投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级，对应2025-2027年PE为54X/45X/36X [4][6] 财务表现 - 2025H1营业收入17.37亿元（同比+59.95%），归母净利润1.44亿元（同比+8.81%），扣非净利润1.16亿元（同比-7.47%），剔除汇兑损益和股份支付后的归母净利润1.62亿元（同比+15.46%）[1] - 2025E-2027E营收预测36.94/44.47/52.26亿元（同比+45.06%/+20.38%/+17.51%），归母净利润2.89/3.47/4.31亿元（同比+24.63%/+20.17%/+24.07%）[4] - 2025H1电商行业营销服务收入同比+102.2%，媒介代理收入同比+45.6% [2] 业务亮点 - 程序化广告技术：AI中台与EC MCP Server提升广告预测算法效率，推理效率提升7倍，任务耗时降30%+，计算成本降25% [3] - 产品矩阵：推出KreadoAI（AIGC创作平台）、FunsData（数据分析模型）、Cycor（多云聚合平台），构建"AI+BI+CI"全链路解决方案 [3] - 战略合作：成为AppLovin大中华区首家电商一级代理商，获Snapchat官方广告服务商认证 [2] 行业与市场 - 流量竞争加剧推动企业采用AI优化营销策略，ROI导向的AI营销需求增长 [2] - 跨境电商及游戏行业投流需求显著提升，驱动公司客户覆盖数量扩大 [2] - 2025年7月预发布AI Drive2.0解决方案，聚焦垂直营销领域Agentic AI应用 [3] 估值指标 - 当前股价32.82元，总市值154.87亿元，2025E-2027E PEG分别为2.19/1.83/1.49 [4][6] - 2025E每股收益0.61元，每股净资产7.96元，净资产收益率7.69% [5]