本周权益市场回顾 - A股主要指数全线上涨，其中创业板指涨幅最大，达8.05%，科创50指数上涨7.27%，深证成指上涨4.73%，上证指数上涨2.88% [1] - 行业板块方面，31个申万一级行业中28个上涨，通信、电子和电力设备行业领涨，涨幅分别为11.55%、8.49%和4.90%，美容护理、食品饮料和农林牧渔行业下跌，跌幅分别为-0.09%、-0.95%和-1.36% [1] - 市场交投活跃，本周平均每日成交额为17973亿元 [1] 行业表现数据 - 通信行业本周涨幅为11.55%，市盈率分位数为81，今年累计涨幅达67.91% [3] - 电子行业本周上涨8.49%，市盈率分位数为97，今年累计上涨50.59% [3] - 有色金属行业近一个月表现最佳，涨幅达41.76%，今年累计涨幅为71.51% [3] 央行公开市场操作 - 本周央行实现货币净投放781亿元，其中货币投放8672亿元，货币回笼7891亿元 [7] 债券市场流动性及资金面 - 银行间质押式回购利率1D上升0.94BP，7D和14D分别下降-0.25BP和-1.18BP，1M上升0.99BP [10] - 存款机构间质押式回购利率1D上升0.29BP，7D下降-0.65BP，14D上升2.57BP，1M无变动 [10] 债券市场二级市场 - 各期限利率债到期收益率多数下降，6M和10Y国债到期收益率分别变动-1.23BP和-0.56BP，1Y国债上升3.70BP [13] - 国债10Y-1Y利差环比收窄-4.26BP，国开债10Y-1Y利差环比收窄-1.95BP [13] - 中短期票据及城投债信用利差多数下降，AAA级1年期中短期票据信用利差下降-3.36BP [15][17] 债券市场指数表现 - 债市主要指数多数下跌，中债综合指数变动0.00%，中债国债总指数下跌-0.09%，中证可转债总指数上涨1.47% [19] 公募基金新发产品 - 本周共成立20只新基金，总发行份额为127.54亿份 [22] - 股票型基金成立12只，发行份额48.67亿份，FOF基金成立4只，发行份额53.06亿份，REITs基金成立2只，发行份额6.00亿份 [22][23] 公募基金整体情况 - 截至2025年10月24日，境内公募基金数量为13,327只，管理资产净值达352946亿元 [24] - 货币基金资产净值最大，为141801亿元，债券基金资产净值为112853亿元，股票基金资产净值为51986亿元 [24] 公募基金市场表现 - 固收类基金指数全线上涨，短期纯债基金指数上涨0.04%，中长期纯债型基金指数上涨0.02% [29] - 混合类基金指数全线上涨，偏股混合型基金指数上涨1.81%，偏股混合型FOF基金指数上涨2.28% [32] - 权益类基金指数全线上涨，股票指数型基金指数上涨2.08%，普通股票型基金指数上涨1.74% [34] 基金经理观点：债市 - 债市定价受中美关系、公募费率新规讨论及央行买债操作预期影响，10月末中美高层谈判结果或偏中性 [37] - 四季度财政部再批5000亿元地方债结存限额，预计对债市影响有限，政府债净供给压力相比7-9月显著降低 [38] - 当前利空因素已连续释放，可考虑适当放大博弈久期的仓位，品种选择上10年国债波动小，10年国开与30年国债弹性更大但回调风险也较高 [39] 基金经理观点：AI与成长 - AI通往AGI的路径分为五个阶段，行业当前处于推理器阶段向智能体阶段过渡的关键时期 [40] - 北美AI龙头企业保持每两年一次大规模模型迭代的节奏，算力降本与模型能力提升形成正向循环，2025年已形成明确的商业价值共识 [41][42] - 中国通过系统级创新与软硬件协同路径加速追赶，在算力层面通过集群技术与软件优化弥补硬件短板，在模型层面开源领域优势突出 [43] 基金经理观点：港股与红利 - 中美贸易摩擦带来市场波动，美联储进入降息周期有望在流动性上支撑港股表现 [44] - 对AI主题催生的高估值持谨慎态度，在宏观经济背景下港股红利股对部分投资者仍具配置价值 [45] - 随着红利股估值修复，需提升筛选标准，审视现金流、净利润和分红率等关键指标以寻找优质标的 [45]