] * 涉及公司：拓竹、创想3D、中为立方、智能派、浙江闪住、宁波佳联、海正新材料、光华伟业、嘉联、聚富、三律、一生、海镇、金发、番茄智能、StudioMaker等[1][13][14][17][22][28] 行业发展与市场规模 * 行业经历了三个重要转折点：2020年疫情期间DIY需求激增、2022年以拓竹为代表推动高速打印技术突破（爆发元年）、2024年多色与AI技术应用[1][2] * 2024年，消费级3D打印机总出货量接近520万台，其中FDM技术出货440多万台（占约80%），光固化技术出货70多万台[2] * 前五大厂商占据了接近90%的市场份额[2] * 预计到2030年，整个市场的出货量将超过850万台至900万台[1][8] 用户群体与渗透率 * 用户群体从早期以创客为主（占比约70%）扩展至教育、家庭互动、设计师、医疗及DIY创业者等多个领域[1][4][5] * 国内消费级3D打印机渗透率较低，FDM加光固化年出货量不到60万台，占全球销售额不到12%[7] * 国内渗透率低的原因：1) 教育文化更侧重应试教育，动手能力培养不足；2) 生活节奏快，DIY时间少；3) 国内供应链完善、网购便捷且人工成本低，减少了自行制作的需求[6][7] 产品、技术与应用场景 * 当前产品对小白用户的难点：机器故障排除、调频设置、材料设置及缺乏建模能力[7] * 未来产品升级方向：1) 彩色甚至全彩印刷；2) 提升速度与成功率；3) 进一步降低使用门槛[1][7] * 未来重要应用场景：从模型制作扩展到打印柔性材料和居家用品（如花洒、支架等），通过标品化设计和AI生成模型，实现家庭维修替换，提高家庭普及率[8][9] * 3D打印产品质量：略逊于品牌传统注塑产品，但优于淘宝或拼多多购买的低端非品牌商品[10][11] * 3D扫描仪市场相对小众，增长潜力有限，主要因使用门槛高、消费级精度与价格不匹配及AI技术替代[23][24] 竞争格局与企业分析 * 各主要玩家竞争优势： * 拓竹：精准用户定位，研发能力强（首推全自动调频、高速、多色系统）[13] * 创想3D：渠道广泛（三四百家代理），产品品类齐全（FDM、光固化、配件耗材全链条）[13] * 中为立方：性价比高，同类硬件参数优于竞品但价格更便宜[13] * 智能派：光固化市场龙头，大疆投资后研发能力提升[13] * 浙江闪住：多元化布局（消费级FDM、喷蜡机等）[13] * 未来竞争关键：回归产品本质，提升产品力（上手门槛低、成功率高、效果好），兼顾性价比将增强竞争力[12] * 企业收入与提升方向： * 拓竹：2024年营收接近57亿元，行业首家突破50亿元；FDM增长空间有限，正布局激光、画笔、刀具、CNC等多元化产品[14] * 创想3D：多元化发展（FDM、光固化、激光、3D扫描仪），但研发投入不足，内部管理存在问题[14] * 中为立方：涉足多品类但未做到极致，需提升研发能力和用户体验[14] * 智能派：光固化品类领先，但需加强研发投入以避免价格竞争[14] 价格、成本与供应链 * 3D打印机平均售价自2022年以来持续下降：2022年约480美元，2023年约400美元，2024年约360美元[15] * 未来成本下降空间：低端机型（如创想N系列、拓竹A系列）成本接近极限，仅屏幕、主板等部件可能有10%左右降价空间；中高端机型（电机、激光雷达、传感器等）有更大降价潜力，高端机型价格可能从8000-10000元降至5000-6000元[3][15][16] * 耗材市场：2024年整个市场耗材消耗量约16万吨，其中第三方耗材占比60%[17] * 耗材企业议价能力较低，毛利率约17%-20%；整机企业通常以1.5倍至2.5倍的加价率销售耗材[19][20] * 整机企业会通过NFC芯片识别官方耗材，但对能自行调整参数的资深玩家限制较小[18] * 海外生产基地能为耗材企业带来竞争优势（降低运输成本、享受税务豁免），多家头部企业（如宁波佳联、光华伟业、嘉联）已计划或已在海外建厂[21][22] * 粒子料公司（如嘉联、海正）在原材料配比和混合技术方面有优势，对制造特殊材料尤为重要；塑料耗材公司技术壁垒相对较低[25] 区域市场与渠道 * 产品价格差异受汇率、生产成本（主要在中国和越南）、区域认证要求、运输费用及关税等多因素影响[26][27] * 美国是最大且竞争最激烈的市场；新入局企业通过低价策略抢占份额，老牌公司依靠线下代理渠道[28] * 销售渠道：在美国主要通过自有渠道（D to C）、线下代理商、大型商超及跨境电商销售；在欧洲等地主要依赖代理商或经销商进行线下销售[29]

公司定位与核心技术 - 公司是A股“3D扫描第一股”，深耕三维视觉数字化业务，产品覆盖航空航天、汽车制造、工程机械等工业领域，以及文博、教育、医疗等非工业领域 [2] - 公司以双目视觉原理为技术核心，实现无接触、高精度3D扫描，最高精度达0.02毫米，并推出多波段扫描、边缘计算等多项行业创新技术 [4] - 公司关键器件自研率不断提升，部分产品关键性能指标达国际先进或国内领先水平，技术迭代速度已超过海外同行 [4] 产品应用与市场拓展 - SIMSCAN系列掌上型3D扫描仪体积小巧，重量仅570克，2022年随梦天实验舱发射入轨，2023年成功进行在轨实验 [3] - 在文化遗产保护领域，公司以亚毫米级精度助力三星堆青铜神树、云冈石窟、云南禄丰恐龙等项目数字化，并参与中埃联合考古项目 [5] - 在医疗领域，公司将3D视觉技术与3D打印、AI算法结合，推出轻量化扫描与云端设计平台，帮助医院快速生成患者专属矫形支具 [5] 国际化战略与业绩表现 - 公司已设立德国、美国两家子公司，并在韩国、印度、巴西、墨西哥设立海外办事处，境外收入占营收比例提升至42.90%，同比增长55.73% [7] - 面对欧美市场本土化需求，公司采取“技术+服务”双轮驱动策略，技术上保持国际一流水平并定制化优化，服务上通过本地团队快速响应客户需求 [7] 研发投入与未来规划 - 公司将持续增加研发投入，扩大研发团队规模，聚焦高精度3D视觉技术突破，探索与人工智能等前沿技术融合，开拓更多下游应用场景 [8] - 公司正与国际组织合作，推动3D视觉技术嵌入国际标准，助力提升中国企业在全球产业链的话语权 [8]