核心观点 - 公司决定终止2020年非公开发行股票的两个主要募投项目，并将剩余全部募集资金及利息永久补充流动资金，以应对严峻的市场环境变化和优化资金使用效率 [1][2][3] 募投项目变更概述 - 终止的募投项目为“品牌新零售网络运营建设项目”和“创新技术研究中心项目” [2] - 剩余募集资金总额为**26,009.66万元**（含账户余额**1,843.66万元**及临时补流资金**24,166万元**），将全部永久补充流动资金 [2] - 该事项已获董事会及审计委员会审议通过，尚需提交2026年1月26日的临时股东会批准 [3][29][41] 原募资基本情况 - 2020年非公开发行股票**26,936,880股**，发行价**14.26元/股**，募集资金总额**384,119,908.80元**，净额**377,320,911.74元** [3] - 募集资金于2021年9月15日到账并专户管理 [4] - 截至2025年12月31日，募投项目累计投入**118,752,836.72元**，占计划投入金额的**31.47%** [12] - 其中，“品牌新零售网络运营建设项目”实际投入**5,752,836.72元**，占计划投入的**3.05%**；“创新技术研究中心项目”实际投入**0元** [13] 项目终止的具体原因 - **市场环境重大变化**：营销行业受宏观经济影响，客户预算大幅缩减，2025年上半年公司营业收入仅**6.15亿元**，同比下降**56.5%**，原项目市场需求不及预期 [15] - **行业竞争加剧**：行业内低价竞争加剧，项目投资回报周期显著拉长 [15] - **技术迭代超预期**：AI营销等技术迭代周期大幅缩短，原技术架构面临快速过时风险 [15] - **成本收益测算偏离**：受供应链价格上涨、人力成本增加影响，项目预计总投资大幅上升，而市场需求下降导致预期收益下修，投资回报率已低于公司资金成本 [15] - **政策监管环境调整**：数据安全与隐私保护政策收紧，用户数据获取与应用限制增加，项目核心功能实现难度加大 [16] - **网络直播营销业态受规范**：自2021年《网络直播营销管理办法（试行）》实施后，该领域在消费者权益保护、税务合规等方面风险显著提升，原项目快速扩张模式不再适用 [16] - **资金使用效率优化**：前期通过多次临时补充流动资金方式盘活闲置资金，累计临时补流金额超**5亿元**且均按期归还，提升了资金使用效率并形成结余 [17] - **公司战略重心转向**：2026年核心目标是集中资源缩减亏损规模，恢复盈利能力，行业主流已从“品牌宣传”转向“效果转化”，需将资金用于符合新趋势的布局 [18] 对公司的影响 - 本次变更是根据募投项目实际建设情况、公司经营状况及市场环境做出的慎重决定 [19] - 有利于优化财务结构，增强公司营运能力，资金将用于公司日常生产经营 [19][21] - 不会对公司生产经营活动造成重大不利影响，符合公司长远发展及全体股东利益 [19] 相关程序履行情况 - 公司于2026年1月8日召开董事会，7名董事全票通过相关议案 [29][30] - 董事会及审计委员会均发表同意意见，认为决策符合相关监管规定 [21][22] - 保荐机构中信证券经核查无异议，但强调需经股东会审议通过后方可实施 [23] - 为审议该议案，公司定于2026年1月26日召开2026年第一次临时股东会 [31][41] 临时补充流动资金归还情况 - 截至2026年1月8日，公司已将用于临时补充流动资金的募集资金**24,166万元**全部归还至募集资金专用账户 [35][38][39] - 涉及两笔资金，分别为**16,166万元**（2025年6月批准）和**8,000万元**（2025年12月批准） [36][38][39]