公司概况与市场定位 - 公司为黑龙江多维时空自由制造有限公司 创建于2014年 是大庆高新区的明星企业[1] - 公司是国内规模最大的无机材料3D打印产业化中心 是国家级高新技术企业和工业设计企业[1] - 公司精准契合黑龙江省“发展先进制造业”的部署要求 以智能化、增材化、绿色化为方向 打通了从技术研发到产品落地的全链条[1] 技术研发与产品优势 - 经过1.8万次反复实验调试 公司研发的专用材料拥有超高强度和精度 能适配多领域定制化需求[2] - 相比传统工艺 公司的技术使生产效率提升15%以上 生产成本大幅降低[2] - 2025年 公司累计完成各类新设备型号开发任务5项、软件两项 形成发明专利20多项 技术标准4项 投入市场应用效果显著[2] - 公司获评工信部工业设计创新中心创始会员单位 油气装备专委会委员单位 并完成省级工程技术研究中心和中试熟化基地建设申报[2] 产品应用与市场拓展 - 公司产品应用广泛 包括航空压气涡轮、小卫星轻量化壳体结构件、地图浮雕、动漫手办等各类定制化产品[2] - 公司计划结合增材制造和人工智能技术 为医学医疗、石油石化和个性文化领域的用户提供创新技术解决方案[3] - 公司旨在打造具有竞争力的产品服务体系和新型商业模式 助力龙江先进制造业体系升级[3] - 公司在谈订单预计合同金额在3000万元左右 2026年第一季度营收预期同比增长30%以上[3] 发展战略与行业背景 - 公司发展新质生产力的路径是立足自身优势 在研发上持续发力、在人才上重点培育、在产业链上不断完善[2] - 公司主动响应大庆被评为全国中小企业数字化转型试点城市的号召 筹备生产车间数智化升级改造[3] - 公司计划与高校院所开展深入合作[3] - 2026年是“十五五”开局之年 黑龙江省政府工作报告明确提出要着力发展新质生产力 加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系[1]

会议概况 - 云南省于2月7日在昆明举行优化营商环境促进合作发展恳谈会 旨在向国内外企业推介重点领域投资机遇并开启合作新篇章 [1] 政府表态与战略方向 - 云南省政府将“十五五”时期定位为与全国同步基本实现社会主义现代化的关键发力期 首要战略任务是打好产业转型升级攻坚战 [2] - 政府将扎实推进“项目攻坚年” 并深入实施提振民间投资、优化营商环境等攻坚行动 [2] - 政府承诺将企业视为自己人 提供竭诚欢迎、支持与服务 目标是让企业在云南投资感到更顺心、省心、放心、暖心 [2] 投资机遇与优势 - 云南省向企业推介重点领域投资机遇 [1] - 省长通过具体投资案例展示云南省的比较优势 包括宁德时代在昆明投资新能源电池项目、恒利智造在曲靖落地铝合金零件3D打印生产线、北京宏福集团在大理建成现代农业产业园、新加坡元立集团在保山打造农文旅综合体 [2] - 案例多角度展现了云南省在生态环境、自然资源、绿色能源、对外开放等方面的优势 [2] 企业反馈与信心 - 出席活动的知名企业包括厦门国贸控股集团、山东魏桥创业集团、天赐材料、龙佰集团、正大集团、凯喜雅集团、正泰集团、吉利科技集团等 [3] - 企业家们一致认为云南在气候生态、绿电矿产、市场区位等“硬实力”突出 营商环境、惠企服务、人文氛围等“软环境”优良 [3] - 企业家们对在云南发展充满信心 表示将持续深耕云南、做强主业 为云南产业高质量发展作出更大贡献 [3] 会议其他成果 - 会议期间发布了云南省投资机遇清单 [3] - 会议对20家税收贡献突出的民营企业进行了通报表扬 [3]

