行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，评级维持不变[2] 报告核心观点 - 消费建材板块股价经历大幅回调，龙头企业估值处于历史最低水平，行业在25-26年价格已见底回暖，未来在地产预期好转及供给出清逻辑催化下，行业已进入复苏通道，龙头公司估值与预期均处于低估状态[5] - 考虑到Q2季度成本上涨需求偏弱，预期行业Q2季报业绩表现平淡，但长期成长性与目前估值处于历史低位，建议配置防水、涂料等赛道龙头[5] 水泥行业总结 - 水泥整体需求表现平淡，出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般[6][10] - 多区域水泥价格已触及成本线，需求整体仍呈现较为疲软态势[6] - 基建方面，近期由于降雨等天气原因，需求由稳转跌，房建需求持续疲弱，整体需求承压[6][10] - 从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升带来利润弹性[6][10] - 关注公司：海螺水泥、华新建材、上峰材料[6] 玻璃行业总结 - 行业终端需求表现仍平淡，终端下单迟缓，加工厂开工维持低位[6][15] - 需求端的持续疲弱，导致价格持续走低[6] - 供给端冷修开始加速，持续关注成本上升背景下，可能导致的超预期减产情况[6][15] - 关注公司：旗滨集团[6] 玻纤行业总结 - 粗砂需求端表现尚可，受到结构性刚需支撑以及成本上涨影响，预计短期价格仍然以上涨趋势为主[6] - 电子纱细分领域表现景气，行业受AI产业链需求景气驱动，行业低介电产品迎来量价齐升[6] - 目前一代、二代、及三代（Q布）产品结构升级明确，行业需求有望伴随AI呈现爆发式增长，看好行业需求持续的量价齐升趋势[6] - 关注公司：中国巨石、中材科技[6] 消费建材行业总结 - 行业目前盈利已触底，价格经历多年竞争目前已无向下空间[7] - 借助反内卷政策，行业对提价及盈利改善诉求强烈，25年防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函，行业盈利有望触底，26年可期待龙头企业的盈利改善[7] - 关注公司：东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝[5][7] 上周行情回顾 - 过去一周（08.10–08.16）申万建筑材料行业指数涨跌幅为-0.26%[8] - 同期上证指数涨跌幅为-0.33%，深证成指为+0.30%，创业板指为+1.77%，沪深300为-0.61%[8] - 在申万31个一级子行业指数中，建筑材料涨跌幅排名居第18位[9] 本周重点公告 - 濮耐股份2026年上半年实现营收26.76亿元，同比-4.2%；归母净利润0.15亿元，同比-77.93%；扣非归母净利润0.12亿元，同比-78.25%[18] - 塔牌集团2026年上半年实现营收17.42亿元，同比-15.30%；归母净利润2.19亿元，同比-49.60%；扣非归母净利润1.50亿元，同比-37.98%[18]