2025第八届中国国际光伏与储能产业大 光储同辉 融合赋能 智创录 E 程安托 11月16日(周日) 09:00-16:00 第二届钙钛矿与叠层太阳能电池（大西南）产 业化论坛(定向邀请) 9、成都世纪城天堂洲际大饭店世纪城国际会议中心金芙蓉厅 11月17日(周 ) | 09:00-12:00 | 永祥股份(第四届)全球客户大会 | | --- | --- | | | (定向邀请) | | | 。 成都世纪城天堂洲际大饭店世纪城国际会议中心天府厅 | | 09:00-12:00 | 通威股份全球供应链共创共赢生态伙伴大会 | | | (定向邀请) | | | > 通威国际中心5楼大会议室 | | 09:00-17:30 | 第二届光伏固废资源回收技术研讨会(定向邀请) | | | 。 成都世纪城天堂洲际大饭店世纪城国际会议中心宴会厅 | | 09:00-17:30 | 全球光储创新技术大会 | | | _ 成都世纪城天堂洲际大饭店世纪城国际会议中心蜀都厅 | | 14:00-17:30 | 四川省光伏与储能产业供需对接大会暨通威太阳 | | | 能(第五届)全球合作伙伴大会(定向邀请) | | | 9、通威国 ...

投资评级 - 报告对公司的投资评级为“推荐”，且为“维持” [1] 核心观点 - 公司业绩稳健增长，2025年前三季度实现收入73.49亿元，同比增长8.10%；归母净利润2.09亿元，同比增长59.29% [1] - 公司主业经营持续优化，新业务贡献逐步显现，加盟业务拓展、外延并购及AI生态拓展将成为新的增长引擎 [8] - 公司拟发行H股并于香港联交所上市，旨在深入推进国际化战略及海外业务布局 [8] 2025年三季度业绩表现 - 2025年第三季度单季实现收入24.38亿元，同比增长7.03%；归母净利润0.66亿元，同比增长28.14% [1] - 单季度盈利能力提升，2025年第三季度毛利率为30.5%，同比增加1.3个百分点；净利率为3.5%，同比增加0.7个百分点 [8] 业务发展与战略举措 - 公司重视门店场景升级和业态创新，首家Ultra门店于2025年6月在上海开业，融合潮玩IP与AI科技 [8] - 加盟业务通过“数字化赋能+整店模型”拓展，上半年已投入运营、在建及筹建数量合计超200家 [8] - 公司实施对丝域实业的收购，从母婴服务向新家庭全渠道服务商战略迈进，双方在会员运营、渠道共享方面具协同潜力 [8] 财务预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.10亿元、4.14亿元、5.21亿元，对应同比增长率分别为70.9%、33.7%、25.7% [4] - 预测公司2025-2027年营业收入分别为103.60亿元、119.82亿元、130.30亿元，同比增速分别为11.0%、15.7%、8.8% [4] - 当前市值对应2025-2027年市盈率分别为44倍、33倍、26倍 [4][8] 主要财务指标 - 公司总市值为135.97亿元，每股净资产为3.29元，资产负债率为64.26% [5] - 2024年公司营业总收入为93.37亿元，归母净利润为1.81亿元 [4]

战报可能会说谎，但战线不会。 "双十一"大促前夕，厨电龙头老板电器（002508）交出了一份令资本市场颇感意外的财报：2025年第三 季度，公司营业收入27.0亿元，同比上升1.4%；归母净利润4.46亿元，同比上升0.6%。 事实上，在大促前期的Q3，受部分需求后置影响，厨电市场经历了一段不短的低迷期。以9月为例，奥 维云网数据显示，该月中国市场厨卫大电品类零售额同比下降18.7%，除嵌入式微蒸烤外，烟机、燃气 灶、集成灶、洗碗机等主要品类均出现销额与销量的大幅下滑。 家电领域，销售额就是最直观的战线分野。行业整体承压的背景下，第三季度营收利润双增的稳健业绩 表现，也验证了老板电器在复杂市场环境中的发展韧性与经营成效。 逆势增长背后，是公司对数字化的长期投入，开始在产业升级的过程中释放市场价值与增量。数据显 示，第三季度数字厨电销售额同比增长55%，成为老板电器另一重要的增长曲线。 今年上半年，老板电器总裁任富佳曾谈及数字化转型变量对厨电企业的影响。他表示，与其执着于完美 答案，不如坚定于正确的航向。 如今，这一航向正指引着老板电器在AI数智化的东风下，迈向新的家电业征程。 会炒菜的大模型，重塑厨电行业价值 ...