核心观点 - Proto Labs在一年前亏损后，于第四季度实现扭亏为盈，其股价因业绩超预期而大幅上涨19% [1] - 尽管公司营收和盈利表现强劲，但自由现金流下降以及基于高市盈率的估值，引发了对其股票在当前价位是否值得买入的质疑 [4][7] 第四季度财务业绩 - 第四季度营收为1.365亿美元，超过分析师预期的1.291亿美元 [1] - 第四季度调整后每股收益为0.44美元，超过分析师预期的0.34美元 [1] - 第四季度营收同比增长12% [3] - 第四季度按美国通用会计准则计算的每股收益为0.25美元，相较去年同期的亏损转为盈利 [3] 全年财务业绩 - 全年营收同比增长6% [3] - 全年每股收益为0.88美元，较2024年的0.66美元增长33% [3] - 2025年自由现金流为5970万美元，较2024年的6860万美元下降13% [4] 业绩指引与展望 - 公司预计2026年销售增长率在6%至8%之间 [6] - 公司预计2026年第一季度营收在1.30亿美元至1.38亿美元之间，与2025年第四季度相似 [6] - 公司预计2026年第一季度按美国通用会计准则计算的每股收益在0.17美元至0.25美元之间，可能略低于第四季度 [6] 市场数据与估值 - 公司股价单日上涨19%，收于62.45美元 [1][6] - 公司当前市值约为12亿美元 [6] - 公司股票市盈率约为70倍 [7] - 公司毛利率为44.12% [6]

公司概况与市场定位 - 公司为杭州易加三维增材技术股份有限公司，是一家专注于工业级增材制造（3D打印）设备研发、生产和销售的温商企业[1] - 公司是商业航天核心制造装备的关键供应商，凭借超大型金属3D打印技术深度绑定全球产业链，在千亿级赛道竞争中占据核心卡位[1] - 公司正积极推进筹备工作，拟冲刺科创板上市[1] 财务表现与IPO进展 - 上交所已于去年6月正式受理公司的科创板IPO申请[3] - 公司此次拟募集资金12.05亿元人民币，重点投向金属3D打印扩产、产业化项目及研发中心建设[3] - 公司营收呈现高增长：营业收入从2022年的2.47亿元增长至2024年的4.71亿元，复合年增长率达38.06%[3] 技术实力与研发成果 - 公司累计拥有超130项授权专利，其中包括50项发明专利和45项软件著作权[4] - 公司牵头或参与制订了14项国家标准及行业标准，并拥有国家级重点专精特新“小巨人”资质[4] - 公司曾牵头承担了科技部组织的3项国家重点研发计划[3] - 公司深耕粉末床金属3D打印技术十余年，成功攻克多激光拼接精度、风场均一性、超重载成型平台精度三大行业痛点[4] 产品应用与客户情况 - 公司的金属3D打印技术为商业航天制造扫清了关键技术障碍，其解决方案可满足商业火箭对制造技术“轻量化、低成本、高效率”的严苛要求[4] - 与传统工艺相比，使用公司技术可实现火箭发动机构件一次性整体打印，使发动机重量减轻超50%、强度提升2倍以上，并将交付周期从半年压缩至数周[4] - 在国内市场，公司的解决方案已深度服务于蓝箭航天、天兵科技、中科宇航、星河动力、星际荣耀等头部商业航天企业[4] - 公司已在德国、美国设立子公司，产品远销多个国家和地区，构建起全球化服务网络[4] 股权结构与管理层 - 公司法定代表人与董事长为李健浩（乐清人，1991年出生）[1][7] - 杭州永盛控股集团有限公司为公司控股股东，持股37.08%[7] - 李健浩与其父李诚（1962年出生，公司董事）最终受益股份合计为23.45%[7] 发展前景与行业机遇 - 业内人士认为，资本市场赋能将进一步放大公司的技术与市场优势[5] - 募集资金投产后，公司产能规模与研发实力将持续提升，有望充分把握商业航天千亿级市场红利[5]

