2026 年 09 月 20 日 美加息后北证迎反弹窗口，科技+新 股/次新仍是主线 ——北交所策略周报（20260914-20260920） 本周策略观点： 本周市场行情： 北交所新股： 新三板动态： ⚫ 本周新挂牌 3 家，摘牌 3 家，周新增计划融资 0.20 亿元，完成融资 1.09 亿元。 风险提示： ⚫ 个股业绩季度波动过大风险，宏观经济波动的风险。 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 证 券 研 究 报 告 证券分析师 刘靖 A0230512070005 liujing@swsresearch.com 王雨晴 A0230522010003 wangyq@swsresearch.com 郑菁华 A0230525060001 zhengjh@swsresearch.com 汪秉涵 A0230525090003 wangbh@swsresearch.com 吕靖华 A0230526070004 lvjh@swsresearch.com 联系人 汪秉涵 A0230525090003 wangbh@swsresearc ...

策略研究 | 证券研究报告 — 总量周报 2026 年 9 月 20 日 策略周报 趋势未破，静候反弹 短期分母端扰动有望逐步消退，分子端产业景气未现拐点，震荡筑底中等待 反弹行情。 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 证券分析师：王君 (8610)66229061 jun.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003 证券分析师：郭晓希 (8610)66229019 xiaoxi.guo@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110001 美联储加息预期落地。本周 A 股在海外加息预期及中东局势的影响下呈 现先抑后扬的走势。前半周市场在油价上行与加息预期的影响下震荡走 弱。周四美联储加息预期落地及中美元首会晤等因素影响下，周五市场 出现明显反弹行情。9 月议息会议的点阵图显示年内还有一次加息，明年 尚有分歧，这基本符合此前市场的鹰派预期。但联储席沃什在新闻发布 会上强调当前金融条件"不具有限制性"，使得市场对于更长加息路径 担忧并未实质性解除。目前来看，加息虽难以从根本上消化 AI 融资挤 出与中长期美 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 经过前期缩量调整，随美联储加息落地，市场风险偏好修复，转债市场情绪跟随修复，前期回调多的偏股品种反弹幅度更大，偏债型转债估值小幅压缩 [3][16] - 当前转债市场估值处于阶段性低点，新券上市阶段性放缓，对转债可更加乐观 [3][16] - 结构上，优先关注低溢价、有业绩支撑的弹性品种修复机会，规避双高品种，警惕强赎条款风险，关注AI算力链、光通信产业链、及涨价链的反弹机会 [3][16] 根据相关目录分别进行总结 上周市场焦点（2026/9/14 - 2026/9/18） 股市方面 - A股呈现“前半周缩量调整、中段科技反弹、周尾放量修复”走势，资金重回科技成长方向，农业等题材快速轮动，市场风险偏好修复但板块分化明显 [1][6] - 分行业看，权益市场表现分化，电子、通信等行业涨幅居前，石油石化、农林牧渔等表现靠后 [7] 债市方面 - 债市整体走强，周初因资金面均衡、金融和经济数据特征及股市下跌，债市情绪好；周中震荡；周五央行重启14天期逆回购呵护资金面，10年期国债收益率回落至1.68%附近 [1][7] 转债市场方面 - 转债个券多数上涨，中证转债指数全周+1.04%，价格中位数+0.69%，算术平均平价全周+3.28%，全市场转股溢价率与前周相比-1.48% [2][7] - 多数行业收涨，电子、家用电器等表现居前，非银金融、银行等表现靠后 [10] - 澳弘、集智等转债涨幅靠前，声迅、锡振等转债跌幅较大 [2][11] - 总成交额2483.62亿元，日均成交额496.72亿元，较前周上升 [14] 估值一览 - 截至2026/09/18，偏股型转债不同平价区间平均转股溢价率处于较高分位值，偏债型转债中平价70元以下平均YTM位于较低分位值，全部转债平均隐含波动率及与正股长期实际波动率差额均处于较高分位值 [17] 一级市场跟踪 上周（2026/9/14 - 2026/9/18） - 瑞鹄转02发行，无转债上市。正股瑞鹄模具市值55.81亿元，2025年和2026Q1营收和归母净利润均同比增长，本次发行可转债规模6.86亿元，用于多个项目 [24][25] - 上市委通过壹连科技，股东大会通过中熔电气等4家，董事会预案锐捷网络等4家，无交易所同意注册、受理企业。待发公募可转债98只，合计规模1583.7亿元 [28] 下周（2026/9/21 - 2026/9/24） - 暂无转债发行，四方转债上市。正股四方科技市值39.76亿元，2025年和2026Q1营收和归母净利润同比下降，本次发行可转债规模10.23亿元，用于多个项目 [26][27]