"双十一"大促前夕，厨电龙头老板电器交出了一份令资本市场颇感意外的财报：2025年第三季 度，公司营业收入27.0亿元，同比上升1.4%；归母净利润4.46亿元，同比上升0.6%。 会炒菜的大模型，重塑厨电行业价值逻辑 近 年 来 ， 随 着 智 能 化 技 术 在 厨 电 领 域 的 垂 直 应 用 加 速 落 地 ， 行 业 的 商 业 模 式 正 从 " 卖 产 品"向"卖产品+服务"转变，这也就使得产业的价值逻辑发生迁移：数据资产的积累和开发能 力、数字产品的研发能力、智能生态的运营能力，成为下一阶段衡量厨电企业发展前景的核 心标准。 作为中国厨电龙头，老板电器正从多个维度抢占数字时代厨电产品的前沿生态位。 在数据层面，作为中国首屈一指的厨电品牌，老板电器的市场覆盖度让其在前端占据了数据 层 面 的 领 先 优 势 。 据 奥 维 数 据 ， 2 0 2 5 年 1—9 月 公 司 油 烟 机 、 燃 气 灶 零 售 额 份 额 分 别 达 3 1 . 1 5%、3 1 . 3 8%，位居行业首位。 当这些产品在销售、使用过程中产生和累积的数据被系统化清洗、整理后，即可直接转化为 提供给消费趋势分析、 ...

公司荣誉与战略定位 - 洪兴股份再度跻身广东制造业500强榜单 居第219位 [1] - 公司坚持制造强企战略 以技术迭代和品质管控为核心持续领跑行业 [1] - 此次入选是公司制造业征程的重要节点 未来将继续深化数智化转型与产业生态布局 [2] 数智化转型成效 - 生产线自动化、数字化改造覆盖率超80% 生产效率较传统模式提升40%以上 [1] - 搭建工业互联网平台打通全流程数据链路 订单响应速度提升30% 产品不良率下降25% [1] - 公司从集团层面成立专门团队负责统筹推进全业务链条的AI嵌入 多个部门已进行深度实践探索 [1] 产业平台与供应链优化 - 公司践行平台化发展理念 整合产业链资源 联动超200家产业链企业协同创新 [2] - 引入数字化供应链管理系统实现全链路可视化 供应链响应周期缩短20% [2] - 深化与核心供应商战略绑定 未来将构建本地加全球双循环供应链网络 [2]

公司荣誉与行业地位 - 公司荣登“2025石油和化工企业销售收入前500家”榜单，标志着其在工业环保领域的影响力和市场竞争力迈上新台阶 [1] - 此次上榜是对公司经营成果的高度认可，更是对其技术创新与产业价值的充分肯定 [4] 核心产品与技术优势 - 公司核心产品“新水岛”是标准化、模块化、可移动式智能净水机组，采用工厂预制、现场拼装的交付模式 [2] - “新水岛”可节省90%的建设周期与90%的占地面积，灵活适配石化企业扩产、搬迁或应急供水等多种场景需求 [2] - 产品依托公司自主研发的“水萝卜AI智能体”运营系统，实现水处理全流程智能监控与自主决策，支持AI运行管理、异常检测、智慧工单等功能，有效支撑无人值守运行模式 [2] - 公司提出“工程产品化”理念，推动水处理从“工程建设”向“产品交付”转变，以标准化产品、模块化交付、智能化运行解决传统环保工程周期长、成本高、运维难的痛点 [3] 项目业绩与示范效应 - 公司打造了一系列具有行业示范意义的标杆项目，服务化工化纤、煤化工、光伏新能源等多个工业领域 [4] - 具体项目成果包括：内蒙古紫金矿业项目实现高盐矿井水的高品质回用；太原清徐煤化工园区项目构建区域水资源闭环体系；唐山南堡项目成功将浓盐水减量90%以上；宁夏中卫工业园区项目实现园区级污水资源化与高效零排放 [4] - “新水岛”系列产品已在江苏无锡、山西太原及河南兰考等多个项目中成功落地，展现出强大的适应性与经济性 [4] 行业背景与战略方向 - 石化行业正处于转型升级关键期，水资源高效利用与减污降碳协同增效已成为企业可持续发展的核心议题 [1] - 水资源的循环利用不仅是环保要求，更是石化企业降本增效、实现可持续发展的战略选择 [3] - 面向“十五五”，公司将继续坚持“资源化、AI数智化、产品化”的发展战略，以“新水岛”重塑工业水处理形态 [4] - 公司致力于成为工业绿色转型的坚实支撑者，未来将持续携手石化行业伙伴，共同探索水资源可持续利用的新范式 [4]

公司入选与行业地位 - 锡山中荷水务入选无锡市首批节水产业重点企业名单，成为锡山区唯一上榜单位[1] - 公司由金科环境与锡山环能联合组建，自2021年成立以来深耕再生水领域[1] - 公司构建了集资源化、AI数智化、产品化于一体的创新发展模式，技术实力与运营成效获行业广泛认可[1] 技术工艺与运营规模 - 公司采用先进的超滤+反渗透双膜处理工艺，将工业废水转化为高品质再生水[1] - 旗下四座再生水厂总处理规模达3.25万吨/天，年置换自来水588.25万吨，年减少污水排放588.25万吨[1] - 为PCB电子、热电、光伏新能源、半导体等工业企业提供稳定水源[1] 工程产品化创新模式 - 龙亭新水岛2.0再生水厂采用高度集成化设计和工厂预制模块化组装，建设周期仅15天[2] - 该水厂占地仅300平方米，实现日产5000吨再生水，并采用水萝卜®AI智能体运营管理系统实现无人值守[2] - 相比传统工程水厂，该模式实现工期节省90%、占地面积减少90%、运营人员减少90%、全生命周期成本减少50%[2] - 此工业化模式被视为水处理行业进入产品化时代的标志[2] 未来发展与社会价值 - 公司未来将持续深化资源化、AI数智化、产品化融合发展，通过技术输出与模式复制助力产业发展[2] - 公司旨在为无锡打造全国节水产业高地，为长三角乃至全国的水资源循环利用提供可推广的实践经验[2] - 将工业废水再就业的模式已成为工业园区水资源循环利用的典范[1]