全球智能手机市场 - 2025年第四季度全球智能手机市场收入同比增长13%至1430亿美元创单季度历史新高 [2] - 同期智能手机平均售价同比增长8%首次在单季度突破400美元关口 [2] - 出货量同比增长5%表现温和市场增长以“价值扩张”为主而非“规模扩张” [2] MLCC（多层陶瓷电容器）市场 - 2026年第一季度全球MLCC市场出现两极分化实体AI应用落地推动高端需求日韩大厂产能满载 [2] - 中低端MLCC市场因原材料成本上升和消费电子需求疲软制造商面临运营与库存压力 [2] - 供应链呈现“AI热消费冷”格局供应商需布局高端产品并管控传统产品库存与成本风险 [2] 半导体与电子元件市场 - 2026年第一季度NAND闪存价格环比上涨80%-90%创历史新高 [3] - 价格上涨主要受通用服务器DRAM价格急剧上涨驱动HBM3e产品价格亦上涨 [3] - 2025年第三季度海底光电子网络设备市场规模达3.37亿美元环比增长32.5%受AI基础设施建设推动 [3] 算力基础设施 - 国家超算互联网核心节点上线试运行提供超3万卡国产AI算力为全国最大单体国产AI算力资源池 [3] - 该算力资源池可为万亿参数模型训练高通量推理等大规模AI计算场景提供服务 [3] 3D打印产业 - 2026年国内3D打印产业迎来“开门红”上市公司业绩预增收购并购活跃 [4] - 3D打印在航空航天3C消费医药生物等领域应用价值凸显凭借定制化轻量化高效化优势 [4] 汽车行业动态 - 多家车企推出7年超长期低息贷款产品某国产SUV车型零首付后7年总利息约26000元约为银行贷款一半 [4][5] - 部分车企此类贷款需还款满3年后才能提前一次性还清与传统银行贷款有区别 [5] - 证监会同意埃泰克汽车电子股份有限公司首次公开发行股票并在沪市主板上市的注册申请 [7] 金融与资本市场活动 - 汇丰控股拟向部分绩效落后的投资银行和财富管理等部门员工发放极少甚至零奖金并鼓励其离职 [6] - 西部证券公告截至2026年1月31日累计新增借款80.66亿元占上年末净资产比例25.2%超过20% [9] - 新城发展向9家机构投资者配售1.98亿股每股2.39港元共募资4.73亿港元用于业务发展及改善流动性 [7] - 浙江证监局对浙江兆晟科技及相关人员出具警示函因公司存在股份代持及信息披露不准确问题 [8][9] 上市公司公告摘要 - 健麾信息拟以7371.02万元收购博科国信38%股权交易后持股比例将提升至70%标的公司成为控股子公司 [10] - 宏昌科技拟受让良质关节合计21%股权受让完成后将持有其51%股权成为控股股东 [11] - 东南网架中标9.94亿元文化产业项目EPC工程总承包 [12] - 融发核电全资子公司中标1.01亿元核电主管道备件项目 [13] - 恒为科技2025年业绩快报显示净利润3493.8万元同比增长30.13%营业收入10.47亿元同比下滑6.31% [14] - 天汽模筹划发行股份及支付现金购买资产股票自2026年2月6日起停牌预计不超过10个交易日内披露方案 [15] A股市场表现 - 2026年2月5日沪指跌0.64%深成指跌1.44%创业板指跌1.55%沪深两市成交额2.18万亿元较上一交易日缩量3048亿元 [16][17] - 全市场超3700只个股下跌大消费板块（食品饮料零售影视院线旅游酒店）大涨大金融板块午后走强 [17] - 有色金属电网设备油气等板块跌幅居前其中贵金属概念集体大跌 [17] 其他行业与监管动态 - 市场监管总局重拳打击直播电商乱象依法查处假冒伪劣虚假宣传等突出问题并公布典型案例 [5] - 2026年起滴滴等公司开具的增值税电子普通发票将不能再用于抵税 [6] - 英皇娱乐酒店出售79公斤金砖预期将确认收益约9020万港元因酒店翻新及金价处于高位 [6] - 传小红书对部分“基金实时估值博主”实施禁言处理监管此前要求下架相关可能误导投资者的功能 [5]

