摘要 英伟达吉瓦级算力方案 token 效率提升 35 倍，市场规模达 600-800 亿 美元，核心瓶颈已由电力转向台积电 3nm 晶圆供应。 英伟达营收份额约 85%，2025 年增速远超 ASIC 厂商；通过 5,000 亿 美元投资基金精准匹配资本，NeoClouds 业务长期营收占比预期达 25%。 智能体驱动 Token 生成量提升 10 倍，90%算力支出将流向 GPU；AI 安全验证成为新负载场景，相关支出有望实现 10 倍增长。 CPU 市场持续供需紧张，AMD 业绩储备最足且产品性能领先；英伟达 CPU 业务明年营收预计翻倍至 400 亿美元，多来自节点捆绑销售。 博通在 30nm 区块性能占优，目标占据 80%可服务市场；美满电子受 益于规模化互联蓝海赛道，NVLink Fusion 技术拓宽增量空间。 存储行业景气周期拉长，美光业务可见度延至 2028 年；内存供应增速 放缓且需求旺盛，英伟达单机架 LPDDR5 配置量存在翻倍潜力。 Q&A 英伟达高层近期对于吉瓦级算力成本、市场规模以及电力和空间限制等行业核 心议题传递了哪些关键信息？ 近期沟通的核心观点是，在土地、电力和机房空间资 ...