行业现状与问题 - 中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，直击行业"重规模轻质量"问题，特别指出银行系公募过度依赖固收产品[1] - 银行系公募固收类产品占比畸高，15家机构平均占比超90%，个别甚至达98%，权益投资领域长期"发育不良"[1] - 交银施罗德作为银行系中的"权益投资标杆"，2021年末权益类基金占比达40%，但2025Q1总规模缩水688亿元，较三年前减少近千亿元[2] 交银施罗德基金表现分析 - 混合型基金规模遭遇"腰斩"，从2027亿元暴跌至873亿元，缩水幅度达57%[2] - 成立满三年的50只主动权益基金中，30只近三年收益率为负，占比60%，6只产品亏损超20%[2] - 具体产品表现：交银内核驱动(-26.73%)、交银持续成长A(-25.94%)等6只产品亏损超20%，仅交银启诚A(+19.99%)等少数产品实现正收益[3] - 2024年净利润同比下滑26.81%至8.79亿元，连续三年下滑并退出"十亿净利润俱乐部"[3] 问题根源剖析 - 投研体系封闭化，过度依赖内部培养基金经理，导致策略同质化严重，市场风格切换时抗风险能力弱[4] - 产品布局失衡，高度集中于消费、医药等调整较大的行业，ETF布局仅2只/4亿元规模，错过指数型产品发展黄金期[4] 转型方向与政策机遇 - 《行动方案》提出建立投研能力评价体系，支持"平台式、一体化、多策略"投研建设，鼓励AI/大数据技术应用[5] - 监管将大力发展指数基金，包括主题投资股票指数基金、场外宽基指数基金试点等，为工具型产品布局提供新赛道[6] - 新任董事长张宏良具有保险/银行背景，与公募老帅谢卫组成新管理团队，可能带来变革[6]