报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 年初制定的三大战略正逐步落地见效，有望打开全新收入空间，第二曲线有望进入落地阶段，上调盈利预测，预计25 - 26年收入预测值7.17/8.85亿元（原预测值7.05/8.49亿元），25 - 26年归母净利润预测值1.63/2.08亿元（原预测值1.50/1.94亿元），新增27年收入/归母净利润预测值10.96/2.70亿元 [7] 相关目录总结 市场数据（2025年06月25日） - 收盘价42.03元，一年内最高/最低59.59/18.74元，市净率3.5，股息率1.02%，流通A股市值36.44亿元，上证指数/深证成指3,455.97/10,393.72 [1] 基础数据（2025年03月31日） - 每股净资产11.98元，资产负债率14.25%，总股本/流通A股87/87百万股，流通B股/H股无 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|584|84|717|885|1,096| |同比增长率（%）|17.2|37.5|22.9|23.3|23.8| |归母净利润（百万元）|108|-6|163|208|270| |同比增长率（%）|71.5|-|51.3|27.7|30.0| |每股收益（元/股）|1.31|-0.07|1.86|2.38|3.09| |毛利率（%）|63.6|65.6|63.6|63.5|63.5| |ROE（%）|10.2|-0.6|13.4|15.0|16.7| |市盈率|34||23|18|14| [5] 公司发展情况 - 三大战略深化布局，核心下游景气度回暖：伙伴战略从渠道辅助转向渠道为主，2025年全面推广；服务战略重视口碑建设与变现，冶金行业订阅模式提升客户渗透率；聚焦高质量客户与项目；风电行业景气上行创造增量需求 [7] - 核心管理层归位，降本增效成果显著：2024年11月董事长重新担任总经理，管理扁平化，2025Q1期间费用占营收比重下降，经营性现金流净额同比转正 [7] - AI驱动的工业服务公司，开启巡检新模式：打造诊断领域大模型PHMGPT并融入产品服务，积累超3万个设备故障案例数据；推出皮带机巡检解决方案，应用场景扩大，产生有效预警120余起，实现非计划停机0发生 [7] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|498|584|717|885|1,096| |净利润（百万元）|63|108|163|208|270| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|63|108|163|208|270| [9]