公司入选与背景 - 锡山中荷水务入选无锡市首批节水产业重点企业名单，是锡山区唯一上榜单位[1] - 公司由金科环境与锡山环能联合组建，自2021年成立以来深耕再生水领域[1] - 公司构建了集资源化、AI数智化、产品化于一体的创新发展模式[1] 技术工艺与处理能力 - 采用先进的超滤+反渗透双膜处理工艺，将工业废水转化为高品质再生水[1] - 旗下四座再生水厂总处理规模达3.25万吨/天[1] - 年置换自来水588.25万吨，年减少污水排放588.25万吨[1] 产品化创新与运营效率 - 龙亭新水岛2.0再生水厂采用高度集成化设计和模块化组装，建设周期仅15天[2] - 该水厂占地300平方米，实现日产5000吨再生水，并采用水萝卜®AI智能体运营管理系统实现无人值守[2] - 较传统水厂工期节省90%、占地面积减少90%、运营人员减少90%、全生命周期成本减少50%[2] 市场服务与行业影响 - 为PCB电子、热电、光伏新能源、半导体等工业企业提供稳定水源[1] - 公司的工业废水再就业模式已成为工业园区水资源循环利用的典范[1] - 工程产品化模式被业内视为水处理行业进入产品化时代的标志[2] 未来发展规划 - 公司未来将持续深化资源化、AI数智化、产品化融合发展[2] - 计划通过技术输出与模式复制，助力无锡打造全国节水产业高地[2] - 旨在为长三角乃至全国的水资源循环利用提供可推广的实践经验[2]

公司产品与技术 - 公司携“新水岛®”与“水萝卜®AI智能体”亮相全球规模最大的水务盛会WEFTEC，该大会汇聚了来自100多个国家的2万名专业人士及1000多家企业 [1] - “新水岛®”以工业产品思维重构传统水厂模式，实现占地面积减少90%、交付时间节省90%、运营人员减少90%，全生命周期成本降低50% [1] - “水萝卜®AI智能体”是支撑“新水岛®”产品化的智能管理系统，融合多模态感知与大语言模型，以AI替代人力职能，保障水厂安全高效运行 [2] 市场活动与展示 - 公司在展会通过模型演示与实时交互，展示产品模块化快速落地能力、空间节省优势及AI在工艺优化、预测性维护、漏水识别方面的应用 [3] - 贴近行业需求的展示吸引了多国专业人士驻足咨询，双方围绕技术适配性与落地路径展开深度交流，为后续全球合作打下基础 [4] 公司战略与未来规划 - 此次参展是公司加速海外市场布局的重要一步，旨在向全球彰显其水务创新实力与服务新模式 [1][4] - 公司未来将继续遵循“资源化、AI数智化、产品化”战略，加速海外布局与本地化合作，通过技术输出助力全球水处理行业发展 [4]

公司产品与技术展示 - 公司携“新水岛”与“水萝卜AI智能体”首次亮相北美WEFTEC世界水大会，该大会是全球规模最大的水务盛会，汇聚了来自100多个国家的2万名专业人士及1000多家企业 [1] - “新水岛”以工业产品思维重构传统水厂模式，具备模块化设计、工业化生产、AI智能体运营、4S专业化服务优势，实现占地面积减少90%、交付时间节省90%、运营人员减少90%，全生命周期成本降低50% [1] - “水萝卜AI智能体”是支撑“新水岛”产品化的关键，为水厂运营智能管理系统，融合工艺优化预报与决策模型、多模态感知模型及大语言推理模型，以AI替代工艺和巡检人力 [2] 展会呈现与市场反响 - 展会通过模型演示“新水岛”模块化交付过程及邀请观众与“水萝卜AI智能体”实时交互等方式进行沉浸式展示，凸显快速落地能力、空间节省及AI自主优化、预测性维护、高精度漏水识别等功能 [4] - 贴近行业需求的展示吸引了多国水务专业人士驻足咨询，双方围绕技术适配性与落地路径展开深度交流，产品成为展会中聚焦智能水务创新的亮点 [5] - 此次参展是公司加速海外布局与本地化合作的实践，旨在通过技术与解决方案输出助力全球水处理行业发展，为应对全球水资源挑战贡献力量 [5]