市场表现与行情 - 2026年1月28日早盘，半导体、芯片、晶圆产业板块拉涨，截至09:56，中证数字经济主题指数强势上涨1.23% [1] - 指数成分股圣邦股份上涨6.71%，兆易创新上涨6.11%，士兰微上涨5.81%，豪威集团、盛美上海等个股跟涨 [1] - 数字经济ETF(560800)上涨1.27%，盘中换手0.95%，成交539.51万元 [1] - 截至1月27日，数字经济ETF近1月日均成交2255.68万元 [1] 行业结构与指数构成 - AI浪潮正加速重塑半导体产业链结构，上游核心元器件领域呈现显著供给约束下的紧张格局 [2] - 中证数字经济主题指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年12月31日，中证数字经济主题指数前十大权重股分别为东方财富、寒武纪、中芯国际、海光信息、北方华创、兆易创新、汇川技术、澜起科技、中科曙光、中微公司，前十大权重股合计占比52.63% [3] 技术驱动与产业影响 - DeepSeek与北京大学联合发布的Engram模型提出“条件记忆”机制，将静态知识检索从复杂计算中分离，通过哈希查表实现O(1)时间高效访问，并支持将大规模参数表卸载至主机内存 [1] - 海通国际分析认为，该架构验证了“存算分离”的工程可行性，并将AI基础设施瓶颈从HBM进一步外溢至DRAM、互联带宽与分层存储体系 [1] - 该技术推动系统级设计能力与GPU算力并列成为关键竞争要素，尤其在高端显存受限背景下，为中国大模型提升“单位硬件产出”提供了可规模化落地的技术路径 [1] 供应链与市场格局 - AI加速芯片对台积电、三星等先进制程产能的优先占据，挤压了传统服务器CPU的产能空间 [2] - 存储原厂主动调整供应策略，推动NAND与DRAM价格出现显著波动 [2] - 在此背景下，掌握先进制造与核心技术的半导体厂商议价能力受到市场关注，算力与存储领域成为结构性机会的核心聚焦方向 [2]