涉及的行业或公司 * **行业**：消费级3D打印（增材制造）行业 [1] * **公司**：拓竹科技（Bambu Lab）、创想三维（Creality）、纵维立方（Anycubic）、智能派（Snapmaker）、享筑科技（Elegoo）等中国品牌 [23] 核心观点与论据 1 消费级3D打印的定义与特点 * **定义**：3D打印（增材制造）是一种通过逐层堆叠材料来制造三维物体的新型制造方式，区别于传统的等材制造（如铸造）和减材制造（如机床切割）[1][2] * **适用场景**：适用于小批量生产、形状复杂的产品、一体化设计制造以及对时效性要求高的场景 [2] * **消费级定位**：面向个人消费者（C端）及部分小企业客户（小B端）的制造工具，产品兼具实用性与娱乐性 [3] * **与工业级区别**： * **价格**：消费级主流价格区间在1000元至几万元不等，最常见为1000元至1万元出头；入门级产品（如拓竹A1 mini）价格已降至900多元；工业级设备价格通常在大几十万至上千万元 [3][4] * **技术路线**：消费级主要采用熔融沉积（FDM）和光固化（LCD/DLP）两类技术；工业级覆盖所有技术路线 [4][5] * **材料**：消费级主要使用热塑性塑料（FDM）和光敏树脂（光固化）等高分子材料；工业级还可使用金属、陶瓷等 [5] * **成品质量**：消费级在打印尺寸、精度和工作环境要求上相对工业级更简单、粗放 [5] 2 行业市场空间与现状 * **行业规模与增速**： * 2020年至2024年，全球消费级3D打印行业（含打印机、耗材、配件）销售额从15亿美金增长至42亿美金（约300亿人民币），四年复合增速接近30% [11] * 核心硬件打印机销售额从2020年的10亿美金增长至2024年的21亿美金（约150亿人民币），四年复合增速约20%；预计到2029年将达88亿美金，2024-2029年复合增速约33% [12][13] * **耗材市场**：2024年耗材销售额达10亿美金，占行业总销售额的24%，是重要的盈利组成部分 [13][14] * **销量与渗透率**： * 2024年全球消费级3D打印机销量约410万台，预计2025年达500万台 [14] * 2024年保有量约1580万台，预计2025年达1800万台 [15] * 以欧美及东亚发达地区约10亿家庭户数估算，当前渗透率不到2%，实际家庭拥有量渗透率可能更低，因部分设备被小B端用户（如3D打印农场、工作室）消化，未来发展空间大 [15][16] * **区域市场特征**： * **中国优势与出海特征**：中国占全球产能90%以上，前五大品牌均为中国品牌；海外需求占比近80%，主要来自欧美，美国为第一大消费国，需求占比约30% [17] * **需求驱动差异**： * 欧美：因小型工业品供应链不发达、人工成本高、物流效率低及DIY文化传统，对消费级3D打印机有坚实需求基础 [18] * 中国：受益于潮玩、3D打印农场、教育等新场景拓展，需求快速增长；2023年销售额约30亿人民币，销量约150万台 [19] 3 行业创新逻辑与竞争要素 * **行业本质**：由工业级转变而来的消费电子产品，产品形态未成熟，处于高速迭代期，具有明显产品周期 [20] * **三大创新逻辑**： 1. **硬件升级（主线）**：围绕打印效率、质量、安全等方面持续迭代，产品仍有降本空间（当前主流零售价3000-5000元）[21][22] 2. **耗材创新（支线）**：由上游化工厂主导，是重要的长线生意，高频用户两三年耗材花费可抵一台新设备 [20][21] 3. **软件生态（配套）**：由于操作链条长、难度大，强大的软件配套（建模、切片软件、模型社区等）和生态运营是降低门槛、增加用户粘性的关键 [21][22] * **竞争格局**： * 2024年出货量份额前五均为中国品牌：拓竹（29%）、创想三维（17%）、纵维立方（13%）、智能派（12%）、享筑科技（7%），呈现“一超多强”格局 [23] * **拓竹科技案例**： * 成立于2020年，2022年推出首款产品，2024年营收达55-60亿人民币，净利润近20亿；据报道2025年营收已超100亿人民币，增长迅猛 [23] * 成功原因：在硬件、耗材、软件生态三方面均表现突出，具备系统性优势 [24] * 硬件创新：采用创新架构（如CoreXY）、引入多传感器实现自动调平、应用无人机技术提升打印稳定性与成功率，以消费品价格提供准工业级性能 [26][27] * 生态建设：推出开源模型平台（MakerWorld），构建完整生态系统 [27] * **竞争特点**：行业竞争立体化、生态化，存在“木桶效应”，要求企业在硬件、软件、全球化运营管理能力上全面发展，单点突破难以形成稳固优势 [24][25][26] 其他重要内容 * **技术路线现状**：消费级以FDM为主导，占70%以上份额；光固化约占20% [6][9] * **FDM**：优点为设备与耗材成本低、操作简单；缺点为打印时有味道、成品表面有层纹、精度和细腻度不足 [7][8] * **光固化**：主要为LCD技术（占95%以上），DLP因成本高应用较少；优点为精度高、打印速度快，适合打印手办等；缺点为耗材（光敏树脂）有弱毒性、不易保存、操作繁琐且需后处理 [9][10][11] * **未来拓展方向**：整机厂可进行配套品类拓展，如3D扫描仪、激光雕刻机等 [28]

纪要涉及的行业或公司 * **公司**：江顺科技[1][2]、九宇建木[1][2]、双方合资成立的江宇科技[2] * **行业**：商业航天[1][2]、3D打印（特别是DED技术）[1][2]、铝型材挤压模具及设备[2]、服务器液冷[2] 核心观点和论据 * **合资公司成立与股权结构**：江顺科技与九宇建木成立合资公司江宇科技，切入商业航天3D打印领域[1][2] 截至最新信息，江顺科技持股75%，九宇建木持股25%[2] * **技术优势与行业趋势**：九宇建木的DED（定向能量沉积）3D打印技术国内领先，具备三大优势：不受体积限制可实现大部件打印、多金属一体化打印无需焊接、成本更低[1] 该技术路径已被SpaceX猛禽发动机主要采用，预计国内该技术渗透率将提升[1][2] * **九宇建木的行业地位**：九宇建木定位商业航天发动机，是国内首家将DED多金属复合打印技术应用于火箭发动机领域的企业[2] 其技术团队实力雄厚，主要成员来自北航、西交、西北工业、华科等高校[2] * **市场机会与价值量**：单箭喷管价值量达1200万人民币[2] 九宇建木的发动机喷嘴产品已通过多家国内头部整箭商认证[2] * **合作赋能与业务协同**：合资公司江宇科技将从三方面赋能江顺科技：1）承接九宇建木部分发动机喷嘴的代工产能，且随九宇订单增长代工量有望扩大[2]；2）江顺科技承接喷嘴产品的后道精加工业务，该业务盈利能力较好[2]；3）江宇科技有望依托九宇的3D打印优势，拓展服务器液冷微通道产品业务[2] * **投资建议与主业展望**：投资建议重点关注江顺科技[3] 公司主业铝型材挤压模具及设备业务看好出海拓展贡献业绩弹性[2] 同时，通过合资公司加速拓展商业航天、服务器液冷等领域，有望打开新的成长空间[2] 其他重要内容 * **风险提示**：产业进展可能不及预期，行业竞争可能加剧[3]

