投资者对2026年市场风险的担忧分布 - 超过半数受访者将AI/科技泡沫风险列为2026年最大担忧 该选项在调查中遥遥领先[1] - 紧随其后的担忧是新任美联储主席激进降息引发市场动荡 以及私募资本领域酝酿危机 两者得票率几乎相当[3] - 债券收益率升幅超预期和央行因粘性通胀意外加息分别获得21%和15%的投票 可被视为同一种风险 合计权重引人注目[3] 投资者对历史及当前风险的忽视 - 投资者并不担忧近几年曾严重冲击金融市场的风险 包括全球大流行病、地缘政治爆发、全球贸易战、法国爆发重大政治或金融危机等[1] - 尽管美国高收益债利差处于1998年以来低点 但似乎很少有投资者对此感到过度不安[3] 对AI/科技泡沫风险的感知变化与市场情绪 - 对AI/科技泡沫风险的感知虽处于高位 但低于2024年9月的水平 也低于2021年疫情后流动性泛滥时期的水平[3] - 对科技股估值感到不安的一个直接结果是 71%的受访者表示在其养老金投资中更青睐美国股市除“七巨头”以外的部分[3] - 这种青睐“七巨头”以外美股的情绪自2024年7月以来保持稳定 但同期“七巨头”表现跑赢大盘约9个百分点[3] AI技术的采用率与市场预测 - AI在实际工作中的采用率显著上升 从2024年夏季调查的50%升至目前的86% 且欧洲的采用率高于美国[3] - 受访者对2026年标普500指数的平均预测回报率为6.9% 为该项调查四年来的最高预测值 2025年迄今已实现15%的回报[4]

公司业绩与市场表现 - 公司于7月上线PC端，9月推出移动App，在2个月内实现注册用户新增300万，日活跃用户突破20万 [2] - 用户增长数据打破了Instagram和Snapchat的历史纪录，并成为东南亚、拉美、中东等新兴市场最热门的消费级AI应用 [3] - 公司展现出高用户留存率，第4周留存率为40%，第8周留存率仍高达30%，同时用户获取成本低至0.2美元 [3] - 公司当前估值已超过1亿美元 [3] 行业洞察与战略定位 - 创始人提出AI普及率（日常使用AI的用户规模）和AI密度（AI在应用中的融合深度）是衡量AI真实覆盖的关键指标 [5] - 根据风投机构调研，全球每日使用AI的用户约5亿至6亿，占60亿网民的约10%，其中真实订阅用户不足5%，即仅占全球网民的0.5% [6] - 绝大多数AI应用服务于占全球网民0.5%的发达地区高知、高收入人群，聚焦于办公效率、研究等狭窄赛道 [6] - 公司的战略定位是服务全球99.5%的“长尾用户”，这些用户可能没有PC或iOS设备，主要使用安卓，对AI功能浅尝辄止，公司旨在将他们首次带入AI世界，实现AI普惠 [6] - AI真正的增长机会在于满足99.5%普通人的未被满足的需求，而非争夺前0.5%的用户 [7] 产品功能与竞争优势 - 公司产品路径是打造AI原生的“全民AI”，核心功能覆盖AI搜索、深度与广度研究、图片视频生成、PPT与表格生成等主流生产力需求 [8] - 通过底层工程优化响应速度、输出质量与成本控制，并构建一体化工作流模式，建立竞争优势 [8] - 与多数平台将高级功能置于付费墙后不同，公司向所有用户开放高级功能体验并提供相当的免费额度，极大降低使用门槛 [11] - 公司积极探索AI在社交、娱乐等多元场景的应用，认为社交是提升使用频次和时长的有效途径，并可能重塑人机交互和人际连接方式 [12] - 公司致力于提升“AI密度”，即在每一个页面和场景深度融入AI，例如让AI主动理解用户意图、为内容打分、高效分发用户内容等 [13] 技术实力与研发进展 - 公司技术方案不依赖昂贵的外部API，而是自研高性能模型和多智能体架构，打造独立自主的底层服务底座 [14] - 核心团队成员来自麻省理工、斯坦福、加州大学伯克利分校等世界一流院校，包括创始人的博士导师和校友 [14] - 团队在模型训练、多智能体协作、Agentic Office System及AIGC生成优化等领域成果丰硕，有多篇论文被国际顶级会议录取 [15] - 公司自主研发的7B参数SOTA模型AgnesR1已商用，多个参数规模在7B至30B的模型也已部署应用，更大规模模型在积极研发中 [15] - 在底层技术上，50%的流量被路由到不同的自研模型，用于任务编排、研究、PPT生成等，能在更小模型上实现先进性能 [17] - 公司正持续训练区域大语言模型，以提升东南亚及拉美用户对当地口语、俚语及文化环境的体验 [17]