资本市场长期发展支撑因素 - 中国资本市场长期发展受到信心和资金的支撑 国家队、社保、养老资金持续入市为市场注入强心剂并带来长期资金 [3] - 增量资金来源于货币政策转向 去年12月中央经济工作会议提出适度宽松货币政策 这是过去十多年来的首次转向 [3] 债券市场表现与挑战 - 债券市场经历剧烈波动 2024年10年期国债利率下降逾80 bp至1.67% 2025年前八个月回升至1.745% 短端与超长端上行幅度更大 曲线呈现"熊陡" [3] - 低利率环境下传统经验失效 固收投资面临如何提升收益的问题 [3] 资产配置策略建议 - 短端回归票息本源 依托央行宽松政策深耕信用利差 用确定性较高的票息构筑安全垫 [4] - 中长端引入AI量化模型和衍生品 辅以技术指标 用纪律化信号捕捉利率方向 开展对冲或顺势交易 [4] - 建议采用"固收+"策略 提前布局一级、二级债基 以便股债联动 同时适度配置黄金和红利资产对冲通胀与政策不确定性 [4]