3D打印技术突破 - 美国得克萨斯大学奥斯汀分校研究团队在3D打印领域取得突破，开发出名为“热塑性材料增材制造中的结晶度调控”（CRAFT）的新工艺 [1] - 该技术通过微米级性能可控的3D打印新工艺，仅需改变光照强度，就能在同一物体上按需调控硬度与透明度 [1] - 这项技术实现低成本、高精度，未来或可用于制造触感极为逼真的“打印人体”供医学学生练习，而无需昂贵的特种设备 [1] 技术原理与优势 - CRAFT技术的核心在于利用光来精准“塑形”材料的内部微观结构，而非依赖材料本身的复杂性 [1] - 在打印过程中，研究人员利用商用3D打印机将灰度图像投影到液态树脂中，通过不同灰度产生的光强差异，诱导材料固化时形成不同程度的结晶 [1] - 微观层面的结晶度差异，最终在宏观上转化为截然不同的力学和光学表现 [1] - 与传统多材料打印不同，CRAFT技术是在同一种材料内部“原位诱导”出性能差异，更接近自然界组织结构的连续变化方式 [1] - 该方法避免了多材料结构中常见的界面失效和断裂问题，使模型在受力和形变上表现得更像真实的人体组织 [1] 应用前景 - 在医学教学领域，CRAFT技术可构建同时包含“硬—软”多种力学特性的三维模型，模拟骨骼、韧带和肌肉等组织之间的真实连接关系 [2] - 相比传统3D打印模型，这类结构在受力和形变上的表现更接近真实人体组织 [2]

宏观政策与行业导向 - 2026年中央一号文件连续第14年聚焦“三农”，明确促进人工智能与农业发展结合，拓展无人机、物联网、机器人等应用场景 [2] - 中国人民银行开展8000亿元买断式逆回购操作，期限3个月，以保持银行体系流动性充裕 [2] - 工信部强调有序推进未来产业先导区建设，加强科技供给，推动6G、量子科技、生物制造、氢能、脑机接口、具身智能等领域攻关突破 [2] - 美国国会众议院通过联邦政府多个部门本财年剩余时间拨款法案，化解了自1月31日开始的部分政府“停摆”僵局 [2] - 美联储理事米兰辞去白宫经济顾问委员会主席职务，将继续担任美联储理事 [3] 资本市场动态 - 2026年1月A股新开户数达492万户，同比去年1月的157万户增长213%，环比去年12月的260万户增长89%，为近十年次高、历史第五高位 [3] - 近九成受访投顾看涨A股2026年全年行情，近半数认为境内外增量资金将持续流入 [3] - 国内多家期货交易所调整部分品种保证金及涨跌停板幅度：上期所白银期货涨跌停板幅度调整为19%；上金所调整黄金、白银部分合约；广期所铂、钯期货涨跌停板幅度调整为20%；上期能源原油、低硫燃料油、20号胶期货涨跌停板幅度调整为9% [3] - 港股开年回购活跃，2月3日超30家公司发布回购公告，今年以来已有超120家港股公司实施回购 [4] - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.34%，纳指跌1.43%，标普500指数跌0.83%，热门科技股普跌，黄金板块逆势大涨 [4] - 沃尔玛市值首次突破1万亿美元大关，年内累计涨幅达13% [4][8] - 主要市场指数表现：富时A50跌0.06%，离岸人民币微涨0.0072%，日经225指数大涨3.92%，白银涨1.83% [5] 重点行业资讯 - 存储芯片行业因AI算力需求拉动呈现紧缺，北美各大CSP自2025年底起强力拉货，存储厂商扩产紧迫性上升 [6] - 具身智能（人形机器人）加速从实验室走向现实，上海拟加快建设机器人产业应用高地 [6] - 低空经济作为新质生产力重要组成部分，上海正加快推进无人机、eVTOL等场景应用商业化落地 [6] - 