核心观点 - 市场下周或将出现震荡，主要因技术面指标与指数走势出现背离，且多项量化指标显示市场情绪谨慎、交易活跃度下降 [1][2] 量化指标表现 - 基于沪深300指数的流动性冲击指标为0.67，高于前一周的0.40，表明当前市场流动性高于过去一年平均水平0.67倍标准差 [2] - 上证50ETF期权成交量PUT-CALL比率下降至1.04，低于前一周的1.22，反映投资者对上证50ETF短期走势谨慎程度有所下降 [2] - 上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为1.27%和1.91%，处于2005年以来75.55%和81.44%的高分位点，交易活跃度下降 [2] 宏观因子数据 - 人民币汇率震荡，在岸和离岸汇率周涨幅分别为0.31%和0.35% [2] - 中国10月CPI同比为0.2%，高于前值-0.3%和Wind一致预期-0.04%；PPI同比为-2.1%，高于前值-2.3%和Wind一致预期-2.28% [2] - 10月新增人民币贷款2200亿元，低于Wind一致预期4599.82亿元和前值12900亿元；M2同比增长8.2%，高于Wind一致预期8.04%但低于前值8.4% [2] 日历效应与技术分析 - 2005年以来，11月下半月主要宽基指数上涨概率均低于50%，涨幅均值为负值，历史表现不佳 [2] - Wind全A指数于10月27日向上突破SAR翻转指标；当前市场均线强弱指数得分为218，处于2023年以来79.2%的高分位点 [2] - 市场情绪模型得分为3分（满分5分），趋势模型和加权模型信号均为正向 [2] 上周市场表现与估值 - 上周主要宽基指数表现：上证50指数上涨0%，沪深300指数下跌1.08%，中证500指数下跌1.26%，创业板指下跌3.01% [3] - 当前全市场PE（TTM）为22.2倍，处于2005年以来75.8%的高分位点 [3] 因子与行业拥挤度 - 主要因子拥挤度保持平稳：小市值因子0.37，低估值因子-0.25，高盈利因子-0.18，高盈利增长因子0.08 [3] - 有色金属、综合、通信、电力设备和钢铁等行业拥挤度相对较高；基础化工和银行的行业拥挤度上升幅度较大 [4]