3D打印产业2026年开年迎来开门红，上市公司业绩预增喜报频传，企业收购并购动作不断 [6] - 制冷剂行业在传统淡季维持稳中偏强运行，2026年1月以来第三代主流制冷剂R32均价同比增长约45% [6] 公司个股要闻 - 德州仪器据悉正就收购芯片设计公司芯科科技进行深入谈判，交易金额约70亿美元，芯科科技盘后一度大涨超45% [7] - 宁德时代联合富临精工对子公司江西升华增资扩股，标的公司拟新建50万吨草酸亚铁项目，以锁定上游原材料供应 [7] - 良品铺子控股股东宁波汉意因债务逾期收到执行通知书，所持部分公司股份可能面临强制执行风险 [7] - 商业卫星企业天仪研究院在湖南证监局完成IPO辅导备案，该公司曾将37颗卫星送上太空 [8] - 华发股份拟向控股股东定增募资不超30亿元，投向九大地产项目以补充开发资金 [8] - 凯龙高科拟通过发行股份及支付现金方式收购金旺达70%股权，股票将于2月4日起复牌 [8] - 寒武纪受市场传闻影响盘中一度跌超14%，收盘跌9.18%报1128元/股，较去年8月高位回撤近三成，公募基金2025年四季报显示基金经理对其持仓出现分歧 [8] - 迪士尼任命乔什·达梅罗为新任CEO，接替鲍勃·艾格，其基本年薪250万美元，并将获得目标970万美元一次性股权奖励 [8] - 惠普任命Bruce Broussard为临时首席执行官，即刻生效 [8] - 兴业银锡董事、副总裁兼董事会秘书孙凯基于对公司未来发展信心，增持公司股份4万股 [8]

纪要涉及的行业或公司 * 公司为华曙高科，是全球3D打印设备及解决方案供应商[1] * 行业为3D打印（增材制造）行业，涉及航空航天、3C电子、汽车、机器人、精密结构件等多个下游应用领域[2] 核心观点与论据 **公司核心竞争力** * 公司是全球稀缺的同时具备金属与高分子3D打印设备供应能力的龙头[1] * 公司构建了集设备、材料、自主源代码软件及售后服务于一体的完整生态体系[1] * 公司研发强度高，2025年前三季度研发费用率达22.23%[1] * 公司通过设立控股合资公司，战略性切入3C等民用领域的3D打印服务业务，推动商业模式从单一设备材料销售转向“设备材料+打印服务”双轮驱动[1][3] **行业增长前景** * 2024年全球3D打印市场规模已达219亿美元[2] * 预计未来10年行业将以18%的年复合增长率增长，预计2034年市场规模将突破1,145亿美元[2] * AI、空天、3C、机器人、汽车等产业创新突破，传统制造工艺临近上限，多维需求爆发有望加速3D打印产业发展[2] **下游应用与公司机遇** * **航空航天领域**：2024年公司航空航天营收占比接近50%[2] 公司自主研发的FS1521M设备XYZ三轴尺寸均突破1.5米级，最高可配置32个光纤激光器[2] 核心客户飞而康已累计采购公司约40台金属3D打印设备[2] * **3C电子领域**：以苹果、荣耀为代表的手机厂商正加速将3D打印钛合金技术应用于折叠屏手机铰链、钛合金边框、智能穿戴等部件的大规模制造[2] 公司通过设立合资公司大力开拓3C等民用领域的打印服务，有望推动相关收入实现从0到1的快速增长[2][3] * **汽车等领域**：公司同时聚焦汽车、精密结构件等行业开拓打印服务业务[3] **投资建议与风险** * 投资建议：认为公司具备顶级技术壁垒，随着空天、3C等多维需求景气度加速，公司设备、材料及新开拓的打印服务均有望迎来高速增长，给予“买入”评级[3] * 风险提示：下游应用拓展不及预期、原材料价格波动、技术路线迭代、地缘政治及汇率波动、限售股解禁等风险[3] 其他重要内容 * 公司于2025年12月与关联方共同设立了控股合资公司[1]